ماذا يعني الداو وكيف يتم حسابه

يمتلك العديد من المستثمرين عددًا قليلاً فقط من الأسهم المختلفة ، حتى يتمكنوا من تتبع أداء كل منها بشكل فردي. ومع ذلك ، لا يكفي مجرد إبقاء عينيك على سلتك الخاصة. يحتاج المستثمرون والمتداولون أيضًا إلى معلومات حول معنويات السوق بشكل عام.

هذا هو ما فهرس هو ل. يوفر رقمًا واحدًا يمكن قياسه والتتبع ، والذي يهدف إلى تمثيل السوق ككل ، أو مجموعة مختارة من الأسهم ، أو القطاع وحركته. يعمل مؤشر الأسهم أيضًا كمعيار لمقارنات الاستثمار - لنفترض أن محفظتك الفردية من الأسهم (أو الخاصة بك صندوق استثمار مشترك) عادت بنسبة 15٪ ، لكن مؤشر السوق عاد بنسبة 20٪ خلال نفس الفترة. وبالتالي ، فإن أداؤك (أو أداء مدير صندوقك) متخلف عن السوق.

الماخذ الرئيسية

مؤشر داو جونز الصناعي هو مؤشر يضم 30 من أكبر الأسهم القيادية في السوق.
DJIA هو مؤشر مرجح بالسعر ، على عكس المؤشر المرجح لسعر السوق ، مثل S&P 500.
يتم احتساب المؤشر بجمع أسعار أسهم الشركات الثلاثين ثم القسمة على المقسوم عليه.
يتغير المقسوم عليه عندما يكون هناك تقسيم للأسهم أو توزيعات أرباح ، أو عند إضافة شركة أو إزالتها من الفهرس.

ما هو مؤشر داو؟

ال مؤشر داو جونز الصناعي هو مؤشر على كيفية تداول 30 شركة كبيرة مدرجة في الولايات المتحدة خلال جلسة تداول قياسية.

instagram viewer

أ مؤشر سوق الأسهم هو بناء رياضي يوفر رقمًا واحدًا لقياس سوق الأوراق المالية الكلي (أو جزء محدد منه). يتم احتساب المؤشر من خلال تتبع أسعار الأسهم المختارة (على سبيل المثال ، أعلى 30 ، مقاسة بأسعار أكبر الشركات ، أو أكبر 50 سهمًا في قطاع النفط) وبناءً على محددة مسبقًا متوسط الوزن المعايير (مثل السعر المرجح ، القيمة السوقية المرجحة ، إلخ.)

الحساب وراء داو

لفهم كيفية تغيير Dow للقيمة بشكل أفضل ، دعنا نبدأ من بداياته. متي تم تقديم شركة Dow Jones & Co لأول مرة في تسعينيات القرن التاسع عشر ، كان متوسطًا بسيطًا لأسعار جميع المكونات. على سبيل المثال ، لنفترض أن هناك 12 سهمًا في مؤشر داو جونز ؛ في هذه الحالة ، سيتم حساب قيمة داو ببساطة عن طريق أخذ مجموع الإغلاق أسعار جميع الأسهم الـ 12 وتقسيمها على 12 (عدد الشركات أو "مكونات داو فهرس"). ومن ثم ، بدأ مؤشر داو جونز كمؤشر بسيط لمتوسط الأسعار.

$\begin{matrix} قيمة مؤشر DJIA. = \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{ن.} {ص.}_{أنا.}}{ن.} \\ أين: \\ {ص.}_{أنا.} = سعر. {أنا.}^{ر. ح.} مخزون. \\ ن. = عدد الأسهم في المؤشر. \end{matrix}$ قيمة مؤشر DJIA=ن∑أنا=0نصأناأين:صأنا=سعر أنارح مخزونن=عدد الأسهم في المؤشر

لشرح المفهوم بشكل أفضل مع السيناريوهات والتطورات الأخرى ، دعنا نبني مؤشرنا الافتراضي البسيط على غرار مؤشر داو جونز.

