Fed-Driven Roller Coaster

Pohyby na trhu

Když rozhodnutí o sazbě Fedu a FOMC prohlášení byla poprvé zveřejněna ve středu odpoledne, trhy právě zívaly. Snížení sazeb o 0,25%, které Fed oznámil, bylo široce očekáváno a dveře byly skutečně ponechány otevřené pro další možné snížení sazeb později v tomto roce - také podle očekávání. Při řezání sazba federálních fondůCentrální banka uvedla rizika globálního ekonomického výhledu a zpoždění inflace. Opět zde není žádné překvapení.

Dramatická situace na trhu skutečně začala až na plánované tiskové konferenci. V průběhu tiskové konference charakterizoval předseda Fed Jerome Powell snížení sazeb jako „úpravu politiky v polovině cyklu“. Powell dále řekl že „to tam dával do kontrastu se začátkem dlouhého cyklu řezání“. Jinými slovy, naznačoval, že středeční snížení sazeb je jednoduché úroková sazba přizpůsobení, a ne nutně začátek nového trendu v nižších sazbách.

To nebrali dobře investoři akcií, kteří rychle začali akcie vyhazovat. Před rozhodnutím a tiskovou konferencí investoři obecně doufali ve větší snížení sazeb nebo alespoň jazyk, který by naznačoval agresivní tempo snižování sazeb do budoucna. Nedostali ani jedno z toho. Poté, co trhy interpretovaly komentáře Powella jako mnohem menší než, následovalo ostré výprodeje

holubičí.

Jak ukazuje graf S&P 500, benchmarkový index klesl o více než 1%, což byl nejhorší pokles od května. Minimum dne svíčka byl kolem klíče Podpěra, podpora v cenové oblasti 2 960. Tím se index nachází v kritickém bodě. Pokud podpora vydrží, můžeme se dočkat oživení a zotavení, potenciálně do nových rekordů. Pokud by ale tato podpora byla nakonec prolomena, bylo by pravděpodobné výrazně další stažení.

Dolar prorazil na základě výhledu s nižším obratem

Vzhledem k tomu, že akcie měly výhled Fedu, který byl méně holubičí, než se očekávalo, americký dolar prudce rostl. Obecně lze říci, že měny mají pozitivní korelaci s úrokovými sazbami. Když jsou všechny ostatní faktory udržovány konstantní, peníze proudí směrem k měnám s vyššími výnosy a pryč od měn s nižšími výnosy. I když je pravda, že snížení sazeb Fedu by mělo tlačit na dolar, středečním překvapením bylo, že se Fed možná nepokouší zahájit podstatný cyklus snižování sazeb, který pomohl posílit dolar.

Jak ukazuje graf euro vs. americký dolar (EUR/USD), měnový pár dosáhl nového minima, které nebylo k vidění od května 2017. Dalším způsobem, jak se na to podívat, je to, že dolar dosáhl nového 26měsíčního maxima vůči euru. Pro dolar to byl klíčový průlomový krok, i když prozatím stále váhavý. S jakýmkoli dalším sledováním členění EUR/USD se další hlavní cíl poklesu pohybuje kolem úrovně 1,0900.

Přečtěte si více:

Proč recese výdělků, obchodní válka může zničit stranu Fedu se snížením sazeb

Apple poráží výdělky, protože akcie se zaměřují na čtvrtletní rizikovou úroveň

Zásoby masa přesahují po oznámení sekundární nabídky

Semis Pull Hard zpět

Nakonec se podívejme na polovodič akcie, jeden z nejžhavějších sektorů od začátku června. VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH), an fond obchodovaný na burze (ETF) držící některé z největších společností v oboru, dosáhla nového rekordního maxima přesně před týdnem. Od té doby se to však prudce stahuje.

Ve středu interpretace komentářů předsedy Fedu na trhu urychlila pokles akcií polovodičů, což může byly zasaženy dvojitým zaslepením 1) žádná jasná cesta ke snížení úrokových sazeb a 2) velmi malý pokrok v obchodu USA a Číny mluví.

Jak ukazuje graf SMH, cena stáhla zpět na klíčovou linii podpory uptrendu sahající zpět na nejnižší červnové minimum. Zatímco ETF se stále obchoduje v silném vzestupném trendu, jakékoli větší členění pod trendová čára mohl signalizovat ostřejší pokles z historických maxim.

Sečteno a podtrženo

Velká událost Fedu přišla a odešla a trhy byly skutečně ovlivněny zásadním způsobem. Jako obvykle nuance a interpretace slov Fedu dokázaly výrazně přesunout trhy. Je otázkou, zda tyto pohyby vydrží a prodlouží se. Středa mohla být jen katalyzátorem potřebným ke spuštění braní zisků a výprodejů, což má za následek mnohem hlubší stažení nových rekordních maxim. Nebo se trhy mohou brzy zbavit nestálého přístupu FEDu, počkejte a uvidíte. V příštích několika dnech budeme vědět více, ale přikláníme se k tomu druhému.

Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlášení do zpravodaje Chart Advisor.