المزيد من النصائح لأسئلة خيارات السلسلة 7

في نصائح لأسئلة خيارات السلسلة 7، ناقشنا استراتيجيات الخيارات "الخالصة". هنا ، سوف نركز على العدد الكبير من الأسئلة حول السلسلة 7 الامتحان الذي يختبر المرشحين على الاستراتيجيات التي تنطوي على عقود الخيارات ومواقف الأسهم.

حل مشاكل استراتيجية الخيارات "المختلطة"

الإستراتيجية الأولى التي يجب استخدامها في حل هذه الأسئلة بسيطة بشكل مخادع: اقرأ الأسئلة بعناية لتحديد الهدف الأساسي للعميل:

• إذا كان السؤال يشير إلى أن العميل بحاجة إلى ذلك يحمي موقف الأسهم ، ثم يجب عليهم يشترى ا عقد الخيارات للحماية.
• إذا كان العميل يجمع بين الخيارات مع أوضاع الأسهم لتحقيق الدخل ، فيجب عليهم ذلك باع عقد خيارات لإنتاج الدخل.

كما هو الحال مع غالبية أسئلة الخيارات في اختبار Series 7 ، يقتصر نطاق الأسئلة على الحد الأقصى للربح ، والحد الأقصى من الخسارة ، و التعادل مستوى.

الأداة التي يجب عليك استخدامها في كل مرة تحسب فيها أيًا منها هي تقاطع $ OUT / $ IN. لا تجازف بمحاولة تتبع تدفق الأموال في رأسك. يعد امتحان السلسلة 7 مرهقًا جدًا لمعظم الأشخاص ، لذلك ما عليك سوى كتابته.

ملاحظة خاصة: في أي إستراتيجية تجمع بين الأسهم والخيارات ، يكون مركز السهم الأسبقية. هذا لأن عقود الخيارات تنقضي - الأسهم لا.

حماية مراكز الأسهم: التحوط

لنبدأ ب التحوط الاستراتيجيات. سوف ننظر في تحوطات طويلةوتحوطات قصيرة. في كل حالة ، يشير اسم التحوط إلى مركز السهم الأساسي. عقد الخيارات هو شكل مؤقت من أشكال التأمين لحماية مركز سهم المستثمر من التحركات السلبية في السوق.

تحوطات طويلة = مخزون طويل و وضع طويل.

مركز شراء الأسهم هو صاعد. إذا انخفض سوق الأسهم ، يخسر المستثمر صاحب مركز السهم الطويل. تذكر: إذا احتاج المستثمر إلى حماية مركز السهم بخيارات يجب على المستثمر يشترى العقد (مثل عقد التأمين) ودفع أ الممتازة. يضع الذهاب في المال (تصبح قابلة للممارسة) عندما يكون السهم سعر السوق يقع تحت سعر الإضراب. البيع هو بوليصة تأمين للمستثمر ضد هبوط السوق.

دعنا نلقي نظرة على بعض نماذج الأسئلة التي توضح أحد الأساليب العديدة التي قد يتخذها الاختبار في هذا الموضوع. بالنسبة لهذه الأمثلة ، سنقوم فقط بتغيير خيارات الاختيار من متعدد التي يمكن توفيرها لنفس السؤال.

مثال 1

أ ممثل مسجل لديه عميل اشترى 100 سهم من أسهم XYZ بسعر 30 دولارًا للسهم. ارتفع السهم إلى 40 دولارًا أمريكيًا للسهم في الأشهر الثمانية الماضية. المستثمر واثق من أن السهم استثمار جيد طويل الأجل مع إمكانات صعودية إضافية ولكنه قلق بشأن ضعف على المدى القريب في السوق ككل يمكن أن يقضي عليه. مكاسب غير محققة. أي من الاستراتيجيات التالية قد يكون أفضل توصية لهذا العميل؟

أ. بيع المكالمات على الأسهم
ب. شراء المكالمات على الأسهم
ج. بيع يضع على الأسهم
د. شراء يضع على الأسهم.

إجابه: د.
توضيح: هذا سؤال إستراتيجي أساسي. يرغب العميل في تحديد أو تحديد سعر بيع السهم. عندما يشتري الأسهم ، يكون سعر البيع (أو التسليم) للسهم هو سعر التنفيذ حتى انتهاء الصلاحية. يعتبر مركز شراء الأسهم صعوديًا ، لذلك لمواجهة الحركة الهبوطية ، يضع المستثمر مشترياته. يضع منذ فترة طويلة هبوطية.

مثال 2

الآن ، باستخدام نفس السؤال ، دعنا نلقي نظرة على مجموعة مختلفة من الإجابات.

