تعريف الازدهار المتصدع

ما هو الازدهار المتصدع؟

الطفرة المتصدعة هي أزمة اقتصادية تنطوي على ركود في الاقتصاد الحقيقي وانهيار النظام النقدي بسبب التوسع الائتماني المستمر وما ينتج عنه من زيادات سريعة وغير مستدامة في الأسعار. تم تطوير مفهوم الطفرة المتصدعة من قبل النمساويين اقتصاديلودفيج فون ميزس كجزء من نظرية دورة الأعمال النمساوية (ABCT). تتميز طفرة التصدع بميزتين رئيسيتين: 1) السياسة النقدية التوسعية المفرطة التي ، بالإضافة إلى العواقب الطبيعية الموصوفة في ABCT ، تؤدي إلى الخروج عن السيطرة تضخم اقتصادي التوقعات و 2) نوبة الناتجة تضخم مفرط والذي ينتهي بالتخلي عن العملة من قبل المشاركين في السوق وحدوث ركود أو كساد متزامن.

فهم ازدهار الانهيار

يطور طفرة التصدع نفس عملية التوسع الائتماني وما ينتج عنه من تشويه للاقتصاد يحدث خلال مرحلة الازدهار العادية في نظرية دورة الأعمال النمساوية. في طفرة التصدع ، فإن البنك المركزي يحاول الحفاظ على الازدهار إلى أجل غير مسمى بغض النظر عن العواقب ، مثل التضخم وأسعار الأصول فقاعات. تأتي المشكلة عندما تنفق الحكومة باستمرار المزيد والمزيد من الأموال ، وتضخها في الاقتصاد لمنحه دفعة قصيرة الأجل ، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار أساسي في اقتصاد. في جهودهم لمنع أي تراجع في اقتصاد، تواصل السلطات النقدية توسيع المعروض من النقود والائتمان بوتيرة متسارعة وتجنب إغلاق الصنابير المعروض النقديحتى فوات الأوان.

في نظرية دورة الأعمال النمساوية ، في السياق الطبيعي للازدهار الاقتصادي المدفوع بتوسع النقود وائتمان هيكل الاقتصاد تصبح مشوهة بطرق تؤدي في النهاية إلى نقص في السلع وأنواع مختلفة من العمالة ، مما يؤدي بعد ذلك إلى زيادة سعر المستهلك تضخم اقتصادي. يؤدي ارتفاع الأسعار ومحدودية توافر المدخلات والعمالة الضرورية إلى الضغط على الشركات ويسبب سلسلة من الإخفاقات في مختلف المشاريع الاستثمارية وإفلاس الأعمال. يُعرف هذا في ABCT بأزمة الموارد الحقيقية ، والتي تؤدي إلى نقطة تحول في الاقتصاد من الازدهار إلى الانهيار.

مع اقتراب نقطة الأزمة هذه ، لدى البنك المركزي خيار: إما تسريع التوسع في المعروض النقدي لمحاولة مساعدة الشركات على دفع الأسعار المتزايدة والأجور التي يواجهونها ويؤخرون الركود ، أو الامتناع عن القيام بذلك في ظل خطر السماح لبعض الشركات بالفشل ، وانخفاض أسعار الأصول ، والحد من التضخم (وربما أ ركود اقتصادي أو كآبة) أن تحدث. تحدث طفرة الانهيار عندما تختار البنوك المركزية الخيار الأول وتلتزم به. اقتصادي فريدريك حايك وصف مشهور هذا الموقف بأنه مثل الاستيلاء على "نمر من الذيل" ؛ بمجرد أن يقرر البنك المركزي تسريع عملية التوسع الائتماني والتضخم من أجل تجنب أي مخاطر ركود ، عندها تواجه باستمرار نفس الخيار إما تسريع العملية بشكل أكبر أو مواجهة خطر أكبر من الركود مع تراكم التشوهات في الاقتصاد الحقيقي.

كجزء من هذه العملية ، ترتفع أسعار المستهلك بمعدل متسارع. بناءً على الزيادات الحالية في الأسعار وفهم المشاركين في السوق لسياسة البنك المركزي ، ترتفع أيضًا توقعات المستهلكين للتضخم المستقبلي. تخلق هذه ردود فعل إيجابية تؤدي إلى تسارع تضخم الأسعار الذي يمكن أن يتجاوز بكثير معدل توسع أموال البنك المركزي ويصبح ما يعرف بعد ذلك بالتضخم المفرط. مع كل جولة لاحقة من التوسع في الائتمان وزيادة الأسعار ، لم يعد بإمكان الناس تحمل الارتفاع الأسعار ، لذلك يجب على البنك المركزي التوسع أكثر لاستيعاب هذه الأسعار ، مما يدفع الأسعار بشكل متساوٍ أعلى. بدلاً من الارتفاع بنسبة قليلة كل عام ، يمكن أن ترتفع أسعار المستهلك بنسبة 10٪ أو 50٪ أو 100٪ أو أكثر في غضون أسابيع أو أيام. قيمة عملةتستهلك جذريا ، و نظام مالي يواجه ضغوطًا شديدة.