لتبسيط الأمر ، افترض أن هناك سوقًا للأوراق المالية في بلد به سهمان فقط يتم تداولهما (Ally Inc. وشركة Belly Inc. - A & B). كيف نقيس أداء سوق الأسهم الكلي هذا على أساس يومي ، حيث تتغير أسعار الأسهم في كل لحظة ومع كل علامة سعر؟ بدلاً من تتبع كل سهم على حدة ، سيكون من الأسهل بكثير الحصول على رقم واحد ومتابعته يمثل السوق الإجمالية التي تشكل كلا الأسهم. ستعكس التغييرات في هذا الرقم الفردي (دعنا نسميها "مؤشر AB") كيفية أداء السوق بشكل عام.

لنفترض أن التبادل ينشئ رقمًا رياضيًا يمثله "مؤشر AB" ، والذي يتم قياسه بناءً على أداء السهمين (A و B). افترض أن السهم A يتم تداوله بسعر 20 دولارًا للسهم وأن السهم B يتم تداوله عند 80 دولارًا للسهم في اليوم الأول.

تطبيق المفهوم الأولي لـ Dow على مثالنا الافتراضي لمؤشر AB:

[1] في البداية ، مؤشر AB =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{ن.} {ص.}_{أنا.}}{ن.} & = \frac{($ 20. + $ 80.)}{2.} \\ = 50. \end{matrix}$ ن∑أنا=0نصأنا=2($20+$80)=50

حساب داو اليوم الثاني

لنفترض الآن أن سعر A يتحرك في اليوم التالي لأعلى من 20 دولارًا إلى 25 دولارًا وأن سعر B انخفض من 80 دولارًا إلى 75 دولارًا.

[2] مؤشر AB الجديد =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{ن.} {ص.}_{أنا.}}{ن.} & = \frac{($ 2. 5. + $ 7. 5.)}{2.} \end{matrix}$ ن∑أنا=0نصأنا=2($25+$75)

أي أن حركة السعر الإيجابية في سهم ما ألغت القيمة المتساوية ولكن حركة السعر السلبية لسهم آخر. لذلك ، تظل قيمة المؤشر دون تغيير.

الحساب في اليوم الثالث

افترض أنه في اليوم الثالث ، انتقل السهم أ إلى 30 دولارًا ، بينما انتقل السهم ب إلى 85 دولارًا.

[3] مؤشر AB الجديد =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{ن.} {ص.}_{أنا.}}{ن.} & = \frac{($ 3. 0. + $ 8. 5.)}{2.} \end{matrix}$ ن∑أنا=0نصأنا=2($30+$85)

في حالة (2) ، كان صافي تغير السعر صفرًا (كان للسهم A تغير +5 ، في حين أن السهم B لديه تغير بمقدار -5 مما يجعل صافي المبلغ يتغير صفرًا).

في حالة (3) ، كان صافي تغير السعر 15 (+5 للسهم أ [25 إلى 30] بينما +10 للسهم ب [75 إلى 85]). هذا التغيير في مجموع السعر الصافي البالغ 15 مقسومًا على n = 2 يعطي التغيير كما هو +7.5 مع أخذ قيمة المؤشر الجديدة المتغيرة في اليوم الثالث عند 57.5.

على الرغم من أن سعر السهم A لديه نسبة مئوية أعلى من التغير في السعر بنسبة 20٪ (30 دولارًا من 25 دولارًا) ، وكان السهم B لديه نسبة أقل التغيير بنسبة 13.33٪ (85 دولارًا من 75 دولارًا) ، ساهم تأثير تغيير السهم B البالغ 10 دولارات في تغيير أكبر في المؤشر العام القيمة. يشير هذا إلى أن المؤشرات المرجحة بالسعر (مثل Dow Jones و Nikkei 225) تعتمد على القيم المطلقة للأسعار بدلاً من التغيرات النسبية. لقد كان هذا أيضًا أحد العوامل المنتقدة للمؤشرات المرجحة بالسعر ، حيث إنها لا تأخذ في الاعتبار حجم الصناعة أو القيمة السوقية قيمة المكونات.

