معدل فائدة صفري
ما هو سعر الفائدة الصفري
معدل الفائدة الصفري هو إشارة إلى الحد الأدنى البالغ 0٪ لأسعار الفائدة قصيرة الأجل التي تتجاوزها السياسة النقدية لا يُعتقد أنه فعال في التحفيز النمو الاقتصادي.
أسعار الفائدة الصفرية والسياسة النقدية
تم تغيير افتراضات سعر الفائدة الصفري المقيدة في السنوات الأخيرة. في السياسة النقدية ، تعني الإشارة إلى حد الصفر على أسعار الفائدة أن البنك المركزي لم يعد بإمكانه خفض سعر الفائدة لتشجيع النمو الاقتصادي. مع اقتراب سعر الفائدة من الحد الصفري ، كان من المفترض أن يتم تقليل فعالية السياسة النقدية كأداة. كان وجود حد الصفر هذا بمثابة قيد على محافظي البنوك المركزية الذين يحاولون تحفيز الاقتصاد.
في مارس 2020 ، خفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الأموال الفيدرالية إلى 0٪ -0.25٪ استجابة لفيروس كورونا.
انخفضت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة شهر و 3 أشهر إلى ما دون الصفر في 25 مارس 2020
حتى وقت قريب ، كان من المفترض أن البنوك المركزية في تحديد أسعار الإقراض بين عشية وضحاها ، لم يكن لديها القدرة على دفع معدل الفائدة الاسمي بعد هذا الحد البالغ 0٪ ، إلى المنطقة السلبية. ولكن في مارس 2020 ، خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي معدل الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 0٪ -0.25٪ كرد فعل للتباطؤ الاقتصادي. انخفضت عائدات سندات الخزانة ذات الشهر الواحد والثلاثة أشهر إلى ما دون الصفر في 25 مارس 2020 ، أي بعد أسبوع ونصف من الاحتياطي الفيدرالي يخفض الاحتياطي سعره القياسي إلى ما يقرب من الصفر ، حيث يتدفق المستثمرون على الدخل الثابت الآمن وسط السوق العامة اضطراب. كانت هذه هي المرة الأولى التي يحدث فيها ذلك منذ 4 سنوات ونصف ، عندما تومض كلتا الفاتورتين باللون الأحمر لفترة وجيزة وانخفضت الغلة إلى -0.002٪ لكل منهما.
كما تم اختبار الاعتقاد في هذا القيد كعائق أمام السياسة النقدية بشدة خلال الفترة التي أعقبت أزمة مالية من 2007-2008. تبع ذلك انتعاش بطيء حيث تبعته البنوك المركزية ، بما في ذلك الولايات المتحدة. الاحتياطي الفيدرالي (ابتداءً من عام 2008) ، وبدأ البنك المركزي الأوروبي برامج التسهيل الكمي (بدءًا من عام 2012) ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة إلى مستويات منخفضة قياسية. قدم البنك المركزي الأوروبي سياسة سعرية سلبية (رسوم على الودائع) على الإقراض بين عشية وضحاها في عام 2014.
تم اختبار سياسة أسعار الفائدة اليابانية على أنها اتفاقية لعقود. بالنسبة لمعظم التسعينيات ، كان سعر الفائدة الذي حدده البنك المركزي الياباني بنك اليابان، تحوم بالقرب من حد الصفر كجزء من سياسة سعر الفائدة الصفري (ZIRP) حيث حاولت الدولة التعافي من الانهيار الاقتصادي وتقليل تهديد الانكماش. كانت تجربة اليابان مفيدة للأسواق المتقدمة الأخرى. انتقل بنك اليابان إلى أسعار الفائدة السلبية في عام 2016 ، من خلال فرض رسوم على البنوك المودعة لتخزين أموالها الليلية.
بالإضافة إلى القدرة على الفرض أسعار الفائدة السلبية في الظروف القاسية ، يمكن للبنوك المركزية أن تختار اتباع وسائل غير تقليدية أخرى لتحفيز الاقتصاد لتحقيق نفس الغايات. أ دراسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك يجد أنه مع تحوم أسعار الفائدة بالقرب من حد الصفر ، فإن توقعات المشاركين في السوق للأسعار المستقبلية بالإضافة إلى إجراءات البنك المركزي الأخرى مثل التيسير الكمي ، وشراء السندات في الأسواق المفتوحة وتفاعلت عوامل أخرى في السوق المالية ، مما يجعل "المجموع أقوى من المكون القطع."
في حين أن الهدف من تجاوز هذا الحد الصفري ومتابعة سياسات أسعار الفائدة السلبية هو تحفيز الإقراض و تعزيز الاقتصاد الضعيف ، وتضر أسعار الفائدة السلبية بربحية القطاع المصرفي ويحتمل أن تضر المستهلك الثقة.