الأسواق الناشئة تتخلى عن مكاسبها الأخيرة

تحركات كبرى

على الرغم من أن التأكيد الصعودي لا يزال ساريًا ، إلا أن المؤشرات الرئيسية توقفت اليوم مع قلق المستثمرين بشأن التجارة وإغلاق محتمل آخر للحكومة. ما زلت واثقًا من أن أحد العوامل الرئيسية التي ستجعل السوق أعلى (أو أدنى) هو ما إذا كان تتحسن الظروف التجارية بين الولايات المتحدة والصين (أو تتدهور) مقارنة بما هي عليه الآن.

كما ذكرت في إصدارات Chart Advisor السابقة ، فإن الأسواق الصينية للأسف مغلقة هذا الأسبوع ، مما يعني أننا لا نحصل على أي بيانات رسمية ومن غير المحتمل أن نتلقى أي تحديثات بشأن التجارة مفاوضات. ومع ذلك ، نحن قادرون على معرفة ما إذا كان معنويات المستثمر في الولايات المتحدة بالنسبة للصين يتغير.

أكثر من الصناديق المتداولة في البورصة (صناديق الاستثمار المتداولة) في السوق التي تتعقب الأسهم الصينية لديها أسهم صينية أو هونج كونج مدرجة في محفظتها. إذا تم تداول ETF في البورصات الأمريكية ، فيمكن للمستثمرين دفع سعر أسهم ETF للأعلى أو للأسفل حتى إذا لم تتغير أسعار الأسهم الأساسية التي يحتفظ بها الصندوق من الناحية الفنية. يُطلق على أحدث سعر سوق لممتلكات صناديق الاستثمار المتداولة اسمها صافي قيمة الأصول (NAV) ، والتي يمكن أن تنحرف عن سعر السهم في ETF.

إذا كان المستثمرون يشعرون بثقة كبيرة بشأن السوق ، فيمكن أن يرتفع سعر السهم في ETF ذي الصلة فوق صافي قيمة الأصول للصندوق لكل سهم. على سبيل المثال ، iShares China Large-Cap ETF (FXI) له قيمة أصول صافية بناءً على سعر السوق يوم الجمعة الماضي البالغ 42.69 دولارًا. مع ذلك ، كان سعر إغلاق يوم الثلاثاء لأسهم ETF 43.41 دولارًا ، مما يشير إلى أن المستثمرين كانوا يتوقعون ارتفاع قيمة الأسهم الأساسية في الصندوق بمجرد انتهاء العطلة في الصين. اليوم ، ومع ذلك ، تبخر هذا التقييم الزائد الأسواق الناشئة انخفضت قيمة الأسهم بوتيرة أسرع بكثير من الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء.

كما ترى في الرسم البياني التالي ، فإن FXI لديها نطاق واسع إلى حد ما مستويات التداول على مدار اليومين الماضيين ، حيث حاول المستثمرون تسعير احتمالية حدوث تغييرات في العلاقة التجارية بين الولايات المتحدة والصين. ستلاحظ أيضًا أن مخطط ETF يجعل الأمر يبدو كما لو أن الأسهم الصينية لا تزال تكافح مقاومة، وهذا ليس صحيحًا تمامًا إذا نظرنا إلى مؤشرات الأسهم الصينية التي يتم تسعيرها مباشرة يوان. ومع ذلك ، في كلتا الحالتين ، لا يزال الارتفاع جديدًا نسبيًا ، والاختراق غير مؤكد حتى نحصل على المزيد من الأخبار الإيجابية حول المفاوضات التجارية.

اقرأ أكثر:

جنرال موتورز في ارتفاع جديد بعد الأرباح

ما هي صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)؟

ماذا يعني صافي قيمة الأصول (NAV)؟

مؤشرات المخاطرة - الدولار الأمريكي

جزء من السبب الذي يجعل صناديق الاستثمار المتداولة تمتلك أسهم الشركات الصينية (والأسواق الناشئة الأخرى) تبدو أسوأ قليلاً من المؤشرات الفعلية لتلك الأسهم يرجع إلى قوة الدولار. إذا ارتفعت قيمة الدولار بالنسبة لليوان أو عملات الأسواق الناشئة الأخرى ، فإنه يقلل المكاسب المحتملة من تلك الاستثمارات الأجنبية ويمكن أن يزيد الخسائر المحتملة.

على سبيل المثال ، تخيل أن مجموعة من الأسهم الأجنبية التي تحتفظ بها مؤسسة التدريب الأوروبية قد دفعت مبلغ توزيعات ارباح 100 يوان لكن قيمة الدولار ارتفعت بنسبة 5٪. عندما يتم تحويل الأرباح الموزعة من اليوان إلى الدولار ، فإنها ستكون قد خسرت 5٪ في هذه العملية. من مارس حتى أكتوبر 2018 ، ارتفع الدولار بأكثر من 10٪ مقابل اليوان ، مما أدى إلى انخفاض الطلب على الاستثمارات الصينية. على المدى القصير ، قد يكون انخفاض الدولار داعمًا للتجارة الدولية لأنه يميل إلى أن يكون مضادًا للتضخم في الأسواق الناشئة ويجعل السلع الأمريكية أكثر قدرة على المنافسة. يجب أن يؤدي ذلك إلى تحسين العجز التجاري للولايات المتحدة.

يعتبر انخفاض الدولار أيضًا علامة على الثقة بأن المستثمرين لا يبحثون عن مأوى التقلب. ومع ذلك ، خلال الأيام الخمسة الماضية ، كان الدولار يرتفع. كما ترى في الرسم البياني التالي ، فإن ملف الرأس والكتفين بدأ النمط في الدولار - والذي ذكرته في إحدى إصدارات مستشار الرسم البياني الأسبوع الماضي - في التلاشي ويبدو أنه من غير المرجح أن يكتمل على المدى القصير. من وجهة نظري ، من غير المحتمل أن نرى الأسهم الأمريكية تعود إلى مستوياتها المرتفعة السابقة دون أن يصاحب ذلك انخفاض في الدولار.

اقرأ أكثر:

أرباح الشركات "العدو الجديد هو" الدولار الدوامة "

فهم سوق العقود الآجلة

المؤشرات الفنية لا تزال صاعدة بالرغم من المقاومة

الخلاصة: البحث عن التوجيه

لا يزال هناك الكثير من الأرباح التي سيتم الإعلان عنها هذا الأسبوع ، بما في ذلك عدد قليل من شركات التأمين على الحياة مثل Prudential Financial، Inc. (PRU) و MetLife، Inc. (التقى) ، والتي تقدم في وقت متأخر من بعد ظهر الأربعاء. يجب أن تساعدنا هذه التقارير في فهم توقعات أداء الشركة بشكل أفضل قليلاً. شركات التأمين على الحياة حساسة للغاية للتغيرات في أسعار الفائدة والعائد المتوقع من السوق. إذا إلى الأمام إرشاد التي تقدمها الإدارة في شركات التأمين إيجابية ، ومن المرجح أن تعطي الأسواق دفعة أخرى في الاتجاه الصعودي.

اقرأ أكثر:

سبعة أسهم مع نمو إيرادات ممتاز

تندلع SNAP بعد أرباح قوية

تعلم كيف تستثمر من الصفر

استمتع بهذا المقال؟ احصل على المزيد توقيع للنشرة الإخبارية الخاصة بـ Chart Advisor.