يمكن أن تتسبب هذه الحرب التجارية في ركود عالمي بحلول الصيف المقبل
قد يكون الركود قاب قوسين أو أدنى حيث تلوح حالة عدم اليقين التجاري حول الاقتصاد العالمي. ال حرب تجارية بين الولايات المتحدة والصين بالفعل تأثيرها ملموسًا على ثقة الأعمال والاستثمار ، ولكن المزيد من التصعيد يخاطر بالتسرب إلى سوق العمل والإنفاق الاستهلاكي ، وهما نقطتان من النقاط المضيئة المتبقية وسط اقتصاد قاتم الآفاق. في تقرير موجز عالمي شامل صدر في وقت سابق من هذا الشهر ، حذر مورجان ستانلي من أن ، في دب سيناريو حالة تصاعد التوترات التجارية ، يمكن أن يدخل الاقتصاد العالمي في حالة ركود في غضون تسعة أشهر.
أعلن الرئيس ترامب جولة جديدة من التعريفات بمعدل 10٪ على ما قيمته 300 مليار دولار أخرى من البضائع من الصين في 1 أغسطس. قوبل هذا الإعلان بإجراءات انتقامية من الصين وتحذيرات من مزيد من الإجراءات المضادة إذا كانت التعريفات ستدخل حيز التنفيذ بالفعل في التاريخ المتوقع في الأول من سبتمبر. إن تأثير هذه التعريفات ، إذا تركت لمدة أربعة إلى خمسة أشهر ، يمكن أن يخفض النمو الاقتصادي العالمي إلى أدنى مستوى له في 7 سنوات من 2.8٪ إلى 3.0٪ في النصف الأول من عام 2020.
بينما خفف ترامب الضربة إلى حد ما من خلال الإعلان عن فرض رسوم جمركية على بعض تلك السلع
تأخر حتى 15 ديسمبر، لا يزال عدم اليقين. يمكن لترامب ، المعروف بكونه غير منتظم في بعض الأحيان ، أن يغير رأيه بسهولة. في سيناريو هبوطي للغاية حيث تم تطبيق تعريفات بنسبة 25٪ على الجميع الواردات من الصين لمدة أربعة إلى ستة أشهر ، وتنتقم الصين ، توقع محللو مورجان ستانلي ، بقيادة كبير الاقتصاديين شيتان أهيا ، أن الاقتصاد العالمي قد يدخل في حالة ركود في غضون ثلاثة أرباع.ماذا يعني ذلك للمستثمرين
ستكون القنوات الرئيسية للتأثير من خلال ثقة الأعمال والنفقات الرأسمالية (النفقات الرأسمالية) ، وكلاهما تعرض للضرب بالفعل. التصنيع العالمي PMI- استنادًا إلى استطلاعات الرأي التي تحاول التقاط توقعات كبار المديرين التنفيذيين بشأن الطلبات الجديدة ومستويات المخزون والإنتاج ، عمليات تسليم الموردين والتوظيف - كانت في منطقة الانكماش خلال الشهرين الماضيين وسجلت أدنى مستوى لها منذ 7 سنوات. وانخفضت واردات السلع الرأسمالية العالمية من حافة الهاوية كما أنها تتقلص.
امتد ضعف ثقة الشركات ومخاطر الاستثمار التجاري إلى سوق العمل في الولايات المتحدة ، مما أثر سلبًا على معدل البطالة في الولايات المتحدة بالقرب من أدنى مستوياته في 50 عامًا. كشركة هوامش الربح من ارتفاع التكاليف بسبب ارتفاع الرسوم الجمركية ، قد يؤدي تباطؤ النمو في الإنفاق الاستثماري إلى عدد أقل من التوظيف وفي النهاية تسريح العمال. مؤخرًا كشف رواتب أظهرت البيانات بالفعل انخفاضًا في ساعات العمل ، وهي علامة مبكرة على أن سوق العمل بدأ في الانهيار ، وفقًا لفريق الاقتصاد الأمريكي في Morgan Stanley.
إذا لم يضعف ضعف سوق العمل ثقة المستهلك ، فإن الجولة الأخيرة من التعريفات ستعطيها ضربة مباشرة أكثر. حتى الآن ، 32٪ فقط من إجمالي الواردات من الصين الخاضعة للتعريفات الجمركية هي السلع الاستهلاكية والسيارات وقطع غيار السيارات. سترفع الجولة الجديدة من الرسوم الجمركية هذه النسبة إلى 52٪. سيكون للأسعار المرتفعة على السلع الاستهلاكية المستوردة نفس التأثير كما لو تم خفض دخل الأسرة - سينخفض الإنفاق الاستهلاكي. حتى الآن، ظل الإنفاق الاستهلاكي ثابتًا وسط تزايد علامات الضعف.
من المرجح أن يقابل أي تصعيد إضافي في التوترات التجارية تسارعًا في تخفيف الظروف النقدية من قبل البنوك المركزية العالمية ، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي). ومع ذلك ، في حين أن مثل هذه التدابير ستساعد في احتواء مخاطر الانحدار ، فمن المحتمل ألا تكون كافية لتجنب أ الركود الاقتصادي وأطلق شرارة الانتعاش حتى تتحسن المفاوضات التجارية وتهدأ حالة عدم اليقين ، وفقًا لمورجان ستانلي.
أتطلع قدما
بالنظر إلى أسعار الفائدة في أدنى مستوياتها التاريخية ، وحتى السلبية في بعض الحالات ، فإن السياسة النقدية ستكون محدودة فيما يمكن أن تفعله. في هذه الحالة ، سيتعين تخفيف قيود الخزينة الحكومية مع توقع أن تؤدي السياسة المالية المزيد من الرفع الثقيل.
