هل يجب على المستثمر أن يحتفظ بخيار أو يمارسه؟

متى حان الوقت ل ممارسه الرياضه عقد خيار؟ هذا سؤال يواجهه المستثمرون أحيانًا لأنه ليس من الواضح دائمًا ما إذا كان هو الأفضل وقت استدعاء (شراء) الأسهم أو طرح (بيع) السهم عند الاحتفاظ بخيار شراء طويل أو خيار بيع طويل.

هناك عدد من العوامل التي يجب مراعاتها عند اتخاذ القرار ، بما في ذلك مقدار القيمة الزمنية البقاء في الخيار ، سواء كان العقد سينتهي قريبًا ، وما إذا كنت تريد حقًا الشراء أم بيع ال الأسهم الأساسية.

الحق في ممارسة الخيارات

عندما يدخل القادمون الجدد إلى عالم الخيارات لأول مرة ، فإنهم يبدأون عادةً بتعلم الأنواع المختلفة من العقود والاستراتيجيات. على سبيل المثال ، أ خيار الشراء هو عقد يمنح مالكه الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء 100 سهم من الأسهم الأساسية عن طريق دفع سعر الإضراب للسهم ، حتى تاريخ انتهاء الصلاحية.

على العكس من ذلك ، أ ضع خيارا يمثل الحق في بيع الأسهم الأساسية.

الشيء المهم الذي يجب فهمه هو أن مالك الخيار لديه الامتداد حق ل ممارسه الرياضه. إذا كنت تملك خيارًا ، فأنت لست ملزمًا بممارسته ؛ إنه اختيارك. كما اتضح ، هناك أسباب وجيهة لعدم ممارسة حقوقك كمالك خيار. بدلاً من ذلك ، غالبًا ما يكون إغلاق الخيار (بيعه من خلال معاملة مقاصة) هو الخيار الأفضل لمالك الخيار الذي لم يعد يرغب في الاحتفاظ بالمركز.

التزامات الخيارات

في حين أن صاحب عقد الخيار الطويل لديه حقوق ، فإن تاجر أو الكاتب لديه التزامات. تذكر ، هناك دائمًا جانبان لعقد الخيارات: المشتري والبائع. التزام البائع تحت الطلب هو تسليم 100 سهم في سعر الإضراب. التزام بائع البيع هو شراء 100 سهم بسعر التنفيذ.

عندما يتلقى بائع الخيار إشعارًا بشأن الممارسة ، يتم تعيينهم في العقد. في تلك النقطة ، الخيار كاتب يجب أن يفي بالعقد إذا طلب منه استيفاء الشروط. مرة واحدة في إسناد قيمة تم تسليم الإشعار ، فات الأوان لإغلاق المركز ، وهم مطالبون بالوفاء بشروط العقد.

تتم عملية التمرين والتعيين تلقائيًا ويقوم البائع الذي يتم اختياره عشوائيًا من يتم إبلاغ المجموعة المتاحة من المستثمرين الذين يشغلون مراكز الخيارات القصيرة عند إجراء الصفقة مكان. وبالتالي ، يختفي المخزون من حساب بائع المكالمات ويتم استبداله بالمبلغ المناسب من النقد ؛ أو يظهر السهم في حساب بائع البيع ، ويتم إزالة النقد لشراء تلك الأسهم.

أربعة أسباب لعدم ممارسة الخيار

دعنا نفكر في مثال لخيار الشراء في شركة XYZ بسعر إضراب 90 ، وانتهاء الصلاحية في أكتوبر ، وتداول السهم مقابل 99 دولارًا للسهم. تمثل المكالمة الواحدة الحق في شراء 100 سهم مقابل 90 دولارًا لكل منها ، ويتم تداول العقد حاليًا مقابل 9.50 دولارًا لكل عقد (950 دولارًا لعقد واحد لأن مضاعف خيارات الأسهم هو 100).

• يتم تداول XYZ حاليًا بسعر 99.00 دولارًا.
• لديك خيار استدعاء XYZ Oct 90 واحد.
• يمنح كل خيار شراء الحق في شراء 100 سهم بسعر التنفيذ.
• يبلغ سعر خيار الشراء XYZ Oct 90 9.50 دولارًا.
• اكتوبر انتهاء الصلاحية في غضون أسبوعين.

1. الوقت ثمين

يحدد عدد من العوامل قيمة الخيار ، بما في ذلك الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية وعلاقة سعر الإضراب بسعر السهم. على سبيل المثال ، إذا انتهى عقد واحد في غضون أسبوعين وعقد آخر ، على نفس المخزون وبنفس سعر الإضراب ، تنتهي صلاحيته في غضون ستة أشهر ، فإن الخيار الذي تبقى له ستة أشهر من العمر المتبقي سيكون أكثر قيمة من الخيار الذي به شهرين فقط أسابيع. لديها أكبر الوقت ثمين متبقي.

إذا تم تداول سهم مقابل 99 دولارًا وكان استدعاء 90 أكتوبر يتم تداول 9.50 دولارًا ، كما في المثال ، يكون العقد 9 دولارات في المال، مما يعني أنه يمكن استدعاء الأسهم مقابل 90 دولارًا وبيعها بسعر 99 دولارًا لتحقيق ربح قدره 9 دولارات لكل سهم. الخيار لديه 9 دولارات من القيمة الجوهرية ولها 50 سنتًا إضافية من القيمة الزمنية إذا تم تداولها مقابل 9.50 دولارات. العقد الذي هو خارج نطاق المال (على سبيل المثال مكالمة 100 أكتوبر) ، يتكون فقط من القيمة الزمنية.