1. شراء XYZ 50 يضع
2. بيع XYZ 40 مكالمات
3. شراء XYZ 40 يضع
4. بيع مكالمات XYZ 50

إجابه: ج.
توضيح: هذه المجموعة من الإجابات تتعمق قليلاً في الاستراتيجية. من خلال شراء عروض البيع بسعر إضراب (ممارسة) يبلغ 40 ، يكون المستثمر قد حدد توصيل (بيع) سعر XYZ عند 40 حتى تنتهي صلاحية الخيارات. لماذا لا تشتري ال 50 طرح؟ عندما يكون السوق عند 40 ، فإن وضع سعر الإضراب 50 سيكون في النقود بمقدار 10 نقاط. تذكر أن المواضع ذات الأسعار المرتفعة للإضراب تكون أكثر تكلفة. في الأساس ، سيكون المستثمر "يشتري أمواله الخاصة" إذا اشترى الخمسين المعروضة في هذه الحالة.

لنجرب البعض الآخر.

مثال 3

يشتري مستثمر 100 سهم من أسهم XYZ بسعر 30 دولارًا أمريكيًا للسهم و XYZ 40 وضع @ 3 للتحوط من المركز. على مدار ثمانية أشهر ، ارتفعت قيمة السهم إلى 40 دولارًا للسهم. المستثمر واثق من أن السهم هو استثمار جيد طويل الأجل مع إمكانات صعودية إضافية ، لكنه يشعر بالقلق إزاء ضعف على المدى القريب في السوق ككل يمكن أن يقضي عليه غير المحقق مكاسب. ما هو أقصى ربح لهذا المستثمر؟

1. 7 دولارات / سهم
2. 4 دولارات / سهم
3. 3 دولارات / سهم
4. غير محدود

إجابه: د.
توضيح: هذا سؤال مخادع بعض الشيء. تذكر: مركز السهم له الأسبقية. مركز شراء الأسهم صاعد ، ويستفيد عندما يرتفع السوق. من الناحية النظرية ، لا يوجد حد لمدى ارتفاع السوق.

الآن دعنا نلقي نظرة مختلفة على هذا السؤال:

مثال 4

يشتري مستثمر 100 سهم من أسهم XYZ بسعر 30 دولارًا أمريكيًا للسهم و XYZ 40 وضع @ 3 للتحوط من المركز. ارتفع السهم إلى 40 دولارًا أمريكيًا للسهم في الأشهر الثمانية الماضية. المستثمر واثق من أن السهم هو استثمار جيد طويل الأجل مع إمكانات صعودية إضافية لكنه يشعر بالقلق إزاء ضعف على المدى القريب في السوق ككل يمكن أن يقضي عليه غير المحقق مكاسب. إذا انخفض سهم XYZ إلى $ 27 وقام المستثمر بممارسة البيع ، فما هو الربح أو الخسارة في المركز المحمي؟

1. خسارة 3 دولارات / سهم
2. ربح 4 دولارات للسهم
3. خسارة 7 دولارات / سهم
4. ربح 7 دولارات للسهم

إجابه: د.
توضيح: تتبع الأموال كما هو موضح في الرسم البياني أدناه:

$ خارج	$ في
سعر الشراء - 30 دولارًا	ممارسة البيع - 40 دولارًا
ضع قسط - 3 دولارات	-
إجمالي الناتج - 33 دولارًا	-

صافي الربح / الخسارة - صافي ربح السهم 7 دولارات

إليك طريقة أخرى شائعة لهذا النوع من الأسئلة:

مثال 5

يشتري مستثمر 100 سهم من أسهم XYZ بسعر 30 دولارًا أمريكيًا للسهم و XYZ 40 وضع @ 3 للتحوط من المركز. ارتفع السهم إلى 40 دولارًا أمريكيًا للسهم في الأشهر الثمانية الماضية. المستثمر واثق من أن السهم هو استثمار جيد طويل الأجل مع إمكانات صعودية إضافية ، لكنه يشعر بالقلق إزاء ضعف على المدى القريب في السوق ككل يمكن أن يقضي عليه غير المحقق مكاسب. ما هي نقطة التعادل للمستثمر لهذا المركز؟

1. $40
2. $37
3. $33
4. $47

إجابه: ج.
توضيح: انظر إلى / في السؤال السابق. كان الاستثمار الأصلي للمستثمر 30 دولارًا ، ثم اشترى المستثمر الوضع بمبلغ 3 دولارات (30 دولارًا + 3 دولارات = 33 دولارًا). لاسترداد استثماراتهم الأصلية وعلاوة الخيارات ، يجب أن يذهب السهم إلى 33. من خلال ممارسة البيع ، أظهر المستثمر ربحًا قدره 7 دولارات للسهم أو 700 دولار.

الآن ، دعونا نلقي نظرة على الجانب الآخر من السوق.

