حساب صيغة IRR مع Excel (مع لقطات الشاشة)

ال معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي يوفر صافي قيمة صفر لسلسلة مستقبلية من التدفقات النقدية. إن IRR و صافي القيمة الحالية (NPV) تستخدم عند اختيار الاستثمارات على أساس العوائد.

كيف تختلف IRR و NPV

الفرق الرئيسي بين IRR و NPV هو أن NPV هو مبلغ فعلي بينما IRR هو عائد الفائدة كنسبة مئوية متوقعة من الاستثمار.

يختار المستثمرون عادةً المشاريع ذات معدل عائد داخلي أعلى من تكلفة رأس المال. ومع ذلك ، فإن اختيار المشاريع على أساس تعظيم معدل العائد الداخلي على عكس صافي القيمة الحالية يمكن أن يزيد من مخاطر تحقيق عائد على الاستثمار أكبر من متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) ولكن أقل من العائد الحالي على الأصول الموجودة.

تمثل IRR العائد السنوي الفعلي على الاستثمار فقط عندما يولد المشروع صفرًا من التدفقات النقدية المؤقتة - أو إذا كان من الممكن استثمار هذه الاستثمارات بمعدل IRR الحالي. لذلك ، يجب ألا يكون الهدف هو تعظيم صافي القيمة الحالية.

ما هو صافي القيمة الحالية؟

NPV هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة بمرور الوقت.

يعتمد صافي القيمة الحالية لمشروع ما على معدل الخصم المستخدم. لذلك عند مقارنة فرصتين للاستثمار ، يكون اختيار معدل الخصم، والتي غالبًا ما تستند إلى درجة من عدم اليقين ، سيكون لها تأثير كبير.

في المثال أدناه ، باستخدام معدل خصم 20٪ ، يُظهر الاستثمار رقم 2 ربحية أعلى من الاستثمار رقم 1. عند اختيار معدل خصم 1٪ بدلاً من ذلك ، يُظهر الاستثمار رقم 1 عائدًا أكبر من الاستثمار رقم 2. غالبًا ما تعتمد الربحية على تسلسل وأهمية التدفق النقدي للمشروع ومعدل الخصم المطبق على تلك التدفقات النقدية.

ما هو معدل العائد الداخلي؟

معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم الذي يمكن أن يصل صافي القيمة الحالية للاستثمار إلى الصفر. عندما يكون لـ IRR قيمة واحدة فقط ، يصبح هذا المعيار أكثر إثارة للاهتمام عند مقارنة ربحية الاستثمارات المختلفة.

في مثالنا ، معدل العائد الداخلي للاستثمار # 1 هو 48٪ ، وبالنسبة للاستثمار رقم 2 ، فإن معدل العائد الداخلي هو 80٪. هذا يعني أنه في حالة الاستثمار رقم 1 ، باستثمار قدره 2000 دولار في عام 2013 ، سيحقق الاستثمار عائدًا سنويًا قدره 48٪. في حالة الاستثمار رقم 2 ، باستثمار 1000 دولار في عام 2013 ، فإن أثمر سيحقق عائدًا سنويًا قدره 80٪.

إذا لم يتم إدخال أي معلمات ، يبدأ Excel في اختبار قيم IRR بشكل مختلف لسلسلة التدفقات النقدية التي تم إدخالها ويتوقف بمجرد تحديد معدل يجعل NPV إلى الصفر. إذا لم يعثر Excel على أي معدل يقلل NPV إلى الصفر ، فإنه يعرض الخطأ "#NUM."

إذا لم يتم استخدام المعلمة الثانية وكان الاستثمار يحتوي على قيم IRR متعددة ، فلن نلاحظ ذلك لأن Excel سيعرض فقط المعدل الأول الذي يجده والذي يجعل NPV إلى الصفر.

في الصورة أدناه ، بالنسبة للاستثمار رقم 1 ، لم يجد Excel معدل NPV مخفضًا إلى صفر ، لذلك ليس لدينا معدل IRR.

