لماذا ستستمر مخزونات الرقائق في الارتفاع

(ملاحظة: مؤلف هذا التحليل الأساسي كاتب مالي ومدير محفظة. يمتلك هو وعملائه أسهمًا في SWKS.)

يمكن أن ترتفع أسهم شركات صناعة الرقائق بشكل أكبر بناءً على أحدث إصدارات أمريكا الشمالية الفواتير بيانات شهر يناير ، والتي قفزت بنسبة 27.2 في المائة مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. حدث النمو المطرد حتى مع تعثر أسهم الرقائق في أحدث سوق مكشوف ، والذي شهد أسهمًا مثل Intel Corp. (INTC) ينخفض ​​بنسبة 15 بالمائة تقريبًا. ولكن مع شهر قوي آخر من الفواتير ، يبدو أن القطاع لا يزال شديد الحرارة.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS) ، شركة Qorvo Inc. (QRVO) ، شركة Micron Technology Inc. (مو) و Nvidia Corp. (NVDA) ارتفعت بعد أن أبلغت كل شركة عن توجيهات ربع سنوية قوية إلى الأمام. تؤكد بيانات فواتير يناير على ما يبدو التقديرات القوية التي توقعتها العديد من الشركات في القطاع.

من الناحية التاريخية ، يبدو أن الاتجاهات تتغير أيضًا ، ومع النمو المطرد منذ عام 2011 ، فإن دورة الازدهار / الانهيار التي يشتهر بها القطاع قد تقترب ببطء من نهايتها. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من التوسع المتعدد.

بيلينجز قوية

تُظهر بيانات الفوترة من يناير أن النمو منذ أكتوبر 2017 قد تسارع مرة أخرى ، بعد ما يقرب من 10 أشهر من التباطؤ. بلغ متوسط ​​الفواتير لمدة 3 أشهر 2.364 مليار دولار ، بزيادة 17 في المائة تقريبًا عن أدنى مستوى في أكتوبر عند 2.019 مليار دولار. هذا نمو كبير خلال فترة قصيرة نسبيًا.

ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالقطاع

يبلغ متوسط ​​الفواتير لمدة 3 أشهر 2.364 مليار دولار ويقترب بسرعة من مستويات لم نشهدها منذ أكتوبر 2000 ، عندما بلغ متوسط ​​3 أشهر 2.573 مليار دولار.

هناك علاقة وثيقة بين الفواتير وأداء قطاع أشباه الموصلات في سوق الأوراق المالية. منذ مايو 1994 ، باستخدام مؤشر أشباه الموصلات PHLX ، يقف الارتباط عند 0.70 ، مما يجعل الفواتير ومؤشر أشباه الموصلات مترابطين بشدة. إذا استمرت الفواتير في الارتفاع ، فمن المحتمل أن يستمر قطاع أشباه الموصلات في الارتفاع أيضًا.

البيانات من Semi.org

حالة التوسع المتعدد

تُظهر البيانات أيضًا سبب تداول صانعي الرقائق بمضاعفات رخيصة مقارنة بالسوق الأوسع ، نظرًا لطبيعة الازدهار / الانهيار للمجموعة. ولكن في السنوات الأخيرة ، يبدو أن هذا الاتجاه يتغير ، حيث أصبحت الانخفاضات في الفواتير أكثر ضحالة ، في حين أن الطفرات لم تصل إلى نفس الارتفاعات. (أنظر أيضا: هل يمكن للاقتصاديات الكينزية أن تقلل من دورات الازدهار والكساد؟)

البيانات من Semi.org

خصم حاد

من الممكن أنه إذا أصبحت الدورات أكثر قابلية للتنبؤ بها وأقل من سيناريو الازدهار / الانهيار ، فقد يبدأ المستثمرون في تقييم المجموعة بشكل مختلف. تم تداول Intel بشكل ملحوظ بمضاعفات أرباح أقل من السوق منذ أوائل التسعينيات ، باستثناء بضع سنوات فقط ، والتي يمكن أن تُعزى إلى عدم القدرة على التنبؤ بالدورات.

البيانات مقدمة من YCharts

قد يكون من السابق لأوانه البدء في تخصيص مضاعفات أعلى للمجموعة ، ولكن يبدو أن هناك شيئًا واحدًا واضحًا: طالما ظلت الفواتير قوية ويمكن أن تستمر في الارتفاع ، فمن المرجح أن تقوم المجموعة بعمل جيد للغاية.

مايكل كرامر هو مؤسس موت كابيتال مانجمنت ذ م م، مستشار استثمار مسجل ، ومدير محفظة النمو المواضيعي الطويلة فقط للشركة والتي تدار بفاعلية. يشتري Kramer عادةً الأسهم ويحتفظ بها لمدة تتراوح من ثلاث إلى خمس سنوات. انقر هنا للحصول على السيرة الذاتية كرامر ومقتنيات محفظته. المعلومات المقدمة هي للأغراض التعليمية فقط ولا تهدف إلى تقديم عرض أو التماس لبيع أو شراء أي أوراق مالية أو استثمارات أو استراتيجيات استثمار محددة. الاستثمارات تنطوي على مخاطر وما لم ينص على خلاف ذلك ، ليست مضمونة. تأكد أولاً من استشارة مستشار مالي مؤهل و / أو متخصص ضرائب قبل تنفيذ أي استراتيجية تمت مناقشتها هنا. عند الطلب ، سيقدم المستشار قائمة بجميع التوصيات المقدمة خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. الأداء السابق ليس مؤشرا للأداء المستقبلي.