تعريف نموذج بلاك
ما هو نموذج بلاك؟
نموذج بلاك ، الذي يسمى أحيانًا Black-76 ، هو تعديل له في وقت سابق وأكثر شهرة بلاك سكولز نموذج تسعير الخيارات. بخلاف النموذج السابق ، فإن النموذج المعدل مفيد لتقييم الخيارات على العقود الآجلة. تم استخدام نموذج Black's أيضًا في تطبيق القروض ذات الأسعار المتغيرة ذات الحد الأقصى ويتم تطبيقه أيضًا لتسعير مجموعة متنوعة من المشتقات الأخرى.
الماخذ الرئيسية
- نموذج Black's ، المعروف أيضًا باسم Black 76 Model ، هو نموذج تسعير مشتقات متعدد الاستخدامات لتقييم الأصول مثل الخيارات في العقود الآجلة وسندات الدين ذات السعر المتغير.
- تم تطوير النموذج بواسطة Fischer Black من خلال التوسع في صيغة تسعير خيارات Black-Scholes-Merton السابقة والأكثر شهرة.
- مثل النماذج المالية الأخرى ، يعتمد Black 76 على عدة افتراضات ، مثل التوزيع اللوغاريتمي العادي للأسعار وتكاليف التداول الصفرية - بعضها أكثر واقعية من البعض الآخر.
كيف يعمل نموذج بلاك
في عام 1976 ، كان الاقتصادي الأمريكي فيشر بلاك ، أحد المطورين المشاركين مع مايرون سكولز و روبرت ميرتون من نموذج Black-Scholes لتسعير الخيارات (الذي تم تقديمه في عام 1973) ، أظهر كيف أن يمكن تعديل نموذج Black-Scholes من أجل تقييم الطلب الأوروبي أو وضع الخيارات في العقود الآجلة انكماش. وضع نظريته في ورقة أكاديمية بعنوان "تسعير عقود السلع". ولهذا السبب ، يشار إلى النموذج الأسود أيضًا باسم نموذج Black-76.
كانت أهداف بلاك في كتابة الورقة هي تحسين الفهم الحالي لخيارات السلع وتسعيرها وتقديم نموذج يمكن استخدامه لنمذجة التسعير. النماذج الموجودة في ذلك الوقت ، بما في ذلك Black-Scholes و نماذج ميرتون، لم يتمكن من معالجة هذه المشكلة. في نموذجه لعام 1976 ، يصف بلاك السعر الآجل لسلعة ما بأنه "السعر الذي يمكننا أن نتفق به على شرائها أو بيعها في وقت معين في المستقبل دون وضع أي أموال الآن ". كما افترض أن إجمالي الفائدة الطويلة في أي عقد سلعة يجب أن يساوي إجمالي البيع فائدة.
يمكن أن ينطبق نموذج بلاك أيضًا على الأدوات المالية الأخرى التي تستخدمها عادةً المؤسسات المالية مثل البنوك العالمية والصناديق المشتركة وصناديق التحوط: مشتقات أسعار الفائدة، والحد الأقصى ، والطوابق (التي تم تصميمها لتوفير الحماية من التقلبات الكبيرة في أسعار الفائدة) ، بالإضافة إلى خيارات السندات والمبادلات (المالية الأدوات التي تجمع بين مقايضة أسعار الفائدة وخيار ، يمكن استخدامها للتحوط ضد مخاطر أسعار الفائدة وللحفاظ على التمويل المرونة).
افتراضات نموذج 76 أسود
يضع نموذج بلاك 76 العديد من الافتراضات ، بما في ذلك الأسعار المستقبلية ، موزعة بشكل لوغاريتمي وأن التغيير المتوقع في سعر العقود الآجلة هو صفر. أحد الاختلافات الرئيسية بين نموذج 1976 الخاص به ونموذج Black-Scholes (الذي يفترض سعر فائدة معروفًا خالٍ من المخاطر ، والخيارات التي لا يمكن ممارستها إلا عند الاستحقاق ، لا العمولات وأن التقلبات ثابتة) ، هو أن نموذجه المعدل يستخدم الأسعار الآجلة لنمذجة قيمة خيار العقود الآجلة عند الاستحقاق مقابل الأسعار الفورية استخدم بلاك سكولز. كما تفترض أيضًا أن التقلبات تعتمد على الوقت بدلاً من أن تكون ثابتة.
