10 استراتيجيات خيارات يجب على كل مستثمر معرفتها

غالبًا ما يقفز التجار إلى خيارات التداول مع القليل من الفهم ل استراتيجيات الخيارات المتوفرة لهم. هناك العديد من استراتيجيات الخيارات التي تحد من المخاطر وتزيد من العائد. بقليل من الجهد ، يمكن للمتداولين تعلم كيفية الاستفادة من المرونة والقوة التي يمكن أن توفرها خيارات الأسهم. فيما يلي 10 استراتيجيات خيارات يجب أن يعرفها كل مستثمر.

1. دعوة مغطاة

مع المكالمات ، تتمثل إحدى الإستراتيجيات ببساطة في شراء نطاق دعوة عارية اختيار. يمكنك أيضًا هيكلة ملف دعوة مغطاة أو شراء والكتابة. هذه إستراتيجية شائعة جدًا لأنها تدر دخلاً وتقلل من بعض مخاطر البقاء طويلاً في الأسهم وحدها. المفاضلة هي أنه يجب أن تكون على استعداد لبيع أسهمك بسعر محدد - سعر التنفيذ على المكشوف. لتنفيذ الإستراتيجية ، تقوم بشراء السهم الأساسي كما تفعل عادةً ، وفي نفس الوقت تكتب - أو تبيع - خيار شراء على تلك الأسهم نفسها.

على سبيل المثال ، افترض أن مستثمرًا يستخدم خيار شراء على سهم يمثل 100 سهم لكل خيار شراء. مقابل كل 100 سهم من الأسهم يشتريها المستثمر ، سيقومون في نفس الوقت ببيع خيار شراء واحد مقابلها. يشار إلى هذه الإستراتيجية على أنها دعوة مغطاة لأنه في حالة ارتفاع سعر السهم بسرعة ، يتم تغطية المكالمة القصيرة لهذا المستثمر من خلال مركز السهم الطويل.

قد يختار المستثمرون استخدام هذه الإستراتيجية عندما يكون لديهم مركز قصير الأجل في السهم ورأي محايد بشأن اتجاهه. قد يتطلعون إلى تحقيق دخل من خلال بيع المكالمة الممتازة أو الحماية من الانخفاض المحتمل في قيمة الأسهم الأساسية.

في الرسم البياني للربح والخسارة (P&L) أعلاه ، لاحظ أنه مع ارتفاع سعر السهم ، يتم تعويض الربح والخسارة السالبين من المكالمة من خلال مركز الأسهم الطويلة. لأن المستثمر يتلقى علاوة من بيع المكالمة ، حيث يتحرك السهم خلال سعر الإضراب إلى الأعلى ، العلاوة التي حصلوا عليها تسمح لهم ببيع أسهمهم بفعالية عند مستوى أعلى من سعر الإضراب: سعر الإضراب بالإضافة إلى العلاوة تم الاستلام. يبدو الرسم البياني للأرباح والخسائر للمكالمة المغطاة مشابهًا إلى حد كبير لرسم بياني للأرباح والخسائر قصير وعاري.

2. متزوج بوت

في وضع متزوج الإستراتيجية ، يقوم المستثمر بشراء أحد الأصول - مثل أسهم الأسهم - وفي نفس الوقت يقوم بشراء خيارات وضع لعدد مكافئ من الأسهم. يحق لصاحب خيار البيع بيع الأسهم بسعر الإضراب ، ويساوي كل عقد 100 سهم.

قد يختار المستثمر استخدام هذه الإستراتيجية كطريقة لحماية مخاطر الجانب السلبي عند الاحتفاظ بسهم. تعمل هذه الإستراتيجية بشكل مشابه لوثيقة التأمين ؛ يضع حدًا أدنى للسعر في حالة انخفاض سعر السهم بشكل حاد.

على سبيل المثال ، افترض أن مستثمرًا اشترى 100 سهم من الأسهم واشترى خيار طرح واحد في نفس الوقت. قد تكون هذه الإستراتيجية جذابة لهذا المستثمر لأنه محمي من الجانب السلبي ، في حالة حدوث تغيير سلبي في سعر السهم. في الوقت نفسه ، سيكون المستثمر قادرًا على المشاركة في كل فرصة صعودية إذا اكتسب السهم قيمته. العيب الوحيد لهذه الإستراتيجية هو أنه إذا لم تنخفض قيمة السهم ، يخسر المستثمر مبلغ العلاوة المدفوعة لخيار الشراء.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، الخط المتقطع هو مركز المخزون الطويل. مع الجمع بين صفقات البيع والشراء والمخزون الطويلة ، يمكنك أن ترى أنه مع انخفاض سعر السهم ، تكون الخسائر محدودة. ومع ذلك ، فإن السهم قادر على المشاركة في الاتجاه الصعودي فوق العلاوة التي يتم إنفاقها على البيع. يبدو الرسم البياني لأرباح وخسائر السعر الزوجي مشابهًا للرسم البياني للأرباح والخسائر للمكالمات الطويلة.

