Tarifní úleva přináší další malý zisk
Major Moves
Věřím, že se všeobecně očekávalo, že prezident Trump bude nový tarify na mexický dovoz, který měl být dnes uvalen, se neuskuteční. Skeptici to pochopili správně, protože Trump ustoupil na základě ujištění o imigrační spolupráci od mexické vlády.
Nechám na politických analyticích, aby určili, zda dohoda, kterou Trump oznámil v pátek, byla smysluplné nebo ne, ale určitě můžeme vidět, že investorům se zdá, že se jim ulevilo, že mají tak málo nejistota odstraněna. Zásoby se v pondělí opět zvýšily Mexické peso (jak můžete vidět na následujícím grafu) také shromáždili.
Nečekal bych, že peso bude v krátkodobém horizontu nadále růst. Ve skutečnosti se to pravděpodobně změní na a oklamat protože měna trenduje proti ceně ropy. Produkce energie v Mexiku ji řadí mezi top 10 na světě a znárodněnou strukturu energetický sektor znamená, že jeho měna je velmi citlivá na vzestupy a pády ceny energií zboží.
Ačkoli byla nová celní hrozba problémem, zejména pro americké automobilky, reakce společnosti Ford Motor Company (
F) a General Motors Company (GM) byl ve srovnání s pesem a mexickými akciemi poněkud ztlumen. Mám podezření, že nedostatek velké reakce je částečně způsoben tím, že většina investorů předpokládá, že tarify nebudou dnes uplatňovány; což činí rally v peso ještě podezřelejší.
S&P 500
S&P 500 dnes nadále rostl, i když se zdá, že většina krátkodobých zisků byla realizována minulý týden. Obvykle, vzory hlavy a ramen selhat na býčím trhu, což se zdá být případ i tohoto nejnovějšího vzoru. Data jsou však nejasnější o tom, jak daleko může rally běžet po neúspěchu.
V tuto chvíli se cítím dobře a obnovuji svou výzvu, že S&P 500 nebude schopna v krátkodobém horizontu překonat předchozí maxima nad 2 940. Obavy z tarifů a růstu stále rostou, a to by mělo držet víko hlavních průměrů, dokud nebudeme mít v červenci více údajů o výdělcích.
Zvláštní chování výnosů za poslední týden je jedním z velkých důvodů, proč zůstávám velmi opatrný ohledně potenciálního růstu rally. Jak vidíte na následujícím grafu, přestože S&P 500 roste, divergence mezi akciovým indexem a 10letým Výnos státní pokladny nadále rostl. Toto není normální chování trhu a v minulosti to korelovalo s volatilitou. Podobný signál se objevil před korekcemi medvědího trhu v letech 2015 a 2012.
Přečtěte si více:
Zlato dokončuje 6letý vzor zakládání
Proč protihráči říkají, že čínská karta vzácných zemin může způsobit selhání karty Trump
4 způsoby, jak hrát akcie, pokud Fed sníží sazby
Ukazatele rizik - investoři stále vypadají klidně
I když mám obavy, zda trh může prolomit úroveň odporu z jeho předchozích maxim nevidím ani mnoho důvodů k obavám z velkého krátkodobého šoku. Investoři kupují malé kapitály, dluhopisy s vysokým výnosem, a některé komodity minulý týden; také Index strachu z trhu CBOE (VIX) je zpět ze svých maxim.
I dolar byl za poslední týden relativně sangvinický, což nemůže poškodit výhled na nižší volatilitu v červnu. Kromě těchto tradičních ukazatelů se rád znovu podívám na SKEW index pravidelně. Ukazatel SKEW hodnotí cenu out-of-the-money staví na indexu S&P 500, které se používají jako zajištění, když se správci portfolia obávají poklesu.
Když je SKEW vysoký (naznačuje agresivní zajišťování), ale trh roste, investoři by měli být velmi opatrní. Tento druh medvědího signálu se objevil předtím, než se v říjnu 2018 rozjel medvědí trh. Když je však SKEW velmi nízká, zatímco trh klesá nebo se začíná odrážet výše, je to obvykle dobré znamení.
Jak můžete vidět na následujícím grafu, index SKEW se blíží dlouhodobým minimům a signalizuje, že obchodníci jsou relativně klidní. Přál bych si, aby to byl pozitivněji býčí signál, ale stále má dobré výsledky alespoň v korelaci se stabilním trhem. Pokud by SKEW začal dramaticky stoupat, když S&P 500 dosáhne rezistence na svých dřívějších maximech, navrhoval bych, aby investoři velmi pečlivě vyhodnotili svoji rizikovou expozici.
Přečtěte si více:
Co je riziko ocasu?
K nákupu akcií použijte vzestupné vzory svíček
Definice poháru a držadla
Sečteno a podtrženo - sledujte ukazatele úrokových sazeb
Prostřední červnové týdny jsou trochu tiché; to dnes platí dvojnásob, zatímco evropské banky jsou kvůli svátku Svatodušní pondělí zavřené. Často je to považováno za součást takzvaných „letních útlumů“, posledních pár týdnů druhého čtvrtletí může být trochu nuda. Nedivil bych se, kdyby tento vzorec přetrvával i letos, ale to není důvod, abyste úplně odtrhli oko od trhu.
Fed je ve svém „klidném období“ před zasedáním FOMC příští středu, takže od něj pravděpodobně nic neuslyšíme tento týden, ale investoři byli čím dál agresivnější ohledně svých odhadů na snížení sazby rok. V současné době obchodníci na futures trhu oceňují v plném procentuálním bodu, což mi připadá jako nerealistická projekce. To by mohlo připravit trh k velkému zklamání příští týden, kdy FOMC zveřejní své ekonomické prognózy. Pozorně sledujte indexy úrokových sazeb, zda neobsahují počáteční známky problémů nebo posunu nálady investorů.
Přečtěte si více:
Senzační žurnalistika a býčí trhy
Klíčový indikátor bitcoinu bliká signálem prodeje, který může ukončit kryptoeuforii
Naučte se základy investování
Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlášení do zpravodaje Chart Advisor.
