دفع الشلال: كل ما يجب أن تعرفه

ما هي دفعة الشلال؟

تتطلب هياكل الدفع الشلال أن الدائنين ذوي المستويات الأعلى يتلقون الفوائد والمدفوعات الرئيسية ، في حين أن الدائنين من المستوى الأدنى يتلقون المدفوعات الرئيسية بعد أن يتم سداد الدائنين ذوي المستويات الأعلى ممتلئ. المدينون عادة هيكل هذه المخططات في مثل شرائح لإعطاء الأولوية للقروض ذات رأس المال الأعلى أولاً لأنها من المحتمل أيضًا أن تكون الأعلى تكلفة.

كيف تعمل دفعة الشلال

تخيل شلالًا يتدحرج لأسفل إلى دلاء محاذية رأسيًا. الماء يمثل المال ، والدلاء يمثل الدائنين. يملأ الماء الدلو الأول أولاً. سيتم ملء الدلو الثاني فقط بعد امتلاء الأول. مع تدفق المياه ، يتم ملء المزيد من الدلاء بالترتيب الذي تظهر به.

عادة ، تقل أحجام الدلاء (حجم الدين) مع نزول المياه. هذا على الأرجح لأن سداد الديون الكبيرة يقلل من مخاطر الإفلاس ويوفر النقد للعمليات والنفقات الرأسمالية والاستثمارات.

على سبيل المثال ، يعمل هذا النوع من الخطط بشكل أفضل مع شركة تسدد أكثر من قرض واحد. افترض أن هذه الشركة لديها ثلاثة قروض تشغيلية ، لكل منها معدلات فائدة مختلفة. تقوم الشركة بدفع رأس المال ودفعات الفائدة على القرض الأكثر تكلفة وتسدد مدفوعات الفائدة على القرضين المتبقيين فقط. بمجرد سداد القرض الأغلى ثمناً ، يمكن للشركة تسديد جميع أقساط الفائدة وأصل القرض على القرض التالي الأكثر تكلفة. تستمر العملية حتى الجميع قروض يتم سدادها.

مثال على مدفوعات الشلال

لتوضيح كيفية عمل مخطط الدفع الانحداري ، افترض أن الشركة قد حصلت على قروض من ثلاثة الدائنينوالدائن أ والدائن ب والدائن ج. تم تنظيم المخطط بحيث يكون الدائن (أ) هو الدائن من الدرجة الأولى بينما الدائن (ج) هو الدائن من الدرجة الأدنى. يكون ترتيب ما تدين به الشركة لكل من الدائنين كما يلي:

• الدائن (أ) مستحق ما مجموعه 5 ملايين دولار في الفوائد و 10 مليون دولار في رأس المال.
• الدائن "ب" مستحق ما مجموعه 3 ملايين دولار في الفوائد و 8 ملايين دولار في رأس المال.
• الدائن C مستحق ما مجموعه 1 مليون دولار في الفوائد و 5 ملايين دولار في رأس المال.

لنفترض أن الشركة تكسب 17 مليون دولار في السنة الأولى. ثم يسدد مبلغ 15 مليون دولار بالكامل المستحق للدائن أ ، تاركًا إياه مليوني دولار لسداد ديون أخرى. نظرًا لأن هيكل الأولوية لا يزال قائمًا ، يجب تطبيق مبلغ 2 مليون دولار على الدائن ب. افترض أن الشركة تدفع مليون دولار إلى الدائن ب للفائدة ومليون دولار للدائن ب للمدير. النتيجة بعد السنة الأولى هي كما يلي:

• الدائن أ مدفوع بالكامل.
• الدائن "ب" مستحق ما مجموعه 2 مليون دولار في الفوائد و 7 مليون دولار في رأس المال.
• الدائن C مستحق ما مجموعه 1 مليون دولار في الفوائد و 5 ملايين دولار في رأس المال.

إذا ربحت الشركة في العام الثاني 13 مليون دولار ، فيمكنها بعد ذلك سداد الالتزامات المتبقية للدائن ب والبدء في سداد الدائن ج. النتيجة بعد السنة الثانية هي كما يلي:

• الدائن أ مدفوع بالكامل.
• تم دفع الدائن "ب" بالكامل.
• الدائن C مستحق بمبلغ 2 مليون دولار من أصل الدين.

تم تبسيط هذا المثال لإظهار آليات مخطط الدفع بدون انقطاع. في الواقع ، يتم تنظيم بعض مخططات الانحدار بحيث يتم دفع الحد الأدنى من مدفوعات الفائدة لجميع المستويات خلال كل دورة دفع.