Zásoby viděné nekonečné převraty uprostřed obchodní politiky

The obchodní válka mezi USA a Čínou eskaluje bez konce, což zvyšuje pravděpodobnost, že burzu zasáhne vysoká volatilita a prudké propady v dohledné budoucnosti, podle několika investorů a pozorovatelů trhu. V posledních měsících mnoho hlavních tahů na trhu korelovalo s novým vývojem v obchodního konfliktu nebo přesouvání očekávání ohledně jeho budoucího průběhu a pravděpodobnosti včasného řešení.

"Je možné, že budeme stále pozorovat volatilitu obchodu a obchodní napětí až do voleb, protože je to silná politická pozice," řekl David Kelly, hlavní globální stratég ve společnosti JPMorgan Asset Management, řekl The Wall Street Journal. V medvědím znamení pro technických analytiků, oba Index S&P 500 (SPX) a Průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) klesl pod 50 dní klouzavé průměry začátkem tohoto týdne. Oba indexy však zůstaly nad svými 200denními průměry a S&P se do čtvrtečního odpoledne pohybovalo těsně nad svým 50denním průměrem, jak je podrobně uvedeno v grafu níže.

Význam pro investory

Pozitivním technickým znakem je, že kromě S&P 500 jako celku je nad 200denním stěhováním průměr, stejně jako 58% akcií, které jej tvoří, podle analýzy společnosti Dow Jones Market Data citované společností Časopis. I když je to nad 39% na konci roku 2018, je to však výrazně pod nedávným maximem 73% dosaženým v dubnu.

Jako nedávný důkaz toho, jak obchodní situace otřásá trhy, se v pondělí akcie propadly poté, co Čína oznámila cla na zhruba 60 miliard USD dovoz z USA, poté se shromáždil několik dní poté, co prezident Trump naznačil, že obchodní dohoda bude uzavřena „až bude správný čas“, jak cituje Časopis. Někteří investoři předpokládají, že Trump s akcemi dál zdaleka nekončí tarify, obchod a protekcionismus, což znamená, že od nynějška až do voleb 2020 zůstanou velkými politickými tématy, a tedy velkými hybateli cen akcií.

Kromě nejistoty ohledně obchodu existuje možnost, že Trumpem uvalená cla, jako jsou cla na veškerou dováženou ocel a na různé dovoz z Číny, bude podle podrobné analýzy pravděpodobně trvalým protekcionistickým tahem, a nejen vyjednáváním čipů v obchodních jednáních v The New York Times. Podle Torstena Sloka, hlavního ekonoma Deutsche Bank Securities, podle Times mají nyní USA průměrnou tarifní sazbu váženou obchodem 4,2%. To je více než u ostatních šesti dalších G-7 průmyslově vyspělých zemí, což je více než dvojnásobek čísel u pěti ze šesti, a dokonce vyšší než u většiny rozvíjející se trhy zemí, včetně Číny a Ruska.

Tento týden se budou investoři těšit na to, zda Trump splní předchozí hrozby uvalením globálních auto tarifů, které by mohly rozbít krátké zvýšení akcií. Tento krok vyvolal kritiku od výrobců automobilů i analytiků politik a také by výrazně zvýšil ceny aut pro spotřebitele.

Dívat se dopředu

Pokud je předpověď prominentního dlouhodobého medvěda správná, může převrat pramenící z obchodních válek vypadat neškodně. Albert Edwards, co-head of global strategy at investiční bankovnictví společnost Societe Generale, říká, že trhy směřují k finanční a ekonomické „době ledové“. Podle tohoto scénáře jde o prudký nápor deflace pošle výnosy z dluhopisů v USA a Evropě a ceny akcií se zhroutí. Edwards říká, že zkušenost Japonska po jeho kreditu bublina výbuch na konci osmdesátých let je předlohou jeho strašného scénáře.