تقييم مجموع الأجزاء

ما هو تقييم مجموع الأجزاء - SOTP؟

تقييم مجموع الأجزاء (SOTP) هو عملية تقييم شركة من خلال تحديد قيمة أقسامها الإجمالية إذا تم نسجها أو الحصول عليها من قبل شركة أخرى.

يوفر التقييم مجموعة من القيم لأسهم الشركة من خلال تجميع القيمة المستقلة لكل وحدة من وحدات الأعمال الخاصة بها والتوصل إلى قيمة واحدة إجمالي قيمة المشروع (TEV). ثم يتم اشتقاق قيمة حقوق الملكية عن طريق تعديل صافي ديون الشركة وغيرها الأصول غير التشغيلية والمصروفات.

معادلة تقييم مجموع الأجزاء - SOTP هي

$\begin{matrix} SOTP. = {ن.}_{1.} + {ن.}_{2.} + \dots + ن. د. - ن. ل. + ن. أ. \\ أين: \\ {ن.}_{1.} = قيمة الجزء الأول. \\ {ن.}_{2.} = قيمة الجزء الثاني. \\ ن. د. = صافي الديون. \\ ن. ل. = الالتزامات غير التشغيلية. \end{matrix}$ SOTP=ن1+ن2+…+ند−نإل+نأأين:ن1=قيمة الجزء الأولن2=قيمة الجزء الثانيند=صافي الديوننإل=الالتزامات غير التشغيلية

instagram viewer

الماخذ الرئيسية

SOTP هي عملية تحديد قيمة الأقسام الفردية لشركة ما إذا تم نسجها أو شراؤها من قبل شركة مختلفة.
تمكن SOTP الشركة من إنشاء مقياس مفيد لقيمتها يمكن أن يكون وثيق الصلة في حالة الاستحواذ العدائي أو إعادة الهيكلة.
غالبًا ما يتم استخدام SOTP عندما تكون الشركة تكتلاً ولديها وحدات أعمال في صناعات مختلفة.

كيفية حساب تقييم مجموع الأجزاء - SOTP

يتم اشتقاق قيمة كل وحدة عمل أو مقطع بشكل منفصل ويمكن تحديدها بأي عدد من طرق التحليل. فمثلا، التدفقات النقدية المخصومة (DCF) ، التقييمات القائمة على الأصول ومضاعفات التقييم باستخدام الإيرادات أو الأرباح التشغيلية أو هوامش الربح هي طرق تستخدم لتقييم قطاع الأعمال.

ماذا تخبرك SOTP؟

تقييم مجموع الأجزاء ، المعروف أيضًا باسم قيمة التفكك التحليل ، يساعد الشركة على فهم قيمتها الحقيقية. على سبيل المثال ، قد تسمع أن شركة تكنولوجيا حديثة "تساوي أكثر من مجموعها أجزاء ، "مما يعني أن قيمة أقسام الشركة يمكن أن تكون أكثر قيمة إذا تم بيعها للآخرين شركات.

في مثل هذه المواقف ، تمتلك الشركات الأكبر القدرة على الاستفادة من التآزر و مقياس اقتصادي غير متاح للشركات الصغيرة ، مما يمكنهم من زيادة ربحية القسم إلى أقصى حد وإطلاق العنان للقيمة غير المحققة.

يتم استخدام تقييم SOTP بشكل شائع لتقييم شركة تتكون من وحدات أعمال في صناعات مختلفة نظرًا لأن طرق التقييم تختلف باختلاف الصناعات اعتمادًا على طبيعة الإيرادات. من الممكن استخدام هذا التقييم للدفاع ضد الاستحواذ العدائي من خلال إثبات أن الشركة تستحق أكثر كمجموع أجزائها. من الممكن أيضًا استخدام هذا التقييم في المواقف التي يتم فيها إعادة تقييم الشركة بعد إعادة الهيكلة.

يُعرف تقييم مجموع الأجزاء أيضًا باسم قيمة الانهيار لأنه يقيِّم ما هي القطاعات الفردية التي ستكون ذات قيمة إذا تم تقسيم الشركة.

مثال على كيفية استخدام تقييم مجموع الأجزاء - SOTP

لنأخذ على سبيل المثال شركة United Technologies NYSE: UTX ، التي قالت إنها ستقسم الشركة إلى ثلاث وحدات في أواخر عام 2018 - شركة أنظمة الطيران والمصاعد والبناء. باستخدام متوسط 10 سنوات قيمة المؤسسة إلى العائد قبل احتساب الفوائد والضرائب (EV / EBIT) متعددة للأقران وتوقعات الأرباح التشغيلية لعام 2019 ، وتقدر قيمة أعمال الطيران بـ 107 مليار دولار ، وأعمال المصاعد بـ 36 مليار دولار وأنظمة البناء 52 مليار دولار. وبذلك تبلغ القيمة الإجمالية 194 مليار دولار. وباستبعاد الدين الصافي والبنود الأخرى البالغة 39 مليار دولار ، فإن التقييم الإجمالي هو 155 مليار دولار.

الفرق بين SOTP والتدفق النقدي المخصوم - DCF

في حين أن كلاهما من أدوات التقييم ، يمكن أن يتضمن تقييم SOTP تقييم التدفق النقدي المخصوم (DCF). أي أن تقييم جزء من الشركة يمكن أن يتم من خلال تحليل التدفقات النقدية المخصومة. وفي الوقت نفسه ، يستخدم نموذج التدفقات النقدية المخصومة التدفقات النقدية المستقبلية لتقييم الأعمال أو المشروع أو القطاع. يتم خصم القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة باستخدام أ معدل الخصم.

حدود استخدام تقييم مجموع الأجزاء - SOTP

يتضمن تقييم مجموع الأجزاء (SOTP) تقييم قطاعات الأعمال المختلفة ، وتأتي المزيد من التقييمات مع المزيد من المدخلات. بالإضافة إلى ذلك ، لا تأخذ تقييمات SOTP في الاعتبار الآثار الضريبية ، ولا سيما الآثار التي ينطوي عليها العرض الفرعي.

تعرف على المزيد حول تقييم SOTP

للحصول على مساعدة بشأن اختيار أداة التقييم الصحيحة ، تحقق من ذلك هذا الدليل لاختيار طريقة التقييم الصحيحة.

تقييم مجموع الأجزاء - تعريف SOTP