تعريف السعر إلى الأرباح (زائدة السعر إلى الأرباح)

ما هو زائدة السعر إلى الأرباح؟

تتبع السعر إلى الأرباح (P / E) هو مضاعف تقييم نسبي يعتمد على آخر 12 شهرًا من الأرباح الفعلية. يتم حسابه بأخذ سعر السهم الحالي وقسمته على ربحية السهم (EPS) للأشهر الـ 12 الماضية.

يمكن مقارنة P / E الزائدة مع إلى الأمام P / E.، والتي تستخدم بدلاً من ذلك الأرباح المستقبلية المتوقعة لحساب نسبة السعر إلى الأرباح.

فهم تتبع السعر إلى الأرباح (P / E)

نسبة السعر إلى الأرباح ، أو نسبة السعر إلى العائد، بقسمة سعر سهم الشركة على أرباحها من الأحدث السنة المالية. عندما يشير الأشخاص إلى نسبة السعر إلى العائد بشكل عام ، فإنهم يشيرون عادةً إلى نسبة السعر إلى العائد. يتم حسابه بقسمة القيمة السوقية الحالية ، أو سعر السهم ، على ربحية السهم (EPS) على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.

يمكن العثور على أرباح أحدث سنة مالية على قوائم الدخل في التقرير السنوي. يوجد في الجزء السفلي من بيان الدخل إجمالي EPS لكامل السنة المالية للشركة. قسّم سعر سهم الشركة الحالي على هذا الرقم للحصول على نسبة السعر إلى العائد.

نسبة السعر إلى العائد الزائدة = سعر السهم الحالي / العائد على السهم لمدة 12 شهرًا.

يعتبر هذا المقياس موثوقًا لأنه يتم حسابه على أساس الأداء الفعلي بدلاً من الأداء المستقبلي المتوقع. ومع ذلك ، فإن أرباح الشركة السابقة ليست بالضرورة دائمًا مؤشرًا جيدًا للأرباح المستقبلية ، ولذلك يجب توخي الحذر.

لماذا يستخدم المحللون السعر / الربح؟

يفضل المحللون نسبة السعر إلى العائد لأنها تنشئ تقييمًا للأرباح النسبية من التفاح إلى التفاح. وبالتالي يمكن استخدام نسبة السعر إلى العائد للبحث عن صفقات نسبية في السوق أو لتحديد متى يكون السهم مكلفًا للغاية مقارنة بالآخرين. تستحق بعض الشركات مضاعف P / E أعلى لأنها أعمق الخنادق الاقتصادية، ولكن بعض الشركات ذات أسعار الأسهم المرتفعة بالنسبة للأرباح مبالغ فيها ببساطة. وبالمثل ، فإن بعض الشركات تستحق P / E أقل لأنها تمثل صفقة كبيرة ، في حين أن الشركات الأخرى لها ما يبررها في انخفاض P / E بسبب الضعف المالي. يساعد P / E الزائدة المحللين على مطابقة الفترات الزمنية للحصول على مقياس أكثر دقة وحداثة قيمة ذات صلة.

عيب نسبة السعر إلى العائد هو أن أسعار الأسهم تتحرك باستمرار ، بينما تظل الأرباح ثابتة. يحاول المحللون التعامل مع هذه المشكلة باستخدام نسبة السعر إلى الأرباح التي تستخدم الأرباح من الأرباع الأربعة الأخيرة بدلاً من الأرباح من نهاية آخر سنة مالية عام.

مثال على تتبع السعر إلى الأرباح

على سبيل المثال ، الشركة التي يبلغ سعر سهمها 50 دولارًا و 12 شهرًا متتالية EPS بقيمة 2 دولار ، وبالتالي فإن نسبة السعر إلى العائد المتأخرة 25x (اقرأ 25 مرة). هذا يعني أن سهم الشركة يتم تداوله بمعدل 25 ضعف أرباحه المتأخرة لمدة 12 شهرًا.

باستخدام نفس المثال ، إذا انخفض سعر سهم الشركة إلى 40 دولارًا في منتصف العام ، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الجديدة هي 20 ضعفًا ، مما يعني أن سعر السهم يتم تداوله الآن عند 20 ضعفًا فقط من أرباحه. لم تتغير الأرباح ، لكن سعر السهم قد انخفض.

قد تكون أرباح الربعين الماضيين قد انخفضت أيضًا. في هذه الحالة ، يمكن للمحللين استبدال الربعين الأولين من حساب السنة المالية بآخر ربعين لنسبة P / E زائدة. إذا كانت الأرباح في النصف الأول من العام ، والتي يمثلها آخر ربعين ، تتجه نحو الانخفاض ، فإن نسبة السعر إلى العائد ستكون أعلى من 20 ضعفًا. هذا يخبر المحللين أن السهم قد يكون في الواقع مبالغ فيها بالسعر الحالي بالنظر إلى انخفاض مستوى أرباحها.

زائدة مقابل. إلى الأمام P / E.

تختلف نسبة السعر إلى الربح المتأخرة عن السعر إلى الأرباح الآجلة ، والتي تستخدم تقديرات الأرباح أو التوقعات للأرباع الأربعة القادمة أو 12 شهرًا المتوقعة التالية من الأرباح. نتيجة لذلك ، يمكن أن تكون قيمة السعر إلى الأرباح الآجلة في بعض الأحيان أكثر صلة بالمستثمرين عند تقييم الشركة. ومع ذلك ، نظرًا لأن السعر / الربح الآجل يعتمد على الأرباح المستقبلية المقدرة ، فإنه عرضة لسوء التقدير و / أو تحيز المحللين. قد تقلل الشركات أيضًا من تقدير أرباحها أو تضللها من أجل الفوز تقدير الإجماع P / E في تقرير الأرباح الربع سنوي القادم.

كلا النسبتين مفيدان أثناء عمليات الاستحواذ. تعد نسبة السعر إلى العائد الزائدة مؤشرًا على الأداء السابق للشركة التي يتم الاستحواذ عليها. تمثل P / E الآجلة توجيهات الشركة للمستقبل. عادة ما تستند تقييمات الشركة المستحوذة على النسبة الأخيرة. ومع ذلك ، يمكن للمشتري استخدام ملف توفير الكسب لخفض سعر الاستحواذ ، مع خيار إجراء عائد إضافي إذا تم تحقيق الأرباح المستهدفة.