لماذا تحتاج محفظة 60/40 إلى إصلاح شامل مع اقتراب اضطراب السندات

قد لا تستمر حافظة الأسهم والسندات بنسبة 60/40 ، وهي التخصيص القياسي لعقود من الزمن ، في العقد المقبل وسط تحول زلزالي في أسواق السندات ، بحسب العديد من المستثمرين ومستشاري الاستثمار ، على النحو المبين من قبل بارون. قد يكون تخصيص الأصول الكلاسيكي الذي تمت التوصية به تاريخيًا للمدخرين المتقاعدين "قد ازدهر في في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، لكننا لن يستمروا في عقد العشرينيات من القرن الحالي "، وفقًا لما ذكره جاريد وودارد وبنك أوف أمريكا ميريل لينش ومايكل هارتنيت.

الأسهم الموزعة ، السندات غير المرغوب فيها ، المونيس عالية الجودة

وفقًا لتقرير حديث ، يعتقد محللو BofA أن الاتجاهات ستجبر المستثمرين على استبدال السندات ، وحتى الأسهم ، بأصول أخرى ، مثل أسهم توزيعات الأرباح الدورية ، السندات غير المرغوب فيه، وذات جودة عالية.

أحد الأسباب الرئيسية لهذا التحول هو أن محفظة 60/40 لم تعد قادرة على الحصول على عوائدها التاريخية بسبب التقلبات في سوق السندات وأسعار الفائدة السلبية. في الآونة الأخيرة ، أدى الارتفاع في سوق الدخل الثابت العالمي إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية إلى أدنى مستوياتها في 10 سنوات. في اليابان وأوروبا ، أصبحت عائدات السندات الآن أقل من الصفر ، بحسب بارون. وقد أدى ذلك إلى 17 تريليون دولار أمريكي على مستوى العالم

ديون ذات عائد سلبي.

على مدى الأشهر الستة الماضية ، بالتزامن مع انخفاض حاد في العائدات ، قفزت الكنوز طويلة الأجل بنسبة 28٪. من الآن فصاعدًا ، يمكن أن تستمر المعدلات في الانخفاض مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ، كما أن العائدات الأمريكية المرتفعة مقارنة ببقية العالم تدفع العائدات إلى الانخفاض ، وفقًا لبنك أوف أميركا.

ماذا بعد؟

يوصي وودارد وهارتنت المستثمرين بإلقاء نظرة على القطاعات الدورية "المدمرة" ذات التقييمات الرخيصة ، مثل القطاعات الصناعية والمالية والمواد. كما يشيرون إلى السندات غير المرغوب فيها قصيرة الأجل والسندات ذات السعر العائم ، فضلاً عن السندات عالية الجودة كبديل لسندات الخزانة وسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية.

ومع ذلك ، فإن الأسهم الدورية والسندات غير المرغوب فيها و الأوراق النقدية ذات السعر العائم كلها أصول "أكثر خطورة" ، والتي قد تكون أقل جاذبية للمستثمرين الذين يستعدون للانكماش الاقتصادي المقبل. إذا نشأ مناخ بعيد عن المخاطرة ، فمن المرجح أن يتدفق المستثمرون إلى الملاذات الآمنة مثل سندات الخزانة.