JPMorgan يتحدى الثيران ويطلب من المستثمرين خفض الأسهم الأمريكية

بينما ارتفعت الأسهم الأمريكية في عام 2018 ، عانت معظم مؤشرات الأسهم الخارجية من انخفاضات ، مما أدى إلى استمرار الاتجاه الصعودي لأسواق الأسهم الأمريكية. ومع ذلك ، ماركو كولانوفيتش ، الرئيس العالمي للأبحاث الكلية والكمية في قسم جي بي مورجان من JPMorgan Chase & Co. ، ينصح المستثمرين بتقليل حيازات الأسهم الأمريكية وتخصيص المزيد من الأموال لها الأسواق النامية الأسهم بلومبرج التقارير. هذه خطوة دراماتيكية يجب أن يتخذها أكبر بنك أمريكي ، بالنظر إلى أن قيمة الأسهم الأمريكية قد تضاعفت أكثر من أربعة أضعاف منذ ظهورها. أزمة مالية أدنى مستوياته في مارس 2009. استمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع في 2018 ، منتعشة من تصحيح حاد في وقت سابق من هذا العام ، وتحدت حتى الآن التحذيرات الهبوطية المشؤومة من بعض خبراء السوق البارزين.

"الولايات المتحدة الكبيرة المالية هذا العام ، بالإضافة إلى التأثير الإيجابي المتأخر للدولار الأمريكي الضعيف وانخفاض أسعار الفائدة عن العام الماضي صرح كولانوفيتش وفريقه في مذكرة للعملاء ، وفقًا لما نقلته بلومبرج. "نتوقع تقارب الماكرو الأساسيات بين الولايات المتحدة والأسواق الدولية في الأرباع القادمة ؛ حيث تميل أسواق الأسهم إلى تسعير الأساسيات الآجلة بمقدار ستة إلى 12 شهرًا ، وهو الوقت المناسب لـ

دوران قد يكون الآن ".

يشعر بنك جي بي مورجان بالقلق على الرغم من المكاسب القوية للأسهم الأمريكية

فِهرِس	مكاسب حتى تاريخه
مؤشر S&P 500 (SPX)	8.7%
معدل داو جونز الصناعي (DJIA)	6.3%
مؤشر ناسداك المركب (IXIC)	15.3%
مؤشر راسل 2000 (RUT)	11.0%

المصدر: Yahoo Finance ، المحسوبة من خلال الفتح في سبتمبر. 19.

تأثير الحرب التجارية

يشعر المستثمرون بالقلق من أن العديد من العوامل قد تدفع الأسهم إلى الأسفل. في الأسبوع الماضي ، حذر بنك جيه بي مورجان من أن التعريفات الثنائية بنسبة 25٪ يمكن أن تخفض مجتمعة EPS الرقم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تصل إلى 10 دولارات لكل بلومبرج ، والتي تشير إلى أن تقدير الإجماع لعام 2018 هو 165 دولارًا لكل سهم. في مذكرته الأخيرة للعملاء المذكورة أعلاه ، كتب كولانوفيتش أيضًا أن "الأسهم الأمريكية والأصول الدولارية... كانت بمثابة حرب تجارية"الملاذ الامن"حتى الآن" ، "لكن" الحرب التجارية وتدفقات الأصول الخارجة أثرت بالفعل على الأصول الأجنبية ، مما أدى إلى ظهور FX ميزة وجذابة التقييمات."

الأزمة المالية القادمة

نورييل روبيني ، أستاذ الاقتصاد في جامعة نيويورك (NYU) ، حصل على تقدير واسع من خلال تحذيره من العوامل التي أدت في النهاية إلى آخر أزمة مالية كبرى في عام 2008. يرى اليوم مجموعة متنوعة من علامات الخطر ، بالإضافة إلى الاحتكاكات التجارية. وتشمل هذه تباطؤ النمو الاقتصادي ، وسوء توقيت الحوافز المالية ، وتقييم الأصول المفرط ، من بين أمور أخرى. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: روبيني: هذا سيفجر الأزمة القادمة.)

في أثناء، حائز على جائزة نوبل في الاقتصاد روبرت شيلر من جامعة ييل ، مطور نسبة CAPE لتحليل التقييمات التاريخية لسوق الأسهم ، يرى "الأوقات العصيبة في سوق الأسهم" في المستقبل. في حين أنه لا يتوقع حدوث انهيار في السوق أو أزمة مالية ، إلا أنه واثق من العوائد ستنخفض المخزونات بشكل حاد في السنوات القادمة ، من أجل إعادتها لتتماشى مع المدى الطويل اتجاهات. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: سوق الأسهم على وشك التحول إلى القبح بالنسبة للمستثمرين: شيلر.)

مديرو الصناديق: صاعد على أمريكا

من المؤكد أن دعوة JPMorgan للتناوب من الأسهم الأمريكية تتعارض مع الاستطلاعات الجديدة التي تظهر أن معظم المستثمرين الكبار متفائلون بشأن الأسهم الأمريكية. وفقًا لآخر استطلاع لمدير الصندوق العالمي لبنك أوف أمريكا ميريل لينش ، وصف ما يقرب من 70٪ من المشاركين الولايات المتحدة على أنها المنطقة المفضلة لديهم ، وهو أعلى مستوى منذ 17 عامًا ، بارون التقارير. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: جيمي ديمون: استراتيجية التيسير الكمي الفيدرالية قد تسبب ذعرًا في السوق.)

تدابير وقائية

قام فريق آخر في JPMorgan بتطوير مجموعة شاملة من التوصيات لمساعدة المستثمرين على حماية أنفسهم في حالة حدوث انكماش اقتصادي ، و سوق اللكحوليات من المرجح أن يصاحبها. نصائحهم تغطي الاستثمارات في الأسهم والسندات والسلع والعملات. الاختلاف الرئيسي عن Kolanovic هو أنهم يوصون بتخفيض الوزن في أسهم الأسواق الناشئة مقابل سوق متطور الأسهم. (لمزيد من المعلومات ، راجع أيضًا: 4 طرق لتجنب الخسائر الكبيرة في الركود التالي: جي بي مورجان.)