3. انتشار نداء الثور

في انتشار نداء الثور الإستراتيجية ، يقوم المستثمر بشراء المكالمات في وقت واحد في وقت محدد سعر الإضراب بينما تبيع أيضًا نفس عدد المكالمات بسعر إضراب أعلى. سيكون لكلا خياري الاتصال نفس تاريخ انتهاء الصلاحية والأصل الأساسي. هذا النوع من انتشار عمودي غالبًا ما تستخدم الإستراتيجية عندما يكون المستثمر صعوديًا على الأصل الأساسي ويتوقع ارتفاعًا معتدلًا في سعر الأصل. باستخدام هذه الإستراتيجية ، يكون المستثمر قادرًا على الحد من ارتفاعه في التجارة مع تقليل صافي الأقساط التي يتم إنفاقها (مقارنة بشراء خيار شراء صريح).

من الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، يمكنك ملاحظة أن هذه استراتيجية صعودية. لكي يتم تنفيذ هذه الإستراتيجية بشكل صحيح ، يحتاج المتداول إلى زيادة سعر السهم من أجل تحقيق ربح من الصفقة. تتمثل مقايضة انتشار شراء الثور في أن الجانب الصعودي محدود (على الرغم من انخفاض المبلغ الذي يتم إنفاقه على العلاوة). عندما تكون المكالمات المباشرة باهظة الثمن ، فإن إحدى الطرق لتعويض العلاوة الأعلى هي بيع مكالمات إضراب أعلى ضدها. هذه هي الطريقة التي يتم بها إنشاء انتشار نداء الثور.

4. وضع الدب سبريد

ال وضع الدب انتشار الإستراتيجية هي شكل آخر من أشكال الانتشار الرأسي. في هذه الإستراتيجية ، يشتري المستثمر خيارات وضع في نفس الوقت بسعر إضراب محدد ويبيع أيضًا نفس العدد من عمليات البيع بسعر إضراب أقل. يتم شراء كلا الخيارين لنفس الأصل الأساسي ولهما نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. يتم استخدام هذه الإستراتيجية عندما يكون لدى المتداول اتجاه هبوطي حول الأصل الأساسي ويتوقع أن ينخفض ​​سعر الأصل. تقدم الإستراتيجية كلا من الخسائر المحدودة والمكاسب المحدودة.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، يمكنك ملاحظة أن هذه استراتيجية هبوطية. من أجل تنفيذ هذه الإستراتيجية بنجاح ، يجب أن ينخفض ​​سعر السهم. عند استخدام سبريد الدب ، يكون الجانب الصعودي محدودًا ، ولكن يتم تقليل قسطك الذي تنفقه. إذا كانت الإضرابات المباشرة باهظة الثمن ، فإن إحدى الطرق لتعويض العلاوة المرتفعة هي بيع إضراب أقل مقابلها. هذه هي الطريقة التي يتم بها إنشاء انتشار الدببة.

5. الياقة الواقية

واقي طوق يتم تنفيذ الإستراتيجية عن طريق شراء خارج المصاري وضع الخيار وكتابة خيار شراء خارج نطاق المال في نفس الوقت. يجب أن يكون الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية هو نفسه. غالبًا ما يستخدم المستثمرون هذه الإستراتيجية بعد أن شهدت صفقة طويلة في الأسهم مكاسب كبيرة. هذا يسمح للمستثمرين بالحماية من الجانب السلبي لأن الشراء الطويل يساعد في تثبيت سعر البيع المحتمل. ومع ذلك ، فإن المفاضلة هي أنهم قد يضطرون إلى بيع الأسهم بسعر أعلى ، وبالتالي التخلي عن إمكانية تحقيق المزيد من الأرباح.

