جرين فيلد vs. الاستحواذ الدولي

جرين فيلد vs. الاستحواذ الدولي: نظرة عامة

عندما تقرر الشركات توسيع عملياتها إلى بلد آخر ، فإن إحدى المعضلات الأكثر إثارة للقلق التي تواجهها هي ما إذا كان يجب إنشاء عملية جديدة في بلد أجنبي باستخدام الحقل الأخضر الاستثمار أو ببساطة شراء شركة موجودة في بلد أجنبي من خلال شركة دولية استحواذ.

في حين أن كلتا الطريقتين ستحققان عادة هدف توسيع عمليات الشركة إلى سوق خارجي جديد ، إلا أن هناك العديد من الأسباب التي تجعل الشركة تختار واحدة على الأخرى. أحد أكبر الاعتبارات في التوسع في الخارج هو القواعد التنظيمية وقواعد الامتثال التي قد تحتاجها الشركة للبحث والالتزام بها. قد يثبت الحصول على شركة حالية أنه يسهل توسيع الأعمال التجارية الدولية في هذا الصدد أو قد ترغب الشركة الأم في بناء البنية التحتية الجديدة بمفردها. في كلتا الحالتين ، سيكون هناك العديد من التكاليف والتوقعات التي يجب مراعاتها مع كلا النوعين من الاستثمارات.

الاستحواذ الدولي

يمكن هيكلة اكتساب شركة دولية بعدة طرق مختلفة. قد تختار الشركة شراء الشركة بأكملها أو شراء أجزاء من الشركة أو الاستحواذ على جزء كبير من الشركة يمنحها حقوق ملكية معينة.

بشكل عام ، هناك العديد من الأسباب التي تجعل الاستحواذ الدولي هو الأمثل للتوسع. في معظم الحالات ، من المتوقع أن تكون الأعمال التجارية الدولية متكاملة تمامًا ومتوافقة مع القوانين واللوائح الدولية. وفي هذا الصدد ، فإن الاحتفاظ بأعضاء فريق الإدارة الحالي ومعظم العمليات الحالية على المستوى التنفيذي في مكانها سيكون مفيدًا للتوسع. بشكل عام ، يمكن أن يؤدي شراء شركة خارجية إلى تبسيط الكثير من التفاصيل المملة التي ينطوي عليها دخول سوق جديد.

سبب رئيسي آخر لاختيار الاستحواذ على استثمار الحقل الأخضر هو الحصة السوقية. إذا احتفظت شركة دولية محتملة بحصة سوقية كبيرة في الدولة ، فمن المحتمل ألا يكون وقت التقديم في السوق والمنافسة لاستثمار الحقل الأخضر مفيدًا. تشمل الأسباب الأخرى أن الاستحواذ الأجنبي قد يكون أفضل من استثمار الحقل الأخضر اعتبارات مثل التدريب ، الموردين، وانخفاض تكلفة العمالة ، وانخفاض تكلفة الخدمة أو التصنيع ، والعمالة الحالية المستخدمة ، وفريق الإدارة التنفيذية الحالي ، واسم العلامة التجارية ، وقاعدة العملاء ، وعلاقات التمويل ، والوصول إلى التمويل.

أخيرًا ، عادةً ما يكون الاعتبار الأكثر أهمية هو التكلفة. سينظر فريق الاستحواذ بشكل كامل في تكاليف الاستحواذ الدولي مقابل تكاليف الحقل الأخضر الاستثمار من حيث صافي القيمة الحالية ، ومعدل العائد الداخلي ، والتدفقات النقدية المخصومة ، والتأثير على الأرباح لكل شارك. بناءً على مجالات التحليل هذه ، قد يرغب الفريق في تحديد قرار الاستثمار الأكثر فعالية من حيث التكلفة. مع جميع أنواع الاستثمارات ، هناك العديد من التكاليف المتضمنة. غالبًا ما يكون الحصول على شركة في بلد آخر أقل تكلفة نسبيًا لأن التراخيص والتسجيلات والبنية التحتية للبناء وأصول الأعمال الأخرى موجودة بالفعل. عادة ما يكون شراء نشاط تجاري قائم بأصول موجودة أقل تكلفة ويتضمن أيضًا وقتًا أقل مطلوبًا لإدخال السوق.

حتى لو كان الاستحواذ هو الخيار الأكثر فعالية من حيث التكلفة ، فمن المهم أن تضع في اعتبارك أن بعض المحاذير قد تكون موجودة. تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية المحتملة في أنه عند شراء شركة ، قد تكون هناك حواجز تنظيمية تمنع الاستحواذ بسبب حجم الشركتين المشتركتين بعد الاستحواذ أو لأخرى أسباب. يمكن أن تكون الموافقات التنظيمية الدولية طويلة. يمكن أن تؤدي أيضًا في النهاية إلى حظر عملية الاستحواذ بالكامل أو بعض متطلبات التجريد التي يمكن أن تكون مشكلة بالنسبة للصفقة.

