تعريف نظرية قصيرة الفائدة

ما هي نظرية الفائدة القصيرة؟

تنص نظرية الفائدة القصيرة على أن المستويات العالية من الاهتمام القصير هي أ مؤشر صعودي. لذلك ، سيسعى أتباع هذه النظرية إلى شراء الأسهم التي يتم بيعها على المكشوف بشكل كبير والاستفادة من ارتفاع الأسعار المتوقع.

هذا النهج يتعارض مع وجهة النظر السائدة لمعظم المستثمرين ، الذين يرون البيع على المكشوف كمؤشر على أن المخزون على المكشوف من المرجح أن ينخفض. لذلك ، يمكن اعتبار نظرية الفائدة القصيرة أ نهج متناقض للاستثمار.

فهم نظرية الفائدة القصيرة

تستند نظرية الفائدة القصيرة على آليات البيع على المكشوف. عندما يقوم المستثمرون ببيع الأسهم ، فإنهم يقترضون فعليًا هذا السهم من a سمسار ثم بيعه على الفور نقدًا. في النهاية ، عندما يطالب الوسيط بإعادة السداد ، يجب على المستثمر القيام بذلك عن طريق شراء الأسهم في السوق المفتوحة وإعادة تلك الأسهم إلى الوسيط.

يكسب البائعون على المكشوف المال إذا انخفض سعر الأسهم التي قاموا ببيعها على المكشوف بعد بيعهم لأسهمهم. في هذا السيناريو ، يمكن للبائع على المكشوف إعادة شراء الأسهم بسعر أقل وإعادتها إلى الوسيط ، ويحصل على الفرق كأرباح.

ولكن ماذا يحدث إذا ارتفعت أسعار الأسهم بعد البيع الأولي؟ إذا حدث ذلك ، يحتاج المستثمر إلى إعادة شرائها بسعر أعلى ، مما يؤدي إلى خسارة. إذا قام الكثير من الناس ببيع الأسهم على المكشوف ورأوا أن سعرها يرتفع تدريجياً ، فقد يصابون بالذعر ويحاولون شراء السهم من أجل الحد من مخاطر ارتفاع سعره بشكل أكبر. تُعرف حالة الشراء المذعور هذه باسم a ضغط قصير.

تسعى نظرية الفائدة على المكشوف إلى الاستفادة من مأزق البائعين على المكشوف. يعتقد أتباع نظرية الفائدة القصيرة أن الأسهم التي يتم بيعها على المكشوف بشكل كبير من المرجح أن ترتفع لأن البائعين على المكشوف قد يضطرون إلى شراء الأسهم بكميات كبيرة خلال فترة قصيرة. يُعرف هذا النوع من الشراء باسم تغطية قصيرة.

هناك طريقة أخرى تستخدم الفائدة القصيرة لتحديد الأسهم التي يمكن أن تزيد من قيمة الأسهم وهي نسبة الفائدة على المكشوف (SIR). SIR هو نسبة الأسهم المباعة على المكشوف إلى متوسط ​​حجم التداول اليومي (ADTV). على سبيل المثال ، إذا كان لدى XYZ مليون سهم تم بيعه على المكشوف وكان ADTV بقيمة 500000 ، فإن معدل SIR الخاص به يكون اثنين. هذا يعني أن الأمر سيستغرق من الناحية النظرية يومين تداول كاملين على الأقل للبائعين على المكشوف في XYZ لتغطية مراكزهم القصيرة.

يمكن للمستثمرين استخدام SIR لمعرفة مدى كثافة البيع على المكشوف في الشركة بسرعة. بالنسبة لأتباع نظرية الفائدة القصيرة ، يمكن استخدام SIR لتحديد الشركات التي تقدم أكبر تقدير ممكن للسعر.

مثال العالم الحقيقي لنظرية الفائدة القصيرة

إذا كان السهم A يحتوي على 50 مليون سهم قائم وتم بيع 2.5 مليون من أسهمه على المكشوف ، فإن الفائدة على المكشوف هي 5٪. إذا كان المخزون B يحتوي على 40 مليون سهم قائم ، تم بيع 10 ملايين منها على المكشوف ، فإن الفائدة على المكشوف هي 25٪.

وفقًا لنظرية الفائدة القصيرة ، فإن السهم B لديه احتمالية أعلى لزيادة السعر من المخزون A ، بافتراض أن الأسهم متطابقة. ويرجع ذلك إلى أنه من المرجح أن يكون السهم B هدفًا لتغطية قصيرة بسبب ضغط قصير.