العودة إلى الوراء: البصيرة في فضيحة

في منتصف عام 2000 ، تم إجراء تحقيق أجراه لجنة الاوراق المالية والبورصات أسفرت عن استقالات أكثر من 50 من كبار المديرين التنفيذيين و المديرين التنفيذيين في الشركات عبر الطيف من سلاسل المطاعم والقائمين بالتوظيف إلى بناة المنازل والرعاية الصحية. الشركات البارزة بما في ذلك Apple و UnitedHealth Group و Broadcom و Staples و The Cheesecake Factory و KB Home و Monster و تورطت أنظمة بروكيد للاتصالات ، فيتيس لأشباه الموصلات ، وعشرات من شركات التكنولوجيا الأقل شهرة في فضيحة.

عن ماذا كان كل شيء؟ خيارات للخلف. تابع القراءة لمعرفة كيفية ظهور الفضيحة ، وما الذي أدى إلى وضع حد لها ، وما الذي يمكنك تعلمه منها الآن.

خيارات Backdating

يمكن تلخيص جوهر فضيحة الخيارات التي يرجع تاريخها إلى تاريخ رجعي ببساطة حيث يقوم التنفيذيون بتزوير المستندات من أجل كسب المزيد من المال عن طريق خداع المنظمين ، المساهمين، و ال خدمة الإيرادات الداخلية (IRS). تعود جذور الفضيحة إلى عام 1972 ، عندما تم وضع قاعدة محاسبية تسمح للشركات بتجنبها تسجيل تعويض التنفيذيين كمصروف على بيانات الدخل طالما كان الدخل في شكل خيارات الأسهم التي تم منحها بسعر مساوٍ لسعر السوق في يوم المنحة ، وغالبًا ما يشار إليها باسم

في المال منحة.وقد مكن هذا الشركات من إصدار حزم تعويضات ضخمة لكبار المسؤولين التنفيذيين دون إخطار المساهمين.

على الرغم من أن هذه الممارسة أعطت كبار المديرين التنفيذيين حيازات كبيرة من الأسهم ، منذ أن كانت المنحة عند إصدار المال ، كان يجب أن يرتفع سعر السهم قبل أن يكسب المدراء التنفيذيون بالفعل ربح. خلق تعديل عام 1993 لقانون الضرائب حافزًا للمديرين التنفيذيين وأرباب عملهم للعمل معًا لخرق القانون.

وصف التعديل التعويض التنفيذي الذي يزيد عن مليون دولار بأنه غير معقول وبالتالي غير مؤهل ليتم خصمه من ضرائب الشركة. من ناحية أخرى ، كان التعويض على أساس الأداء قابلاً للخصم. نظرًا لأن خيارات المال تتطلب ارتفاع سعر سهم الشركة حتى يتمكن التنفيذيون من ذلك الربح ، فهي تستوفي معايير التعويض على أساس الأداء ، وبالتالي فهي مؤهلة كضريبة المستقطع.

عندما أدرك كبار المسؤولين التنفيذيين أنه يمكنهم النظر إلى الوراء لمعرفة التاريخ الذي كانت فيه أسهم شركتهم أدنى سعر تداول ثم التظاهر بأنه تاريخ إصدار منح الأسهم ، ولدت فضيحة. من خلال تزوير تاريخ الإصدار ، يمكنهم ضمان أنفسهم في المال خيارات وأرباح فورية. يمكنهم أيضًا خداع مصلحة الضرائب مرتين ، مرة لأنفسهم ، منذ ذلك الحين مكاسب رأس المال تخضع للضريبة بمعدل أقل من الدخل العادي ، ومرة ​​واحدة لأصحاب العمل لأن تكلفة الخيارات مؤهلة كضريبة على الشركات لا تصلح. أصبحت العملية منتشرة لدرجة أن بعض المحققين يعتقدون أن 10 في المائة من منح الأسهم المقدمة على الصعيد الوطني تم إصدارها تحت هذه الحجج الكاذبة.

تظهر فضيحة

كانت سلسلة من الدراسات الأكاديمية مسؤولة عن تسليط الضوء على فضيحة التاريخ. كان الأول في عام 1995 ، عندما قام أستاذ في جامعة نيويورك بمراجعة بيانات منح الخيارات التي أجبرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الشركات على نشرها.حددت الدراسة ، التي نُشرت في عام 1997 ، نمطًا غريبًا لمنح الخيارات المربحة للغاية ، ويبدو أن توقيتها مناسب تمامًا لتتزامن مع التواريخ التي تم فيها تداول الأسهم عند مستوى منخفض. أشارت سلسلة من دراستين للمتابعة أجراها أساتذة في أماكن أخرى إلى أن القدرة الخارقة على منح الخيارات الزمنية لا يمكن أن تحدث إلا إذا كان المانحون يعرفون الأسعار مقدمًا.نشرت قصة حائزة على جائزة بوليتزر في صحيفة وول ستريت جورنال أخيرًا غطاء الفضيحة.

نتيجة لذلك ، الشركات الأرباح المعاد بيانها، ودُفعت الغرامات ، وفقد المسؤولون التنفيذيون وظائفهم - ومصداقيتهم.ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن المستثمرين عانوا من خسائر تجاوزت 10 مليارات دولار بسبب انخفاض أسعار الأسهم والتعويضات المسروقة.

الخط السفلي

المراهنة على أسعار الأسهم عندما تعرف بالفعل أن الإجابة غير شريفة. إن إدارة الأعمال بدون نزاهة هو اقتراح مخيف. من وجهة نظر المستهلك ، يعتمد العملاء على الشركات لتقديم السلع والخدمات. عندما لا يكون لهذه الشركات حدود أخلاقية ، تصبح بضاعتها موضع شك. من وجهة نظر المساهمين ، لا أحد يحب أن يتم الكذب عليه عند توفير التمويل ودفع الرواتب.

في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، تم سن أحكام محاسبية جديدة تطلب من الشركات الإبلاغ عنها منح الخيار في غضون يومين من إصدارها وتطلب أيضًا إدراج جميع خيارات الأسهم على أنها نفقات.قللت هذه التغييرات من احتمالية وقوع حوادث رجعية في المستقبل.