حساب داو اليوم الرابع

افترض الآن أن شركة أخرى C تُدرج في البورصة بسعر 10 دولارات لكل سهم في اليوم الرابع. يريد مؤشر AB توسيع وزيادة عدد المكونات من اثنين إلى ثلاثة ، ليشمل أسهم شركة C المدرجة حديثًا بالإضافة إلى الأسهم الحالية A و B.

من منظور مؤشر AB ، لا ينبغي أن يؤدي دخول السهم الجديد إلى قفزة مفاجئة أو انخفاض في قيمته. إذا استمرت في صيغتها المعتادة ، فعندئذٍ:

[4—غير صحيح] مؤشر AB الجديد =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{ن.} {ص.}_{أنا.}}{ن.} & = \frac{($ 30. + $ 85. + $ 10.)}{3.} \\ = 41.67. \end{matrix}$ ن∑أنا=0نصأنا=3($30+$85+$10)=41.67

يعد هذا انخفاضًا مفاجئًا في قيمة المؤشر من 57.5 سابقًا إلى 41.67 ، فقط لأن مكونًا جديدًا يتم إضافته إليه. (بافتراض أن المخزون "أ" و "ب" يحافظ على أسعاره في اليوم السابق عند 30 دولارًا و 85 دولارًا أمريكيًا). لن يكون هذا انعكاسًا مفيدًا جدًا للصحة العامة للسوق.

للتغلب على هذا الحساب شذوذ مشكلة ، يتم تقديم مفهوم القاسم.

يسمح القاسم لقيم الفهرس بالحفاظ على الاتساق والاستمرارية ، دون تقلبات مفاجئة عالية القيمة. المفهوم الأساسي للمقسوم عليه هو كما يلي. ببساطة لأنه يتم إضافة مكون جديد ، لا ينبغي أن يبرر ذلك الاختلافات عالية القيمة في المؤشر. ومن ثم ، قبل إدخال المكون الجديد مباشرة ، يجب إدخال قيمة مقسوم "محسوبة" جديدة. يجب أن يكون الشرط التالي صحيحًا:

$\begin{matrix} قيمة المؤشر. = \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{{ن.}_{ا. ل. د.}} {ص.}_{أنا.}}{{ن.}_{ا. ل. د.}} \\ = \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{{ن.}_{ن. ه. ث.}} {ص.}_{أنا.}}{{ن.}_{ن. ه. ث.}} \end{matrix}$ قيمة المؤشر=نالد∑أنا=0نالدصأنا=ننهث∑أنا=0ننهثصأنا

أي ، بافتراض ثبات أسعار الأسهم من المؤشر القديم ، فإن إضافة سعر سهم جديد لا ينبغي أن يؤثر على المؤشر.

$\begin{matrix} قيمة مؤشر جديدة. = \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{{ن.}_{ن. ه. ث.}} {ص.}_{أنا.}}{د.} \\ أين: \\ {ص.}_{أنا.} = سعر. {أنا.}^{ر. ح.} مخزون. \\ {ن.}_{ن. ه. ث.} = العدد المحدث للأسهم في المؤشر. \\ د. = \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{{ن.}_{ن. ه. ث.}} {ص.}_{أنا.}}{قيمة المؤشر السابقة.} \end{matrix}$ قيمة مؤشر جديدة=د∑أنا=0ننهثصأناأين:صأنا=سعر أنارح مخزونننهث=العدد المحدث للأسهم في المؤشرد=قيمة المؤشر السابقة∑أنا=0ننهثصأنا

مجموع السعر الجديد = 125 دولارًا (3 أسهم)

آخر قيمة جيدة معروفة للمؤشر = 57.5 (بناءً على سهمين) ، مما يؤدي إلى المقسوم عليه 125 / 57.5 = 2.1739.

تصبح هذه القيمة الجديدة "القاسم" الجديد لمؤشر AB.

