تعريف سحر (دلتا اضمحلال)

ما هو سحر (دلتا اضمحلال)؟

سحر ، أو اضمحلال دلتا ، هو معدل دلتا من خيار أو مذكرة التغييرات فيما يتعلق بالوقت. يشير Charm إلى مشتق من الدرجة الثانية لقيمة الخيار ، مرة إلى وقت ومرة ​​إلى دلتا. إنه أيضًا مشتق من ثيتا، والذي يقيس اضمحلال الوقت من قيمة الخيار.

فهم السحر (دلتا اضمحلال)

يوضح Charm مقدار تغير دلتا الخيار كل يوم حتى انتهاء الصلاحية. دلتا الخيار هي التغير في القيمة (علاوة) بالنظر إلى تغير السعر في الأصل الأساسي. وبالتالي ، فإن الخيار الذي يحتوي على دلتا +.50 سيكسب خمسين سنتًا في القيمة مقابل كل دولار يرتفع سعره الأساسي. دلتا ، ومع ذلك ، ليست ثابتة.

جاما، على سبيل المثال ، يقيس تغير دلتا الخيار أثناء تحرك السعر الأساسي - لذلك إذا كان الخيار أصلاً تحتوي على دلتا +0.50 وتتحرك الأساسي بمقدار الدولار ، إذا كان لديها جاما من .10 ، فإن الدلتا الجديدة هي +0.40. تتغير دلتا أيضًا (تتحلل) مع مرور الوقت ، وكل شيء آخر متساوٍ. هذا ما يقيسه السحر.

تتراوح قيم السحر من -1.0 إلى +1.0. في المال (ITM) المكالمات و خارج المال (OTM) يضع موضعه سحرًا إيجابيًا ، في حين أن وضع ITM ومكالمات OTM لها سحر سلبي. في خيارات النقود ، تتمتع بسحر الصفر ، لكن اضمحلال دلتا نحو الصفر أو 100 تتسارع للخيارات غير النقدية مع اقتراب انتهاء الصلاحية.

يعتبر Charm مناسبًا لمتداولي الخيارات ، وبشكل أساسي لأولئك الذين يستخدمون خيارات لـ التحوط أو طوق. نظرًا لأن السوق يغلق لمدة يومين في نهاية كل أسبوع ، فإن تأثير السحر يتضخم. عندما يغلق السوق يوم الثلاثاء الساعة 5 مساءً. ET ويعاد فتحه يوم الأربعاء في الساعة 8 صباحًا ، ويكون للسحر نصف يوم فقط من التأثير. عندما يغلق السوق يوم الجمعة الساعة 5 مساءً. ويعاد فتحه يوم الاثنين في الساعة 8 صباحًا ، ويمر يومين ونصف دون تداول الأمن الأساسي. يجب على متداولي الخيارات ، وخاصة أولئك الذين يديرون مراكز تحوطية دلتا ، أن ينتبهوا عن كثب إلى سحرهم يوم الجمعة لأنه يؤثر على إجراءات الخيارات الخاصة بهم يوم الاثنين.

بعض المحافظ تقوم بالتحوط الذاتي ضد مخاطر السحر. لنفترض ، على سبيل المثال ، أن المستثمر يمتلك 15٪ delta call و -15٪ delta put. يتم تعويض سحر هذه الخيارات ، مما يجعلها محايدة. نظرًا لأن السحر يجعل دلتا الخيار تميل نحو الصفر بمرور الوقت لخيارات OTM ، فإن دلتا المكالمة تنخفض بمرور الوقت وترتفع دلتا الوضع نحو الصفر. هذا الموقف يسمى أ خنق لأنها مكالمة وطرح خارج نطاق المال لفترة طويلة.

أمثلة على السحر

كمثال ، افترض أن المستثمر لديه نفاد المال خيار الشراء مع دلتا 15٪ وسحر طبيعي -1. عند تساوي الأشياء الأخرى ، عندما ينظر المستثمر إلى المكالمة في اليوم التالي ، ستكون دلتا 14٪.

كمثال آخر ، لنفترض أن متداولًا وضع خيار شراء دلتا متحوط يوم الجمعة بسحر 1 و 15٪ دلتا ؛ هم انهم قصيرة 15 قطعة من المنتج الفوري مقابل كل 100 مكالمة يمتلكونها. بحلول يوم الإثنين الساعة 8 صباحًا ، ربما تكون دلتا المكالمات قد انخفضت إلى 12.5٪ ؛ لقد مضى يومان ونصف مضروبا في سحر 1. لم يعد تحوط دلتا التاجر دقيقًا ؛ هم أقصر كثيرًا من الأمان الأساسي. إذا كان السوق الفورية يفتح على ارتفاع يوم الاثنين ، يتعين على التاجر إعادة شراء دلتا لتغطية مركزه وإعادة تأسيس موقف دلتا محايد. هناك حاجة إلى اهتمام خاص حول وقت انتهاء صلاحية السحر ، حيث قد يصبح ديناميكيًا للغاية.