توضح الصورة أدناه أيضًا الاستثمار رقم 2. إذا لم يتم استخدام المعلمة الثانية في الوظيفة ، سيجد Excel معدل عائد داخلي يبلغ 10٪. من ناحية أخرى ، إذا تم استخدام المعلمة الثانية (على سبيل المثال ، = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6، C12)) ، فسيكون هناك نوعان من IRR المقدمين لهذا الاستثمار ، وهما 10٪ و 216٪.

إذا كان تسلسل التدفق النقدي يحتوي على مكون نقدي واحد فقط مع تغيير علامة واحدة (من + إلى - أو - إلى +) ، فسيكون للاستثمار معدل IRR فريد. ومع ذلك ، تبدأ معظم الاستثمارات بتدفق سلبي وسلسلة من التدفقات الإيجابية حيث تأتي الاستثمارات الأولى. بعد ذلك ، نأمل أن تهدأ الأرباح ، كما كان الحال في مثالنا الأول.

حساب IRR في Excel

في الصورة أدناه ، نحسب IRR.

للقيام بذلك ، نستخدم ببساطة وظيفة Excel IRR:

معدل العائد الداخلي المعدل (MIRR)

عندما تستخدم شركة معدلات اقتراض مختلفة لإعادة الاستثمار ، فإن معدل العائد الداخلي المعدل (MIRR) ينطبق.

في الصورة أدناه ، نحسب معدل العائد الداخلي للاستثمار كما في المثال السابق ولكن مع الأخذ في الاعتبار أن الشركة ستقترض المال من أجل إعادة استثمار الأموال (التدفقات النقدية السلبية) بمعدل يختلف عن المعدل الذي سيعيد استثمار الأموال المكتسبة به (النقد الإيجابي تدفق). يمثل النطاق C5 إلى E5 نطاق التدفق النقدي للاستثمار ، وتمثل الخليتان D10 و D11 المعدل على سندات الشركة ومعدل الاستثمارات.

توضح الصورة أدناه الصيغة وراء Excel MIRR. نحسب MIRR الموجود في المثال السابق باستخدام MIRR باعتباره تعريفه الفعلي. ينتج عن هذا نفس النتيجة: 56.98٪.

$\begin{array}{c}{\left(\frac{-\text{صافي القيمة الحالية.}\left(\text{rrate ، القيم.}\right[\text{إيجابي.}\left]\right)\times (1.+\text{ص.}{)}^{\mathrm{ن.}}}{\text{صافي القيمة الحالية.}\left(\text{فرات ، القيم.}\right[\text{نفي.}\left]\right)\times (1.+\text{فرايت.})}\right)}^{\frac{1.}{\mathrm{ن.}-1.}}-1.\end{array}$(صافي القيمة الحالية(فرايتالقيم[نفي])×(1+فرايت)−صافي القيمة الحالية(معدلالقيم[إيجابي])×(1+ص)ن​)ن−11​−1​

معدل العائد الداخلي في نقاط زمنية مختلفة (XIRR)

في المثال أدناه ، لا يتم صرف التدفقات النقدية في نفس الوقت من كل عام - كما هو الحال في الأمثلة أعلاه. بل إنها تحدث في فترات زمنية مختلفة. نستخدم الدالة XIRR أدناه لحل هذه العملية الحسابية. نختار أولاً نطاق التدفق النقدي (C5 إلى E5) ثم نختار نطاق التواريخ التي تتحقق فيها التدفقات النقدية (C32 إلى E32).

.

بالنسبة للاستثمارات ذات التدفقات النقدية المستلمة أو التي يتم صرفها في أوقات مختلفة لشركة ذات معدلات اقتراض مختلفة و إعادة الاستثمار ، لا يوفر Excel الوظائف التي يمكن تطبيقها على هذه المواقف على الرغم من احتمال حدوث ذلك تحدث.