لذلك في اليوم الذي يتم فيه تضمين السهم C في مؤشر AB ، تصبح قيمته الصحيحة (وقيمته المستمرة):

[4—صيح] مؤشر AB الجديد =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{{ن.}_{ن. ه. ث.}} {ص.}_{أنا.}}{د.} \\ = \frac{$ 30. + $ 85. + $ 10.}{2.1739.} = 57.5. \end{matrix}$ د∑أنا=0ننهثصأنا=2.1739$30+$85+$10=57.5

هذه القيمة نفسها في اليوم الرابع منطقية لأننا نفترض أن أسعار الأسهم في A و B لم تكن كذلك تم تغييره مقارنة باليوم الثالث ، ومجرد إضافة المخزون الثالث الجديد ، لا ينبغي أن يؤدي ذلك إلى أي سهم الاختلافات.

الحساب في اليوم الخامس

في اليوم الخامس ، افترض أن أسعار الأسهم A و B و C هي على التوالي 32 دولارًا و 90 دولارًا و 9 دولارات.

[5] مؤشر AB الجديد =

$\begin{matrix} \frac{\sum_{أنا. = 0.}^{{ن.}_{ن. ه. ث.}} {ص.}_{أنا.}}{د.} \\ = \frac{$ 32. + $ 90. + $ 9.}{2.1739.} = 60.26. \end{matrix}$ د∑أنا=0ننهثصأنا=2.1739$32+$90+$9=60.26

من الآن فصاعدًا ، ستظل هذه القيمة الجديدة البالغة 2.1739 هي القاسم (بدلاً من العدد الكامل للمكونات). سيتغير فقط في حالة إضافة (أو حذف) مكونات جديدة أو أي إجراءات مؤسسية تجري في المكونات (المثال أدناه).

حساب داو اليوم السادس

دعنا نواصل أكثر مع الاختلافات في الحساب. افترض أن المخزون B يأخذ a أداء تعاوني يغير سعر السهم دون تغيير تقييم الشركة. لنفترض أنها تتداول بسعر 90 دولارًا وأن الشركة تتعهد بـ 3 مقابل 1 تقسيم الأسهم، مضاعفة عدد الأسهم المتاحة ثلاث مرات وتقليل السعر بمعامل ثلاثة ، أي من 90 دولارًا إلى 30 دولارًا.

في الأساس ، لم تنشئ الشركة (أو تخفض) أيًا من تقييماتها بسبب إجراء الشركة بتقسيم الأسهم. يبرر ذلك عدد الأسهم التي تضاعف ثلاث مرات والسعر الذي انخفض إلى ثلث السعر الأصلي. ومع ذلك ، فإن مؤشرنا مرجح بالسعر فقط ولا يأخذ في الحسبان التغير في حجم الأسهم. سيؤدي أخذ السعر الجديد البالغ 30 دولارًا إلى الحساب إلى اختلاف كبير آخر على النحو التالي:

[6—غير صحيح] مؤشر AB الجديد =

$\frac{$ 3. 2. + $ 3. 0. + $ 9.}{2. . 1. 7. 3. 9.} = 3. 2. . 6. 6.$ 2.1739$32+$30+$9=32.66

هذا أقل بكثير من قيمة المؤشر السابقة 60.26 (في الخطوة 5)

هنا مرة أخرى ، يحتاج المقسوم عليه إلى التغيير لاستيعاب هذا التغيير ، باستخدام نفس الشرط ليظل صحيحًا:

مجموع السعر الجديد = 71 دولارًا (3 أسهم)

آخر قيمة جيدة معروفة للمؤشر = 60.26 (الخطوة 5 أعلاه) ، مما يؤدي إلى قيمة n-new أو المقسوم عليه = 71 / 60.26 = 1.17822.

باستخدام قيمة المقسوم الجديدة هذه ،

[6—صيح] مؤشر AB الجديد:

$\frac{$ 3. 2. + $ 3. 0. + $ 9.}{1. . 1. 7. 8. 2. 2.} = 6. 0. . 2. 6.$ 1.17822$32+$30+$9=60.26

(بافتراض أن الأسهم A & C تحافظ على أسعارها في اليوم السابق عند 32 دولارًا و 9 دولارات)

الوصول إلى نفس قيمة اليوم السابق يؤكد صحة حساباتنا. سيصبح هذا 1.17822 الجديد هو القاسم الجديد من الآن فصاعدًا. ينطبق نفس الحساب على أي إجراء شركة يؤثر على سعر سهم أي من المكونات.