مثال على هذه الإستراتيجية هو إذا كان المستثمر يشتري 100 سهم من IBM بسعر 50 دولارًا ويفترض أن IBM يرتفع إلى 100 دولار اعتبارًا من 1 يناير. يمكن للمستثمر بناء طوق حماية عن طريق بيع مكالمة واحدة من IBM March 105 وشراء واحد IBM March 95 في نفس الوقت. التاجر محمي بأقل من 95 دولارًا حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. وتتمثل المفاضلة في أنه من المحتمل أن يكونوا ملزمين ببيع أسهمهم بسعر 105 دولارات إذا تم تداول IBM بهذا السعر قبل انتهاء الصلاحية.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، يمكنك ملاحظة أن طوق الحماية عبارة عن مزيج من المكالمة المغطاة والبيع الطويل. هذه عملية تداول محايدة ، مما يعني أن المستثمر محمي في حالة انخفاض المخزون. من المحتمل أن تكون المقايضة ملزمة ببيع الأسهم الطويلة عند إضراب عقد المكالمة القصيرة. ومع ذلك ، من المحتمل أن يكون المستثمر سعيدًا للقيام بذلك لأنهم حققوا بالفعل مكاسب في الأسهم الأساسية.

6. خط طويل

أ خط طويل تحدث إستراتيجية الخيارات عندما يقوم المستثمر بشراء خيار شراء وخيار بيع في نفس الوقت الأصل بنفس سعر الإضراب وتاريخ انتهاء الصلاحية. غالبًا ما يستخدم المستثمر هذه الإستراتيجية عندما يعتقد أن سعر الأصل الأساسي سيتحرك بشكل كبير خارج نطاق معين ، لكنهم غير متأكدين من الاتجاه الذي ستتخذه الحركة. من الناحية النظرية ، تتيح هذه الاستراتيجية للمستثمر فرصة لتحقيق مكاسب غير محدودة. في الوقت نفسه ، فإن الحد الأقصى للخسارة التي يمكن أن يتعرض لها هذا المستثمر يقتصر على تكلفة عقدي الخيارين مجتمعين.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، لاحظ كيف توجد نقطتا التعادل. تصبح هذه الإستراتيجية مربحة عندما يقوم السهم بحركة كبيرة في اتجاه واحد أو آخر. لا يهتم المستثمر بالاتجاه الذي يتحرك فيه السهم ، وإنما هو تحرك أكبر من إجمالي الأقساط التي دفعها المستثمر مقابل الهيكل.

7. طويل خنق

في فترة طويلة خنق استراتيجية الخيارات ، يقوم المستثمر بشراء خيار شراء خارج نطاق المال وخيار بيع خارج نطاق المال في نفس الوقت على نفس الأصل الأساسي مع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. يعتقد المستثمر الذي يستخدم هذه الإستراتيجية أن سعر الأصل الأساسي سيشهد حركة كبيرة جدًا ولكنه غير متأكد من الاتجاه الذي ستتخذه الحركة.

على سبيل المثال ، يمكن أن تكون هذه الإستراتيجية رهانًا على الأخبار من إعلان أرباح لشركة أو حدث متعلق بموافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA) لمخزون صيدلاني. تقتصر الخسائر على التكاليف - قسط التأمين - لكلا الخيارين. ستكون الخنق دائمًا أقل تكلفة من يمتد لأن الخيارات المشتراة هي خيارات خارج نطاق المال.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، لاحظ كيف توجد نقطتا التعادل. تصبح هذه الإستراتيجية مربحة عندما يقوم السهم بحركة كبيرة جدًا في اتجاه واحد أو آخر. مرة أخرى ، لا يهتم المستثمر بالاتجاه الذي يتحرك فيه السهم ، وإنما هو تحرك أكبر من إجمالي الأقساط التي دفعها المستثمر مقابل الهيكل.

8. انتشار الفراشة دعوة طويلة

كانت الاستراتيجيات السابقة تتطلب مزيجًا من وظيفتين مختلفتين أو عقدين. في فترة طويلة انتشار الفراشة باستخدام خيارات الاتصال ، سيقوم المستثمر بدمج كلاً من أ انتشار الثور استراتيجية وأ انتشار الدب إستراتيجية. سوف يستخدمون أيضًا ثلاثة أنواع مختلفة أسعار الإضراب. جميع الخيارات لنفس الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية.

