Snižuje se riziko brexitu?

Major Moves

Jak jsem několikrát diskutoval v grafickém poradci, Brexit představuje existenciální hrozbu pro Spojené království a evropské ekonomiky. Vážný pokles v těchto ekonomikách by měl hluboký dopad i na americký a asijský trh.

Ačkoli je s brexitem spojeno mnoho rizik, která by měla znepokojovat investory z USA, domnívám se, že dvě nejnaléhavější rizika jsou:

1. Hrozba brexitu již korelovala s poklesem hodnoty britské libry (GBP). To znamená, že dolar (USD) rostl proti slabší GBP, což znevýhodňuje americké exportéry a zlevňuje zisky vydělané americkými nadnárodními společnostmi. Euro (EUR) také kvůli brexitu klesá a stále pokračuje měnové uvolňování ze strany Evropské centrální banky. Očekával bych, že základní problémy s GBP a EUR spolu se zvýšenou intervencí Evropské centrální banky by v případě brexitu ještě více zvýšily tlak na USD.
2. Evropská a britská ekonomika jsou druhou a šestou největší na světě, což znamená zpomalení obchodu v Evropě by mělo hluboký dopad na další obchodní partnery, jako jsou USA, Čína a Japonsko. Můžeme bezpečně předpokládat, že snížená poptávka v Evropě a Velké Británii by ovlivnila ceny komodit, což by mělo negativní dopad na americký energetický sektor.
   instagram viewer

Jakkoli to všechno zní hrozivě, rizika brexitu mohou mírně ustupovat. Britský parlament odmítl (opět) návrh premiéry Theresy Mayové na brexit a dnes hlasoval pro odmítnutí „brexit bez dohody„odchodem z EU 29. března bez dohody.

Jak můžete vidět na následujícím grafu, kurz GBP/USD po hlasování posílil ve prospěch GBP; vyšplhalo se zpět výstřihem obrácená hlava a ramena vzor. Tlak na americký dolar bude pravděpodobně částečně uvolněn, protože britské a evropské akcie budou následovat vyšší GBP.

Existuje možnost, že investoři dělají velkou sázku na základě přílišného optimismu. Původní hlasování o brexitu 16. června 2016 také mělo selhat. Vzhledem k tomu, že nedokážu předvídat budoucnost, budu svoji analýzu podmiňovat novými informacemi, ale v tuto chvíli bod, zdá se pravděpodobné, že určité riziko, které v letech 2018-2019 brzdilo návratnost trhu, může být klesající.

S&P 500

S&P 500 se shromáždilo dnes na začátku zasedání, než ztratilo určitou pozici těsně před hlasováním o brexitu. Jak můžete vidět na následujícím grafu, přestože ceny tento týden rostly, dnešní rally se v rozmezí 2 800 opět zastavila. Jak jsem včera diskutoval v grafickém poradci, přestávka na nová maxima pravděpodobně přinese lepší výkon v malých kapitálech a silnější ekonomická data.

Přečtěte si více:

Průměrné testování býčího trhu Dow Jones Utility

China Bear ETF Breakout poskytuje obchodní příležitost

Tvrdý, měkký, pozastavený nebo bez dohody: Vysvětleny výsledky brexitu

Ukazatele rizika - státní dluhopisové fondy

Ačkoli většina indikátorů rizika poskytla určité potvrzení (nebo se alespoň vyhnula vyvrácení) shromáždění tento týden, vládní dluhopisy zůstávají tvrdohlavě vysoké. Například, jak vidíte v následujícím grafu, ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) se dnes vzdal velmi málo půdy a získal jen včera.

Pozitivní korelace mezi dlouhodobým Státní dluhopisy a akcie jsou obvykle špatným znamením pro akcie. Pokud jsou investoři ochotni převzít větší riziko, cena dluhopisů obvykle klesá, protože investoři hledají vyšší výnosy. Moje analýza ukazuje, že ve dnech, kdy TLT i S&P 500 vzrostly za jediný den o více než +0,30%, byl čistý výnos během následujících tří obchodních relací 65% všech záporných záporných hodnot.

Myslím, že nedokážu úplně vysvětlit důvody, proč se tento krátkodobý signál odehrává tak, jak vypadá. Mám podezření, že je to proto šíře trhu nebo institucionální účast je nízká v den, kdy se obě třídy aktiv posunou výše. Ačkoli dnešní výkonnost akcií neodehrávala typicky, volatilita byla stále velmi vysoká, což je to nejmenší, co bych po včerejší silné korelaci očekával.

Přečtěte si více:

Hodnocení dluhopisových fondů z hlediska výkonu a rizik

Abecední akcie upozorňují na neobvyklou aktivitu při nákupu

Banky sázejí na „Ultimate Contrarian Trade“, protože se rýsuje brexit „No Deal“

Sečteno a podtrženo: Zboží dlouhodobé spotřeby a růst

Protože obchodní relaci dominovaly zprávy o brexitu, někteří investoři si toho možná nevšimli objednávky zboží dlouhodobé spotřeby byli dnes propuštěni. Toto oznámení je důležité, protože signalizuje poptávku spotřebitelů a podniků po zařízeních a výrobcích s dobou použitelnosti tři roky nebo delší.

Naštěstí zpráva ukázala, že objednávky rostly na upraveném základě, ale zisky byly relativně mírné. Data ospravedlňují pozitivní výhled ekonomiky v krátkodobém horizontu, ale takto nízké míry růstu nezlepší odhady růstu HDP, které byly poškozeny obchodní válkou prezidenta Trumpa.

Přečtěte si více:

Velké akcie uvidí drastické 1Q pokles zisku v globálním protivětru

Zásoba konopí se po Peltzově zásnubě uvolňuje ze vzestupného trojúhelníku

Naučte se základy investování

Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlášení do zpravodaje Chart Advisor.