مثال أخير

افترض أن المخزون أ هو شطب ويجب إزالته من مؤشر AB ، مع ترك الأسهم B & C فقط.

[7]

$\begin{matrix} تجميع سعر جديد. = $ 3. 0. + $ 9. = $ 3. 9. \\ قيمة الفهرس السابقة. = 6. 0. . 2. 6. \\ جديد. د. = 3. 9. \div 6. 0. . 2. 6. = 0. . 6. 4. 7. 1. 9. \end{matrix}$ تجميع سعر جديد=$30+$9=$39قيمة الفهرس السابقة=60.26جديدد=39÷60.26=0.64719

قيمة المقسوم عليه

تعمل حسابات داو وتغييرات القيمة بطريقة مماثلة. تغطي الحالات المذكورة أعلاه جميع السيناريوهات المحتملة للتغييرات للمؤشرات المرجحة بالسعر مثل داو أو نيكاي.

اعتبارًا من 19 يوليو 2021 ، كانت قيمة مقسوم داو جونز هي 0.15188516925198.

قيمة المقسوم عليه لها أهميتها الخاصة. مقابل كل تغيير بالدولار في سعر الأسهم المكونة الأساسية ، تتحرك قيمة المؤشر بقيمة عكسية. على سبيل المثال ، إذا ارتفع أحد المكونات مثل VISA بمقدار 10 دولارات ، فسيؤدي ذلك إلى 10 * (1 / 0.15188516925198) = 65.83921 تغيير في قيمة DJIA.

إلى أن يكون هناك أي تغيير في عدد المكونات أو أي إجراءات مؤسسية في نفس الشيء تؤثر على الأسعار ، فإن قيمة المقسوم الحالية ستظل ثابتة.

تقييم منهجية داو جونز

لا يوجد نموذج رياضي مثالي - لكل منها مزاياها وعيوبها. يُمكِّن ترجيح السعر مع تعديلات المقسوم المنتظمة مؤشر داو جونز من عكس مشاعر السوق على مستوى أوسع ، ولكنه يأتي مع بعض الانتقادات. يمكن أن تؤدي الزيادات المفاجئة في الأسعار أو التخفيضات في الأسهم الفردية إلى قفزات كبيرة أو انخفاضات في DJIA. على سبيل المثال الواقعي ، أدى انخفاض سعر سهم AIG من حوالي 22 دولارًا أمريكيًا إلى 1.5 دولار أمريكي في غضون شهر واحد إلى انخفاض ما يقرب من 3000 نقطة في مؤشر داو جونز في عام 2008. تؤدي بعض إجراءات الشركات ، مثل توزيع الأرباح السابق (أي أن تصبح أرباحًا سابقة ، حيث تذهب الأرباح إلى البائع بدلاً من المشتري) ، إلى انخفاض مفاجئ في DJIA في التاريخ السابق. متوسط علاقه مترابطه بين المكونات المتعددة أدى أيضًا إلى ارتفاع تقلبات الأسعار في المؤشر. كما هو موضح أعلاه ، قد يصبح حساب المؤشر هذا معقدًا في عمليات الضبط وحسابات القاسم.

على الرغم من كونها واحدة من أكثر المعترف بها على نطاق واسع والأكثر متابعة ، فإن منتقدي مؤشر DJIA المرجح بالسعر يؤيدون استخدام معدل التعويم مرجح بالقيمة السوقيةستاندرد آند بورز 500 أو ال ويلشاير 5000 الفهرس ، على الرغم من أنها تأتي أيضًا مع تبعياتها الرياضية الخاصة.

الخط السفلي

ثاني أقدم مؤشر داو جونز في العالم منذ عام 1896 ، على الرغم من كل التحديات المعروفة و تبعيات رياضية ، لا يزال DJIA هو المؤشر الأكثر متابعة ومعترفًا به في العالمية. يجب على المستثمرين والتجار الذين ينظرون إلى استخدام DJIA كمعيار أن يضعوا التبعيات الرياضية في الاعتبار. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن تكون المؤشرات المبنية على منهجيات أخرى جديرة بالاهتمام بالاستثمارات الفعالة القائمة على المؤشرات.