أساسيات السندات البلدية

ما هي سندات البلدية؟

إذا كان هدفك الاستثماري الأساسي هو الحفاظ على رأس المال أثناء توليد دخل معفى من الضرائب ، سندات بلدية تستحق النظر. سندات البلدية (مونيس) هي التزامات دين صادرة عن كيانات حكومية. عندما تشتري سندًا بلديًا ، فأنت تقرض المال للمصدر مقابل عدد محدد من مدفوعات الفائدة على مدى فترة محددة مسبقًا. في نهاية تلك الفترة ، يصل السند إلى حده تاريخ النضج، ويتم إرجاع المبلغ الكامل لاستثمارك الأصلي إليك.

كيف تعمل السندات البلدية

في حين أن السندات البلدية متوفرة في كل من الأشكال الخاضعة للضريبة والمعفاة من الضرائب ، تميل السندات المعفاة من الضرائب إلى الحصول على أقصى استفادة الاهتمام لأن الدخل الذي يدرونه ، بالنسبة لمعظم المستثمرين ، معفى من الفيدرالية ، وفي كثير من الحالات ، على مستوى الولاية والمحلية ضرائب الدخل. يجب على المستثمرين الخاضعين للحد الأدنى البديل للضريبة (AMT) تضمين دخل الفوائد من بعض البلدان عند حساب الضريبة ويجب عليهم استشارة متخصص ضرائب قبل الاستثمار.

أنواع السندات البلدية

تأتي السندات البلدية في النوعين التاليين:

• سندات الالتزام العام
• سندات الإيرادات

عام سندات الالتزام، التي تم إصدارها لزيادة رأس المال الفوري لتغطية النفقات ، مدعومة بالسلطة الضريبية للمصدر. يتم دعم سندات الإيرادات ، التي يتم إصدارها لتمويل مشاريع البنية التحتية ، من الدخل الناتج عن تلك المشاريع. كلا النوعين من السندات معفيان من الضرائب وجذابان بشكل خاص للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة بسبب الاحتمال الكبير بأن يقوم المُصدرون بسداد ديونهم.

مستويات مخاطر الائتمان لسندات البلدية

على الرغم من أن شراء السندات البلدية منخفض المخاطر ، إلا أنها لا تخلو من المخاطر تمامًا. إذا كان المُصدر غير قادر على الوفاء بالتزاماته المالية ، فقد يفشل في سداد مدفوعات الفائدة المجدولة أو يكون غير قادر على سداد أصل الدين عند الاستحقاق. للمساعدة في تقييم الجدارة الائتمانية للمُصدر ، تقوم وكالات التصنيف (مثل Moody's Investors Service و Standard & Poor's) بتحليل مُصدر السندات القدرة على الوفاء بالتزامات الديون وإصدار التصنيفات من "Aaa" أو "AAA" للمصدرين الأكثر جدارة ائتمانية إلى "Ca" أو "C" أو "D" أو "DDD" أو "DD" أو "D" لمن هم في إفتراضي.

تعتبر السندات المصنفة "BBB" أو "Baa" أو أفضل بشكل عام استثمارات مناسبة عندما يكون الحفاظ على رأس المال هو الهدف الأساسي. للحد من قلق المستثمرين ، يتم دعم العديد من السندات البلدية بوثائق التأمين التي تضمن السداد في حدث التخلف عن السداد.

في كل عام ، تنشر Moody's Investors Service "التخلف عن سداد السندات البلدية الأمريكية وعمليات الاسترداد" ، وهي دراسة مملوكة لأكثر من 10000 جهة إصدار سندات بلدية تغطيها. تغطي أحدث دراسة التخلف عن السداد من 1970 إلى 2020. على مدى السنوات العشر الماضية ، كان متوسط ​​معدل التخلف عن السداد لسندات البلدية ذات الدرجة الاستثمارية 0.10٪ ، مقارنة مع معدل التخلف عن السداد البالغ 2.25٪ لسندات الشركات ذات التصنيف المماثل.

ومع ذلك ، فإن حالات التخلف عن السداد في السندات البلدية ليست شائعة. كانت هناك 10 حالات تخلف عن السداد في عام 2017 ، سبعة منها مرتبطة بـ أزمة ديون بورتوريكو. وبلغت قيمة السندات 31.15 مليار دولار في حالة تخلف عن السداد في ذلك العام ، بزيادة 15٪ عن عام 2016.

تغييرات القوس الضريبي

تولد السندات البلدية دخلاً معفيًا من الضرائب ، وبالتالي تدفع معدلات فائدة أقل من السندات الخاضعة للضريبة. قد يحصل المستثمرون الذين يتوقعون انخفاضًا كبيرًا في معدل ضريبة الدخل الهامشي على خدمة أفضل من خلال العائد الأعلى المتاح من السندات الخاضعة للضريبة.

