ما يجب مراقبته في قرار SEC Bitcoin ETF

بالنسبة للكثيرين في عملة مشفرة المجتمع ، أغسطس. 10 لا يمكن أن تأتي بسرعة كافية. هذا هو التاريخ الذي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قدمت (SEC) أقرب تاريخ ممكن لاتخاذ قرار بشأن أحدث عرض رئيسي لعملة البيتكوين صندوق تداول في البورصة (ETF). اقترحت شركة VanEck لإدارة الاستثمار ومقرها نيويورك أ بيتكوينمركبة ETF مرتبطة مع شريكها SolidX. بينما رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المحاولات السابقة لإطلاق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة (تم إسقاط ETF الخاص بـ Bitcoin الأخوين Winklevoss في مناسبتين مختلفتين) ، جادل المحللون بأن منتج VanEck مختلف. في هذه المقالة ، سوف نستكشف ما الذي يميز هذا المشروع وما الذي يجب مراقبته عندما يصبح قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات متاحًا للعامة.

خلفية عن مؤسسة التدريب الأوروبية

VanEck بدأ تطويره لأول مرة في Bitcoin ETF منذ حوالي ثلاث سنوات ، وفقًا لتقرير صادر عن CoinDesk. SolidX ، منفصل التكنولوجيا المالية شركة ، بدأت العمل على ETF بيتكوين الخاصة بها في نفس الوقت. تم الإعلان عن الشراكة بين VanEck و SolidX فقط في يونيو 2018 ، ولكن كان لها تأثير في إلهام الثقة في المشروع.

يقترح Gabor Gurbacs ، مدير إستراتيجية الأصول الرقمية في VanEck ، أن شركته "عالجت مشكلات هيكل السوق" ، مضيفًا أن "هذه فرصة للمنظمين تجلب عملة البيتكوين في إطار الأطر الحالية وتحمي المستثمرين. "يجادل Gurbacs بأن أحد الفروق المهمة بين منتجات VanEck والجهود السابقة في Bitcoin ETFs هو أن هذا الصندوق "منتج مؤمن عليه". هذا يعني أنه سيتم تغطية عملات البيتكوين المادية التي تدعم أسهم الصندوق في حالة "السرقة والقرصنة والخسائر للجميع" نوعا ما ".

لماذا يُحتمل أن يكون هذا الاختلاف يغير قواعد اللعبة؟ أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات سابقًا إلى أنها لديها مخاوف بشأن استقرار وأمن سوق العملات المشفرة ، مع إمكانية السرقة والاحتيال والتلاعب بالأسعار والتي تثبت في النهاية أنها تنطوي على مخاطرة كبيرة للسماح بوصول منتجات ETF المقترحة المستثمرين. قد يكون دعم مقتنيات البيتكوين التي تدعم ETF خطوة حاسمة في إلهام الثقة بين المنظمين. (أنظر أيضا: أسباب وصول Bitcoin ETF قريبًا.)

فحص المستثمر

بالنسبة لفيل باك ، العضو المنتدب السابق لشركة بورصة نيويورك والآن الرئيس التنفيذي لشركة Exponential ETFs ، فإن مفتاح منتج VanEck هو شيء آخر تمامًا. يعتقد باك أن VanEck و SolidX قد ابتكرتا طريقة بارعة للتخلص من المستثمرين غير المعتمدين. يوضح: "لقد أعلنوا أنهم سيحددون السعر على 200 ألف دولار" ، مما يعني أنه لا يمكنك شراء سهم كسور. هذا يعني أن الحد الأدنى للمبلغ النظري الذي يمكن للمستثمر وضعه في صندوق البيتكوين سيكون 200000 دولار ، وهو يعني أن أي شخص يتداول في الصندوق ، بحكم التعريف ، هو مستثمر معتمد ". وبالتالي ، فإن ETF هي على وجه التحديد مركز على المستثمرين المؤسسيين، مع تأكيد Gurbacs بنفس القدر. (للمزيد انظر: ثلاث نقاط اختلاف بين صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة للسلع.)

قرار المجلس الأعلى للتعليم

حتى كتابة هذه السطور ، تقدمت بورصة الشراكة (Cboe BZX Exchange في هذه الحالة) بطلب "تغيير القاعدة" مع هيئة الأوراق المالية والبورصات كوسيلة لإدراج الصندوق في قوائمها. بعد الاقتراح وفترة التعليق المفتوح ، يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات القيام بأي من الأشياء العديدة في وقت مبكر من يوم الجمعة. أولاً ، يمكنها إما الموافقة على الطلب أو رفضه تمامًا. يُنظر إلى الموافقة الشاملة على أنها غير مرجحة إلى حد كبير من قبل معظم المحللين وحتى مطوري المنتج نفسه. يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات أيضًا أن تطرح القرار على الطريق ، قائلة إنه يحتاج إلى مزيد من الوقت لمراجعته. لقد قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بهذا بالفعل مع العديد من مقترحات Bitcoin ETF الأخرى في الأشهر القليلة الماضية.

ربما تكون أفضل نتيجة معقولة لمؤيدي VanEck هي موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على ذلك ثم يقوم بدفع الالتماس إلى قسم تمويل الشركات من أجل الموافقة على الشراكة شركات. أوضح Gurbacs أن فريق VanEck مستعد لخوض جولات طويلة ذهابًا وإيابًا. "أعتقد أن ما لا يفهمه معظم الناس هو أن هناك عملية رسمية تذهب فيها ذهابًا وإيابًا مع المنظمين... قد يقولون ، "مهلا ، لنعمل على هذا الموضوع المحدد مثل التسعير" ، وسوف يتصلون بنا وسنلقي نظرة على مؤشراتنا ".

بالنسبة لأولئك الذين يشاهدون العملية من الخارج ، فإن أحد المفاتيح هو عدم افتراض الأسوأ إذا لم تتم الموافقة على المنتج بالجملة في البداية. بالنظر إلى أن عملية الموافقة هذه لم تحدث من قبل ، فقد تستغرق عدة أشهر. إذا استمرت في التطور دون رفض صريح ، فهذه وحدها علامة واعدة. (لقراءة إضافية ، تحقق من: لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تنظر في تغيير القاعدة للسماح بصناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin.)