على سبيل المثال ، يمكن إنشاء انتشار فراشة طويل عن طريق شراء واحدة في المال خيار Call بسعر إضراب أقل ، مع بيع اثنين أيضًا في المال خيارات الاتصال وشراء خيار شراء واحد خارج المال. انتشار الفراشة المتوازن سيكون له نفس عرض الجناح. يُطلق على هذا المثال اسم "call fly" وينتج عنه صافي الخصم. سيدخل المستثمر في سبريد طويل لنداء الفراشة عندما يعتقد أن السهم لن يتحرك كثيرًا قبل انتهاء الصلاحية.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، لاحظ كيف يتم تحقيق أقصى ربح عندما يظل السهم دون تغيير حتى انتهاء الصلاحية - عند نقطة إضراب سعر الصرف (ATM). كلما ابتعد السهم عن إضرابات أجهزة الصراف الآلي ، زاد التغيير السلبي في الربح والخسارة. تحدث الخسارة القصوى عندما يستقر السهم عند الإضراب الأدنى أو أقل (أو إذا استقر السهم عند أو فوق نداء الإضراب الأعلى). هذه الإستراتيجية لها جانبًا صعوديًا محدودًا وجانبًا سلبيًا محدودًا.

9. كوندور الحديد

في استراتيجية كندور الحديد ، يحمل المستثمر في الوقت نفسه قيمة وضع الثور سبريد و أ انتشار الدب النداء. يتم إنشاء الكندور الحديدي عن طريق بيع واحد خارج نطاق المال وشراء واحد خارج المال من خلال وضع إضراب أقل - a وضع الثور سبريد - وبيع مكالمة واحدة خارج نطاق المال وشراء مكالمة واحدة خارج نطاق المال لإضراب أعلى - استدعاء دب انتشار. جميع الخيارات لها نفس تاريخ انتهاء الصلاحية وهي على نفس الأصل الأساسي. عادةً ما يكون لجانب الشراء والبيع نفس عرض الانتشار. تكسب إستراتيجية التداول هذه علاوة صافية على الهيكل وهي مصممة للاستفادة من الأسهم التي تعاني من تقلبات منخفضة. يستخدم العديد من المتداولين هذه الاستراتيجية لاحتمالية كبيرة متصورة لكسب مبلغ صغير من الأقساط.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، لاحظ كيف يتم تحقيق أقصى ربح عندما يظل السهم في نطاق تداول واسع نسبيًا. قد يؤدي ذلك إلى حصول المستثمر على إجمالي صافي الائتمان المستلم عند إنشاء التجارة. كلما تحرك السهم بعيدًا خلال الضربات القصيرة - أقل من أجل البيع وأعلى للمكالمة - زادت الخسارة حتى الحد الأقصى للخسارة. عادة ما يكون الحد الأقصى للخسارة أعلى بكثير من الحد الأقصى للربح. هذا منطقي بشكل حدسي ، نظرًا لوجود احتمال أكبر لإنهاء الهيكل بمكاسب صغيرة.

10. الفراشة الحديدية

في استراتيجية الفراشة الحديدية ، يقوم المستثمر ببيع وضع بيع بسعر المال وشراء وضع خارج نطاق المال. في الوقت نفسه ، سيقومون أيضًا ببيع مكالمة على المال وشراء مكالمة خارج نطاق المال. جميع الخيارات لها نفس تاريخ انتهاء الصلاحية وهي على نفس الأصل الأساسي. على الرغم من أن هذه الإستراتيجية تشبه أ انتشار الفراشة، يستخدم كل من عمليات الشراء والإيداع (على عكس أحدهما أو الآخر).

تجمع هذه الإستراتيجية بشكل أساسي بين البيع بسعر منخفض وشراء "أجنحة" واقية. يمكنك أيضًا التفكير في البناء على أنه ينتشر. من الشائع أن يكون لديك نفس العرض لكلا الفروقات. تحمي المكالمة الطويلة خارج نطاق المال من الجانب السلبي غير المحدود. يحمي الوضع الطويل غير النقدي من الجانب السلبي (من ضربة البيع على المكشوف إلى الصفر). الربح والخسارة محدودان في نطاق معين ، اعتمادًا على أسعار التنفيذ للخيارات المستخدمة. يحب المستثمرون هذه الإستراتيجية للدخل الذي تولده والاحتمال الأكبر للمكاسب الصغيرة مع الأسهم غير المتقلبة.

في الرسم البياني للأرباح والخسائر أعلاه ، لاحظ أن الحد الأقصى لمبلغ الربح يتم عندما يظل السهم عند إضراب المال لكل من الشراء والبيع الذي تم بيعه. الحد الأقصى للربح هو إجمالي صافي الأقساط المستلمة. تحدث الخسارة القصوى عندما يتحرك السهم فوق إضراب الشراء الطويل أو أقل من إضراب البيع الطويل.