الإستثمار في المساحات الخضراء

استثمار المجال الأخضر هو استثمار مؤسسي يتضمن بناء كيان جديد في بلد أجنبي. في مجال الاستثمار الأخضر ، تسعى الشركة الأم إلى إنشاء نشاط تجاري جديد ، عادةً باستخدام العلامة التجارية للشركة الأم. يمكن أن تكون استثمارات المجال الأخضر لغرض استهداف العملاء في المنطقة الأجنبية أو قد تتضمن بناء مرافق وتوظيف العمالة للعمل الذي يقلل التكاليف الإجمالية للشركة. تُعرف استثمارات المجال الأخضر أيضًا باسم الاستثمارات الأجنبية المباشرة (الاستثمار الأجنبي المباشر). في استثمار الحقل الأخضر ، يجب أن تلتزم الشركة الجديدة عادةً بجميع القوانين المحلية بغض النظر عن اتحاد الشركة الأم.

أحد أهم أسباب الاستثمار في المجال الأخضر هو عدم وجود أهداف مناسبة في بلد أجنبي للاستحواذ. بدلاً من ذلك ، قد تجد الشركة أهدافًا للاستحواذ ولكنها تواجه صعوبات خطيرة في دمج الشركة الأم مع الهدف. في بعض الحالات ، قد يكون الاستثمار في المجال الأخضر هو الخيار الأفضل لأن الشركات يمكن أن تكتسب مزايا متعلقة بالحكومة المحلية من خلال البدء من نقطة الصفر في بلد جديد ، كما توفره بعض البلدان الإعاناتأو الإعفاءات الضريبية أو غيرها من المزايا من أجل الترويج للبلد كموقع جيد للاستثمار الأجنبي المباشر.

تمامًا كما هو الحال في تحليل عملية الاستحواذ ، يتطلب استثمار الحقل الأخضر تحليلاً مفصلاً لتكاليف الاستثمار والعائد المتوقع. عادة ما يركز تحليل الاستثمار في المجال الأخضر بشكل أكبر على صافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي نظرًا لأن الهدف هو الاستثمار في بناء شركة تم إنشاؤها حديثًا والتي ستحقق عوائد في مستقبل. هذا يختلف عن الحاجة إلى تحليل عمل موجود بالفعل باستخدام التحليل القياسي مثل التدفق النقدي المخصوم وقيمة المؤسسة.

يمكن أن ينطوي تحليل الاستثمار في المجال الأخضر على مخاطر أعلى قليلاً من عملية الاستحواذ لأن التكاليف قد تكون غير معروفة. مع الاستحواذ ، عادة ما يكون لدى المحللين بيانات مالية فعلية وتكاليف للعمل معها. في الاستثمار في المجال الأخضر ، قد يكون من المهم استخدام تحليل الشركات المماثلة أو نماذج الأعمال في السوق المستهدف للحصول على إطار للتكاليف. بشكل عام ، يتضمن تحليل الاستثمار في المجال الأخضر هيكلة خطة عمل مفصلة إلى جانب بناء نموذج مالي يتضمن جميع التكاليف المتوقعة. مع الاستثمار في المجال الأخضر ، يمكن أن يكون هناك قدر أكبر قليلاً من المرونة لضبط التكاليف وفقًا لخطط أعمال الشركة الأم. في استثمار الحقل الأخضر ، ستحتاج الشركة الأم إلى الحصول على تكاليف الأرض ، وتراخيص البناء ، وتشييد المباني ، وصيانة المرافق الجديدة ، والعمالة ، وموافقات التمويل ، والمزيد.

اعتبارات خاصة: التحليل المالي

في عمليات الاستحواذ وغيرها من تحليل المشاريع الرأسمالية الكبيرة ، هناك بعض الأنواع الشائعة لتحليل النمذجة المالية التي تعتبر قياسية للصناعة المالية.

صافي القيمة الحالية (NPV): يحدد تحليل صافي القيمة الحالية القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار. عادة ما تستخدم NPV في تحليل المشاريع الرأسمالية حيث تستند توقعات الاستثمار على تقديرات افتراضية. يستخدم معدل خصم تعسفيًا اعتمادًا على المخاطر مع استخدام سعر الخزانة الأمريكية كمعدل خالي من المخاطر.

التدفقات النقدية المخصومة (DCF): التدفق النقدي المخصوم مشابه لصافي القيمة الحالية. يقوم DCF بخصم التدفقات النقدية المستقبلية للشركة للوصول إلى القيمة الحالية للشركة. يستخدم التدفقات النقدية المخصومة (DCF) عادة عند التعامل مع تقييمات الشركات القائمة. يستخدم متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) كمعدل الخصم.

معدل العائد الداخلي (IRR): معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم في حساب NPV الذي ينتج عنه NPV بقيمة صفر. يوفر هذا المعدل للمحللين معدل العائد على الاستثمار.