تحوطات قصيرة = مخزون قصير ومكالمة طويلة

لاحظنا أعلاه أن مركز السهم له الأسبقية. تذكر: عندما يبيع المستثمر الأسهم على المكشوف ، فإنه يتوقع أن ينخفض ​​السوق في ذلك السهم. إذا ارتفع السهم ، فإن المستثمر لديه نظريًا خسارة غير محدودة. لتأمين أنفسهم ، يمكن للمستثمرين شراء المكالمات على الأسهم. مركز الأسهم القصير هبوطي. المكالمة الطويلة صاعدة.

المستثمر الذي يبيع الأسهم على المكشوف ملزم باستبدال السهم. إذا ارتفع سعر السهم ، يخسر المستثمر. يشتري المستثمر مكالمة لضبط (أو إصلاح) سعر الشراء. حتى انتهاء صلاحية عقد الخيارات ، لن يدفع المستثمر أكثر من سعر إضراب المكالمة للسهم.

مثال 6

لنفترض أن مستثمرًا قد باع 100 سهم من أسهم MNO على المكشوف عند 75 دولارًا للسهم وأنه واثق من أن سعر السهم سينخفض ​​في السوق في المستقبل القريب. للحماية من الارتفاع المفاجئ في الأسعار ، يوصي الممثل المسجل بأي مما يلي؟

1. بيع وضع MNO.
2. شراء وضع MNO.
3. بيع مكالمة MNO.
4. شراء مكالمة MNO.

إجابه: د.
توضيح: هذا سؤال إستراتيجي مباشر. التعريف الأساسي لـ التحوط القصير هو مخزون قصير زائد مكالمة طويلة. يجب على المستثمر شراء التأمين لحماية مركز الأسهم.

الآن دعونا نجرب طريقة مختلفة.

مثال 7

باع مستثمر 100 سهم من أسهم FBN عند 62 وشراء مكالمة FBN 65 يناير @ 2. إذا ارتفع سهم FBN إلى 70 وقام المستثمر بإجراء المكالمة ، فما هو الربح أو الخسارة في هذا المركز؟

1. 2 دولار / سهم
2. 5 دولارات / سهم
3. 8 دولارات للسهم
4. غير محدود

إجابه: ب.
توضيح: اتبع المال. باع المستثمر السهم على المكشوف عند 62 دولارًا ، واشترى المكالمة مقابل 2 دولار ، ثم دفع 65 دولارًا عند إجراء المكالمة. الخسارة 5 دولارات للسهم.

$ خارج	$ في
اتصل بريميوم - 2 دولار	عائدات البيع على المكشوف - 62 دولارًا
سعر التمرين - 65 دولارًا	الإجمالي في الحساب / المشاركة - 60 دولارًا

صافي الربح / الخسارة - صافي الخسارة 5 دولارات

الخلاصة: كما ترون ، التحوطات الطويلة والقصيرة هي استراتيجيات صورة معكوسة. تذكر ، موقف الأسهم الأسبقية ويجب على المستثمر دفع علاوة (شراء عقد) لحماية مركز السهم. إذا كان السؤال يشير إلى الحماية ، فإن التحوط هو الاستراتيجية.

تحقيق الدخل من خلال خيارات الأسهم الإضافية
أولى هذه الاستراتيجيات وأكثرها شيوعًا هي الكتابة المكالمات المغطاة. (لقراءة المزيد انظر تعال واحد ، تعال إلى جميع المكالمات المغطاة.)

نداء مغطى = مخزون طويل زائد نداء قصير

تعد كتابة (بيع) المكالمات المغطاة أكثر استراتيجيات الخيارات تحفظًا. تذكر أنه عندما يبيع المستثمر مكالمة ، يكون ملزمًا بذلك ايصال السهم بسعر الإضراب حتى انتهاء صلاحية العقد. إذا كان المستثمر يمتلك السهم الأساسي ، فسيتم "تغطيته" ويمكنه التسليم إذا تم ممارسته.

قد يمنحك اختبار السلسلة 7 تلميحًا باستخدام كلمة "الدخل" ، كما في المثال 8 أدناه.

المثال 8

يمتلك مستثمر 100 سهم من PGS. كان السهم يدفع توزيعات أرباح منتظمة ولكنه أظهر القليل جدًا من إمكانات النمو. إذا كان المستثمر مهتمًا بتحقيق دخل مع تقليل المخاطر ، فيجب على الممثل المسجل أن يوصي بأي من الاستراتيجيات التالية؟

1. قم بشراء مكالمة على PGS.
2. شراء وضع على PGS.
3. بيع مكالمة على PGS.
4. بيع وضع على PGS.

إجابه: ج.
توضيح: هذه حالة مكالمة مغطاة "كلاسيكية". ال دعوة قسط المستلم يخلق الدخل ويقلل في نفس الوقت مخاطر الجانب السلبي.

