قد يكون انتعاش أسهم البنوك أكبر ضحية للاحتياطي الفيدرالي

قد تصبح بنوك وول ستريت أكبر ضحايا الحماسة المتزايدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. تراجعت أسهم البنوك الكبرى بأكبر قدر في شهرين يوم الأربعاء بعد أن ترك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أسعار الفائدة دون تغيير وأشار إلى الإبقاء عليها على هذا النحو حتى نهاية العام على الأقل. وتأتي هذه الأخبار في وقت كانت فيه أسهم البنوك تحقق انتعاشًا قويًا في أعقاب الأداء البائس العام الماضي. وقد تؤدي خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الضغط على نمو أرباح البنوك ، وكبح جماح أسهمهم.

البنوك الكبرى ، بما في ذلك JPMorgan Chase & Co. (JPM) ، Citigroup Inc. (ج) و Goldman Sachs Group Inc. (ع) ، مورجان ستانلي (السيدة) و Bank of America Corp. (باك) ، لليوم الثاني يوم الخميس اعتبارًا من منتصف النهار.

سيتعين على هذه الشركات المالية العملاقة جنبًا إلى جنب مع العديد من أسهم البنوك الأصغر حجمًا أن تتعامل مع عام من المعدلات المنخفضة والأكثر تسطحًا منحنى العائد، والتي لا تبشر بالخير فيما يتعلق بالربحية. "إن أسعار الفائدة المنخفضة وتسطيح المنحنى يضر بالبنوك من حيث صافي هوامش الفائدة الخاصة بهم قال بول إيتلمان ، كبير محللي الاستثمار في راسل للاستثمارات ، في قصة مفصلة ، "الربحية على القروض الجديدة" في

بلومبرج.

انتعاش 2019 في أسهم البنوك

(أداء مؤشر KBW Nasdaq Bank)

- 18٪ في 2018.

+ 13٪ منذ بداية العام.

المصدر: Yahoo! المالية ، سي إن إن موني.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين

أظهر تقرير نشره بنك جولدمان ساكس قبل أيام من قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي التوقعات بأن القطاع المالي سوف يقود أرباح السهم (EPS) النمو في عام 2019. الشركة من أعلى إلى أسفل كانت تقديرات نمو أرباح القطاع المالي في عام 2019 8٪ ، بينما أظهر التقرير إجماعًا تصاعدي تقديرات لنمو ربحية السهم 9٪ للقطاع المالي و 3٪ فقط لمؤشر S&P 500 في عام 2019.

قد تتغير هذه النظرة مع تراجع العائدات على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى لها في أكثر من عام بعد أن عكس الموقف المتشائم للاحتياطي الفيدرالي المخاوف من تباطؤ النمو الاقتصادي. تباطؤ النمو الاقتصادي ليس جيدًا للطلب على القروض وجودة الائتمان. ولعل الأهم من ذلك ، هو أن منحنى العائد الثابت مع معدلات أقل على الديون ذات آجال الاستحقاق الأطول ، بينما أسعار الفائدة على الديون ذات أجل الاستحقاق الأقصر ظلت دون تغيير ، مما يؤثر على هوامش ربح البنوك.

قال يوسف عباسي ، مدير الأسهم المؤسسية الأمريكية واستراتيجي السوق العالمية في INTL FCStone: "هذا النوع من الامتصاص لمنحنى العائد وربما لا يكون جيدًا بالنسبة للبنوك" بلومبرج. "من الواضح أنهم ألقوا أيديهم نوعًا ما على هذا."

أتطلع قدما

في حين أن تباطؤ النمو الاقتصادي ومنحنى العائد الأكثر انبساطًا سيؤثران على أرباح البنوك على المدى القريب ، يعتقد البعض أن القطاع المصرفي كان القطاع "قطاعًا منسيًا". تحمل البنوك مخاطر أقل بكثير ، وبعد هزيمة العام الماضي ، أصبحت في وضع يسمح لها بالاختراق عند البعض نقطة. "أنا إيجابي على المدى الطويل في مجال الفضاء. أنا مندهش جدًا من أن الأمر استغرق كل هذا الوقت الطويل ، ولكن إذا كنا نتبنى منظورًا طويل المدى لعملائنا ، فأنا بخير ينتظر 18 شهرًا حتى يتعافى ، "مايكل بابيس ، العضو المنتدب لشركة Vios Advisors في Rockefeller Capital قال الإدارة سي ان بي سي.