يحدث جزء "الانهيار" من طفرة التصدع عندما يبدأ المال في الاقتصاد يفقد وظيفته الاقتصادية كنقود. يتسارع تضخم الأسعار لدرجة أن المال يفشل في أداء وظيفته الاقتصادية ويتخلى عنه الناس لصالح المقايضة أو أي شكل آخر من أشكال المال. في ظل الظروف العادية ، تعمل النقود كوسيط تبادل مقبول بشكل عام ، ووحدة حساب ، ومخزن للقيمة ، ومعيار للدفع المؤجل. يقوض التضخم المفرط كل هذه الوظائف ، ومع توقف المشاركين في السوق عن استخدام وقبول الأموال ، فإن نظام التبادل غير المباشر القائم على استخدام الأموال التي تشكل اقتصادًا حديثًا "تصدعات". في هذه المرحلة ، لا يوجد أي توسع إضافي في عرض النقود والائتمان من قبل البنك المركزي ، بغض النظر عن مدى السرعة تأثير التحفيز الاقتصادي أو يجنب الركود. يحول الاقتصاد الزاوية إلى ركود على الرغم من نية البنك المركزي حيث ينهار النظام النقدي بالكامل في نفس الوقت ، مما يفاقم الأزمة الاقتصادية.

تاريخ الطفرة المتصدعة

مطور فكرة طفرة التصدع ، لودفيج فون ميزس ، الذي كان من دعاة اقتصاديات عدم التدخل، الخصم القوي لجميع أشكال الاشتراكية والتدخل ، وعضو بارز في المدرسة النمساوية للاقتصادكتب على نطاق واسع عن الاقتصاد النقدي والتضخم خلال حياته المهنية.

في أوائل العشرينيات من القرن الماضي ، شهد فون ميزس وشجب التضخم المفرط في موطنه النمسا وألمانيا المجاورة. لعب Von Mises دورًا أساسيًا في مساعدة النمسا على تجنب الازدهار المفاجئ ، لكن لم يكن بإمكانه فعل شيء سوى الجلوس ومشاهدة انهيار Reichsmark الألماني بعد عام واحد. لقد كان مصرا على أن عدم إبقاء التوسع الائتماني تحت السيطرة يمكن أن يمهد الطريق لجرعة مميتة من التضخم المفرط الذي من شأنه في النهاية أن يجثو على ركبتيه.

وصف فون ميزس العملية لاحقًا في كتابه العمل الإنساني. "[أنا] بمجرد اقتناع الرأي العام بأن الزيادة في كمية الأموال ستستمر ولن تنتهي أبدًا ، وبالتالي فإن أسعار الجميع السلعوالخدمات لن تتوقف عن الارتفاع ، فالجميع حريص على الشراء قدر الإمكان وتقييد حيازته النقدية بأدنى حجم ". "في ظل هذه الظروف ، تزداد التكاليف العادية التي يتم تكبدها عن طريق الاحتفاظ بالنقد بسبب الخسائر الناجمة عن الانخفاض التدريجي في القيمة قوة شرائية."

أمثلة على ذراع الرافعة

لقد انهارت عدة اقتصادات ، بخلاف ألمانيا ، بعد فترة من التوسع الائتماني والتضخم المفرط ، بما في ذلك الأرجنتين وروسيا ويوغوسلافيا وزيمبابوي. المثال الأكثر حداثة هو فنزويلا. أدت سنوات من الفساد والسياسات الحكومية غير الملائمة إلى انهيار اقتصاد الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية بطريقة جذرية. اليوم ، يواجه ملايين الفنزويليين الفقر ونقص الغذاء وانقطاع التيار الكهربائي. بحسب ال صندوق النقد الدولي (IMF)، انكمش اقتصاد فنزويلا بأكثر من الثلث بين عامي 2013 و 2017. التضخم المتفشي لم يساعد.

بحلول منتصف عام 2019 ، تم الإبلاغ عن ارتفاع معدل التضخم في البلاد إلى 10 ملايين في المائة ، مما يعني أن أ المنتج الذي كان يكلف ما يعادل بوليفار واحد تكلف ما يعادل 10 ملايين بوليفار. ساءت الأمور لدرجة أن الراتب الشهري في فنزويلا لم يكن كافياً حتى لتغطية تكلفة جالون واحد من الحليب.

إعتبارات خاصة

طفرة الانهيار هي شيء لا يمكن أن يحدث إلا في اقتصاد يعتمد على النقود الورقية (سواء في شكل ورقي أو إلكتروني) و (عادة) على وسائل الإعلام الائتمانية ، على عكس مقاييس الذهب أو غيرها من نقود السلع المادية ، لأن سلعة الأسهم المتاحة تضع حدًا فعليًا لكمية النقود التي يمكن إصدارها ويساعد نظام السوق الذي يفرضه معيار الذهب القابل للتحويل على منع الإفراط في إصدار الإئتمان. في حالة تحولها إلى أموال ، فإن العملات الرقمية الإلكترونية التي تضع خوارزمياتها الأساسية قيودًا غير مرنة على قد توفر كمية ومعدل إنشاء وحدات جديدة (أو تعدينها) فائدة مماثلة لمنع التضخم المفرط والتصدع فقاعة.