نادرًا ما يكون من المنطقي ممارسة خيار له قيمة زمنية متبقية لأن هذه القيمة الزمنية تضيع. على سبيل المثال ، سيكون من الأفضل بيع استدعاء أكتوبر 90 بسعر 9.50 دولارًا بدلاً من ممارسة العقد (اتصل بالسهم مقابل 90 دولارًا ثم بيعه بسعر 99 دولارًا). ربح بيع 100 سهم بربح 9 دولارات لكل سهم هو 900 دولار إذا تم تنفيذ الخيار ، في حين أن بيع شراء بسعر 9.50 دولارًا يساوي 950 دولارًا أمريكيًا. قسط الخيارات. بعبارة أخرى ، يترك المستثمر 50 دولارًا على الطاولة من خلال ممارسة الخيار بدلاً من بيعه.

علاوة على ذلك ، نادرًا ما يكون من المنطقي ممارسة خارج المصاري عقد. على سبيل المثال ، إذا كان المستثمر طويلاً في مكالمة أكتوبر 100 وكان السهم 99 دولارًا ، فلا يوجد سبب لممارسة استدعاء أكتوبر 100 وشراء أسهم مقابل 100 دولار عندما يكون سعر السوق هو 99 دولارًا.

2. زيادة المخاطر

عندما تمتلك خيار الاتصال ، فإن أقصى ما يمكن أن تخسره هو قيمة الخيار أو 950 دولارًا على مكالمة XYZ أكتوبر 90. إذا كان المخزون المسيرات، لا يزال لديك الحق في دفع 90 دولارًا لكل سهم ، وستزداد قيمة المكالمة. ليس من الضروري امتلاك الأسهم للاستفادة من زيادة الأسعار ، ولا تخسر شيئًا من خلال الاستمرار في الاحتفاظ بخيار الشراء. إذا قررت أنك تريد امتلاك الأسهم (بدلاً من خيار الشراء) وممارسة ، فأنت تبيع فعليًا خيارك بسعر صفر وتشتري السهم بسعر 90 دولارًا لكل سهم.

لنفترض أن أسبوعًا قد مر وأن الشركة أصدرت إعلانًا غير متوقع. لا يحب السوق الأخبار ويهبط السهم إلى 83 دولارًا. هذا مؤسف. إذا كنت تملك خيار الاتصال ، فقد خسر الكثير ، وربما لا قيمة له تقريبًا ، وقد ينخفض ​​حسابك بمقدار 950 دولارًا. ومع ذلك ، إذا مارست الخيار وتملكت الأسهم قبل السقوط ، فإن قيمة حسابك قد انخفضت بمقدار 1600 دولار ، أو الفرق بين 9.900 دولار و 8300 دولار. هذا أقل من مثالي لأنك خسرت 650 دولارًا إضافيًا.

3. مصاريف التحويلات

عندما تبيع خيارًا ، فإنك تدفع عادةً مبلغ عمولة. عندما تمارس خيارًا ما ، فإنك تدفع عادةً رسومًا لممارستها وعمولة ثانية لشراء أو بيع الأسهم.. من المحتمل أن تكلف هذه المجموعة أكثر من مجرد بيع الخيار ، وليس هناك حاجة لمنح الوسيط المزيد من المال عندما لا تكسب شيئًا من الصفقة. (ومع ذلك ، فإن التكاليف سوف تختلف ، وبعضها سماسرة تقدم الآن تداولًا بدون عمولة - لذلك من المفيد القيام بالحسابات بناءً على هيكل رسوم الوسيط الخاص بك).

4. التعرض للهامش العالي

عندما تقوم بتحويل خيار شراء إلى مخزون من خلال التمرين ، فأنت الآن تمتلك الأسهم. يجب عليك استخدام الأموال النقدية التي لم تعد تحقق فائدة لتمويل المعاملة ، أو الاقتراض النقدي من الوسيط الخاص بك ودفع الفائدة على قرض الهامش. في كلتا الحالتين ، أنت تخسر أموالاً بدون مكسب مقابل. بدلاً من ذلك ، ما عليك سوى الاحتفاظ بالخيار أو بيعه وتجنب النفقات الإضافية.

استثناءان

من حين لآخر ، يدفع السهم مبلغًا كبيرًا توزيعات ارباح وقد يكون من المفيد ممارسة خيار الشراء لجني الأرباح. أو ، إذا كنت تمتلك خيارًا في أعماق المال، قد لا تتمكن من بيعها في القيمة العادلة. لو العطاءات منخفضة للغاية ، ومع ذلك ، قد يكون من الأفضل ممارسة خيار شراء أو بيع الأسهم. احسب.

الخط السفلي

هناك أسباب قوية لعدم ممارسة خيار قبل و في تاريخ انتهاء الصلاحية. في الواقع ، ما لم ترغب في امتلاك مركز في السهم الأساسي ، فمن الخطأ غالبًا ممارسة خيار بدلاً من بيعه. إذا كان العقد في المال المتجه إلى انتهاء الصلاحية ولا تريد ممارسته ، فتأكد من إغلاقه من خلال عملية بيع مقاصة أو سيتم تنفيذ العقد تلقائيًا وفقًا لقواعد مقاصة الخيارات مؤسسة.