Definice obrany Pac-Mana
Co je obrana Pac-Mana?
Obrana Pac-Mana je obranná taktika používaná cílenou firmou v nepřátelské převzetí situace. Na obranu Pac-Mana se pak cílová firma pokusí získat společnost, která se pokusila o nepřátelské převzetí. Ve snaze vyděsit potenciální nabyvatele může cíl převzetí použít jakoukoli metodu k získání druhé společnosti, včetně ponoření se do jejího válečná truhla za hotovost koupit většinový podíl v jiné společnosti.
Klíčové informace
- S obranou Pac-Mana společnost, na kterou se zaměřil nepřátelský scénář převzetí, brání snahou získat finanční kontrolu nad situací.
- Cílová společnost se může rozhodnout prodat některá klíčová aktiva, aby je vytrhla z potenciální akviziční společnosti.
- Cílová společnost se také může rozhodnout odkoupit zpět některé vlastní akcie od nepřátelské společnosti nebo se pokusit koupit některé z akcií této společnosti.
- Společnost, které hrozí převzetí, by mohla tyto akce financovat získáním externího financování nebo využitím vlastní válečné truhly dostupných finančních prostředků.
Pochopení obrany Pac-Mana
Ve skutečné videohře Pac-Man má hráč několik duchů, kteří ho pronásledují a snaží se ho odstranit. Pokud hráč sní energetickou peletu, může se otočit a sníst duchy.
Společnosti mohou použít podobný přístup jako prostředek, jak se vyhnout nepřátelskému převzetí tím, že otočí stoly na nabyvatele a připraví nabídku na převzetí nájezdníka. Během akviziční fáze převzít společnost může zahájit rozsáhlý nákup akcií cílové společnosti, aby získala nad společností kontrolu. Jako proti strategii může cílová společnost začít odkupovat své akcie a nakupovat akcie nabývající společnosti.
Významně pomáhá, pokud má cílová společnost válečnou truhlu, aby měla prostředky k obraně Pac-Mana. Válečná truhla společnosti je vyrovnávací paměť hotovosti uchovávaná stranou pro nejisté nepříznivé události, jako je převzetí společnosti. Válečná truhla je obvykle investována do likvidních aktiv, jako jsou pokladniční poukázky a bankovní vklady, které jsou k dispozici na vyžádání.
Menší nebo ekvivalentní společnost se může vyhnout nepřátelskému převzetí pomocí obrany Pac-Mana.
Zvláštní úvahy
Pro některé společnosti je obrana Pac-Man jednou z mála dostupných možností, když čelí nepřátelskému pokusu o převzetí. Bez toho, aby byla společnost agresivní a bránila se, nemusí mít šanci přežít. Na druhé straně může být obrana Pac-Mana drahou strategií, která může zvýšit dluhy cílové společnosti. Akcionáři mohou v příštích letech utrpět ztráty nebo nižší dividendy.
Příklady obrany Pac-Mana
V roce 1982 společnost Bendix Corp. se pokusil získat Martina Mariettu nákupem kontrolního množství jejích akcií. Bendix se stal vlastníkem společnosti na papíře. Vedení Martina Marietty se však odvděčilo prodejem své chemické, cementové a hliníkové divize a půjčením více než 1 miliardy dolarů na zamezení akvizice. Konflikt vyústil v Allied Corp. získání Bendixu.
V únoru 1988, po měsíčním boji o převzetí, který začal, když E-II Holdings Inc. učinil nabídku pro společnost American Brands Inc., společnost American Brands koupila společnost E-II za 2,7 miliardy dolarů. Společnost American Brands financovala fúzi prostřednictvím stávajících úvěrových linek a soukromého umístění komerčního papíru.
Nakonec, v říjnu 2013, Jos. A. Banka zahájila nabídku na převzetí konkurenční společnosti Men’s Wearhouse. Men’s Wearhouse nabídku odmítl a kontroval svými vlastními nabídkami. Během vyjednávání Jos. A. Banka koupila Eddieho Bauera, aby získala větší kontrolu na trhu. Pánské oblečení nakonec koupilo Jos. A. Banka za 1,8 miliardy dolarů.