نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الاستهلاكية - تعريف CCAPM

ما هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الاستهلاكية - CCAPM؟

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية الاستهلاكية (CCAPM) هو امتداد لـ نموذج تقييم الأصول الرأسمالية (CAPM) الذي يستخدم الاستهلاك بيتا بدلاً من إصدار تجريبي في السوق لشرح أقساط العائد المتوقعة على المعدل الخالي من المخاطر. يمثل المكون التجريبي لكل من صيغ CCAPM و CAPM مخاطر لا يمكن تنويعها بعيدًا. يعتمد الاستهلاك بيتا على تقلبات الأسهم أو المحفظة.

يتوقع CCAPM أن علاوة عائد الأصل تتناسب مع استهلاكها التجريبي. يُنسب النموذج إلى دوغلاس بريدين ، أستاذ المالية في مدرسة فوكوا للأعمال في جامعة ديوك ، وروبرت لوكاس ، أستاذ الاقتصاد بجامعة شيكاغو الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1995.

الصيغة الخاصة بنموذج تسعير الأصول الرأسمالية الاستهلاكية هي

$\begin{array}{c}\mathrm{تم\; العثور\; على\; R.}={\mathrm{تم\; العثور\; على\; R.}}_{\mathrm{F.}}+{\mathrm{\beta .}}_{\mathrm{ج.}}({\mathrm{تم\; العثور\; على\; R.}}_{\mathrm{م.}}-{\mathrm{تم\; العثور\; على\; R.}}_{\mathrm{F.}})\end{array}$

أين: تم العثور على R. = العائد المتوقع على ورقة مالية. تم العثور على R. F. = نسبة الخلو من المخاطر. β. ج. = استهلاك بيتا. تم العثور على R. م. = العائد في السوق. \ start {align} & R = R_f + \ beta_c (R_m - R_f) \\ & \ textbf {where:} \\ & R = \ text {العائد المتوقع على الأمان} \\ & R_f = \ text {Risk-free rate} \\ & \ beta_c = \ text {الاستهلاك التجريبي} \\ & R_m = \ text {Return on the market} \\ \ نهاية {محاذاة} ​ر=رF​+βج​(رم​−رF​)أين:ر=العائد المتوقع على ورقة ماليةرF​=نسبة الخلو من المخاطرβج​=استهلاك بيتارم​=العائد في السوق​

ماذا يخبرك CCAPM؟

يوفر CCAPM فهمًا أساسيًا للعلاقة بين الثروة والاستهلاك ونفور المستثمر من المخاطرة. يعمل CCAPM كملف تقييم الأصول نموذج لإخبارك بالعلاوة المتوقعة التي يطلبها المستثمرون من أجل شراء سهم معين ، وكيف يتأثر هذا العائد بالمخاطر التي تأتي من تقلب أسعار الأسهم المدفوعة بالاستهلاك.

يتم قياس كمية المخاطر المتعلقة ببيتا الاستهلاك من خلال تحركات علاوة المخاطرة (العائد على الأصول - المعدل الخالي من المخاطر) مع نمو الاستهلاك. يعد CCAPM مفيدًا في تقدير مقدار تغير عوائد سوق الأوراق المالية بالنسبة إلى نمو الاستهلاك. تشير النسخة التجريبية الأعلى من الاستهلاك إلى عائد متوقع أعلى على الأصول الخطرة. على سبيل المثال ، فإن استهلاك بيتا 2.0 يعني زيادة متطلبات عودة الأصول بنسبة 2٪ إذا زاد السوق بنسبة 1٪.

يشتمل CCAPM على العديد من أشكال الثروة التي تتجاوز ثروة سوق الأوراق المالية ويوفر إطارًا لفهم التباين في عوائد الأصول المالية على مدى فترات زمنية عديدة. يوفر هذا امتدادًا لـ CAPM ، والذي يأخذ في الاعتبار فقط عوائد الأصول لفترة واحدة.

الفرق بين CCAPM و CAPM

بينما تعتمد صيغة CAPM على عائد محفظة السوق للتنبؤ بأسعار الأصول المستقبلية ، يعتمد CCAPM على الاستهلاك الكلي. في CAPM ، يتم تمثيل عائد السوق عادةً بالعائد على ستاندرد آند بورز 500. الأصول الخطرة تخلق حالة من عدم اليقين في ثروة المستثمر ، والتي يتم تحديدها في CAPM من خلال محفظة السوق باستخدام بيتا 1.0. يفترض CAPM أن المستثمر يهتم بعائد السوق وكيف يختلف عائد محفظته عن هذا العائد المعيار.

في صيغة CCAPM ، من ناحية أخرى ، تخلق الأصول الخطرة حالة من عدم اليقين في استهلاك- يصبح المبلغ الذي سينفقه الشخص غير مؤكد لأن مستوى الثروة غير مؤكد بسبب الاستثمارات في الأصول الخطرة. يفترض CCAPM أن المستثمرين يهتمون أكثر بكيفية اختلاف عائدات محفظتهم من معيار مختلف عن السوق ككل.