دعنا نضيف بعض الأرقام إلى الموقف ونطرح بعض الأسئلة الإضافية:

المثال 9

يقوم المستثمر بشراء 100 سهم PGS بسعر 51 دولارًا ويكتب مكالمة PGS 55 مايو @ 2. ما هو أقصى ربح للمستثمر من هذه الإستراتيجية؟

1. 2 دولار / سهم
2. 3 دولارات / سهم
3. 5 دولارات / سهم
4. 6 دولارات للسهم

إجابه: د.
توضيح: مرة أخرى ، اتبع المال. انظر / عبر أدناه:

$ خارج	$ في
سعر السهم - 51 دولارًا	اتصل بريميوم - 2 دولار
-	عائدات التمرين - 55 دولارًا

أقصى ربح - 6 دولارات

مثال 10 خذ نفس الموقف كما في المثال 9 واطرح السؤال: ما هي نقطة التعادل للمستثمر؟

1. $55
2. $53
3. $49
4. $45

إجابه: ج.
توضيح: امتلك المستثمر السهم بسعر 51 دولارا. عندما باع المستثمر المكالمة بسعر 2 دولار ، تم تخفيض نقطة التعادل إلى 49 دولارًا لأن هذا هو المبلغ الذي يواجهه المستثمر في المخاطرة. 49 دولارًا هي أيضًا أقصى خسارة في هذا المركز.

المكالمة المغطاة تزيد الدخل وتقلل من المخاطر. هذان هما الهدفان من هذه الاستراتيجية المحافظة. تعمل الإستراتيجية بشكل أفضل في سوق مسطح نسبيًا إلى سوق صعودي قليلاً. يجب توعية المستثمرين بما يلي:

• هناك مكاسب محدودة.
• قد يكون المخزون دعا بعيدا.

الأسهم القصيرة بالإضافة إلى البيع على المكشوف
تتضمن الإستراتيجية الأخرى ، والأكثر خطورة ، كتابة وضع عندما يكون لدى المستثمر موضع قصير في نفس المخزون. هذا الموقف هو استراتيجية هبوطية للغاية. تذكر أن مركز السهم له الأسبقية.

المثال 11

يبيع مستثمر 100 سهم MPS قصير عند 70 وفي نفس الوقت يكتب MPS 70 واحد وضع @ 3. ما هو أقصى ربح في هذه الاستراتيجية؟

1. 73 دولار / سهم
2. 70 دولاراً للسهم
3. 67 دولار / سهم
4. 3 دولارات / سهم

إجابه: د
توضيح: قام المستثمر ببيع السهم بسعر 70 دولارًا وطرحه بسعر 3 دولارات. المستثمر لديه الآن 73 $ / سهم في الحساب. إذا انخفض السوق إلى أقل من 70 دولارًا ، فسيتم تنفيذ البيع وسيتم تسليم السهم إلى المستثمر الذي سيدفع سعر الإضراب 70 دولارًا للسهم ويستخدم السهم لاستبدال المقترض تشارك. المكسب 3 دولار / سهم.
اتبع المال كما في / الصليب أدناه:

$ خارج	$ في
سعر السهم عند ممارسة البيع - 70 دولارًا	عائدات البيع على المكشوف - 70 دولارًا
ضع قسط - 3 دولارات	-

صافي الربح / الخسارة - ربح 3 دولارات

المثال 12

سؤال آخر بخصوص هذا السيناريو: ما هو الحد الأقصى للخسارة؟

1. غير محدود
2. 3 دولارات / سهم
3. 70 دولاراً للسهم
4. 63 دولار للسهم

إجابه: أ
توضيح: يخسر المستثمر الذي يحتفظ بمركز سهم قصير عندما يبدأ السوق في الارتفاع. سوف يكسر هذا المستثمر نقطة التعادل عندما يذهب السوق إلى 73 دولارًا ، لأن هذا هو المبلغ الموجود في الحساب. أعلى من 73 دولارًا أمريكيًا / سهم ، يعاني المستثمر من خسائر ، والتي من المحتمل أن تكون غير محدودة.

في امتحان السلسلة 7 ، هناك عدد قليل نسبيًا من الأسئلة حول هذه الإستراتيجية. تعرف ، مع ذلك ، على الحد الأقصى للربح ، والحد الأقصى للخسارة ، وتعادل التعادل - فقط في حالة.

الخط السفلي

الخيارات مع مراكز الأسهم لها هدفان أساسيان:

1. حماية مركز المخزون من خلال التحوط
2. تحقيق الدخل عن طريق بيع خيار مقابل مركز السهم.

قد تكون الاستراتيجيات الموضحة هنا إما شديدة الخطورة أو متحفظة للغاية. في اختبار السلسلة 7 ، يجب على المرشح أولاً التعرف على توصية الإستراتيجية المطلوبة ثم متابعة الأموال للعثور على الإجابة الصحيحة.