Call Risk

تسمح العديد من السندات للمصدر بسداد كل السند أو جزء منه قبل تاريخ الاستحقاق. يتم إرجاع رأس مال المستثمر بـ الممتازة المضافة في مقابل التقاعد المبكر للديون. بينما تحصل على استثمارك الأولي بالكامل بالإضافة إلى بعض العودة إذا تم استدعاء السند ، فإن تدفق الدخل الخاص بك ينتهي في وقت أبكر من المتوقع.

مخاطر السوق

يتم دفع معدل الفائدة على معظم سندات البلدية بسعر ثابت. هذا المعدل لا يتغير على مدى عمر السند. ومع ذلك ، فإن السعر الأساسي لسند معين سيتقلب في السوق الثانوية بسبب ظروف السوق. تعتبر التغيرات في أسعار الفائدة وتوقعات أسعار الفائدة بشكل عام العوامل الأساسية التي تدخل في أسعار السوق الثانوية للسندات البلدية.

عندما تنخفض أسعار الفائدة ، ستدفع السندات الصادرة حديثًا عائدًا أقل من الإصدارات الحالية ، مما يجعل السندات القديمة أكثر جاذبية. قد يكون المستثمرون الذين يريدون عائدًا أعلى على استعداد لدفع المزيد للحصول عليه.

وبالمثل ، إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، فإن السندات الصادرة حديثًا ستدفع عائدًا أعلى من الإصدارات الحالية. من المرجح أن يقوم المستثمرون الذين يشترون الإصدارات القديمة بذلك فقط إذا حصلوا عليها بسعر مخفض.

إذا اشتريت سندًا واحتفظت به حتى تاريخ الاستحقاق ، فإن مخاطر السوق ليست عاملاً لأن استثمارك الرئيسي سيعاد بالكامل عند الاستحقاق. إذا اخترت البيع قبل تاريخ الاستحقاق ، فسيتم تحديد مكاسبك أو خسارتك وفقًا لظروف السوق ، وسيتم تطبيق العواقب الضريبية المناسبة لمكاسب أو خسائر رأس المال.

استراتيجيات الشراء

تتمثل الإستراتيجية الأساسية للاستثمار في السندات البلدية في شراء السندات بسعر فائدة جذاب ، أو عائد ، والاحتفاظ بالسند حتى ينضج. يتضمن المستوى التالي من التعقيد إنشاء سلم السندات البلدية. يتكون السلم من سلسلة من السندات ، ولكل منها معدل فائدة وتاريخ استحقاق مختلف. عندما تنضج كل درجة على السلم ، يُعاد استثمار رأس المال في رابطة جديدة. يتم تصنيف كل من هذه الاستراتيجيات على أنها الاستراتيجيات السلبية لأن السندات يتم شراؤها والاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق.

يجوز للمستثمرين الذين يسعون إلى تحقيق الدخل وزيادة رأس المال من محفظة السندات الخاصة بهم اختر نهجًا نشطًا لإدارة المحافظ ، حيث يتم شراء السندات وبيعها بدلاً من الاحتفاظ بها نضج. يسعى هذا النهج إلى توليد دخل من العائدات ومكاسب رأس المال من البيع بعلاوة.

تقييم الاستقرار مقابل. ملائم

الاستقرار هو مصطلح نسبي في سوق السندات البلدية. تميل السندات البلدية إلى أن تكون أكثر أمانًا من العديد من أنواع الاستثمارات الأخرى ، لكنها أقل أمانًا من سندات الخزانة الأمريكية. يمكنك أيضًا تداول أنواع متعددة من السندات البلدية ، مثل سندات التقييم أو سندات الإيرادات أو سندات الالتزام العام.

مصدر السند مهم أيضًا ؛ تعتبر السندات الصادرة من السلطات البلدية في مدينة ذات موارد مالية قوية أكثر مستقرة من تلك الموجودة في مدينة تم تخفيض تصنيفها الائتماني أو تم تقديم طلب للحصول عليها مؤخرًا إفلاس.

يرتكب الكثير من المستثمرين خطأً مفهومًا خلال الأوقات الصعبة أو غير المؤكدة ويطورون رؤية نفقية حول الاستقرار والسلامة. ومع ذلك ، في هروبهم من المخاطر ، فشلوا في التفكير في كيفية تناسب الاستثمار مع الخطط المالية.

يمكن أن تكون السندات البلدية ملاذًا ضريبيًا ، وغالبًا ما تحقق عوائد أعلى من سندات الخزانة. لا يزال بإمكانهم أن يخسروا بسبب التضخم وربط مبالغ كبيرة من المال لفترة أطول بكثير مما يستمر الركود عادة.