Proč jsou GE, GM, Ford hlavní hrozbou pro trh

Celková zátěž dluhu amerických korporací se vyšplhala nad 9 bilionů USD a rovná se více než 45% USA HDP, CNBC zprávy, znepokojivý vývoj tváří v tvář rostoucím úrokovým sazbám a zpomalujícímu hospodářskému růstu. Bývalý Federální rezervní systém Předsedkyně Janet Yellen vidí široká systémová rizika. Varuje, že vysoký firemní dluh by mohl „prodloužit“ hospodářský útlum a spustit vlnu bankrotů. To by zase mělo devastující dopad na akciový trh.

Mezitím automobiloví giganti General Motors Co. (GM) a Ford Motor Co. (F) plus průmyslový konglomerát General Electric Co. (GE), může čelit nejvyšším refinancování náklady mezi investiční stupeň společností v roce 2019, podle průzkumu společnosti CreditSights, který uvádí Barronova. Ve čtvrtletí končícím září měly celkové dluhové zatížení 102 miliard USD, 154 miliard USD a 115 miliard USD. 30, 2018.

Význam pro investory

„To, co investoři opravdu musí udělat, je zajistit, aby se na to začali dívat rozvahy a tok peněz. Podívejte se na tyto úrovně dluhu a jejich schopnost splácet úrokové náklady, “říká Lindsey Bell, an

investiční stratég na CFRA Research, řekl CNBC.

Od roku 2008, roku finanční krize, podnikový dluh vzrostl o 2,5 bilionu dolarů, což je nárůst o 40%, podle údajů Federální rezervní banky v St. Louis citovaných Forbes fejetonista a investiční poradce Jesse Colombo. Také se zhruba zdvojnásobil od vrcholu dotcom bublina v roce 2000 a je vyšší než kdy jindy v poměru k HDP.

Tuto explozi dluhu usnadnila politika Federálního rezervního systému kvantitativní uvolňování (QE)zahájila boj s krizí v roce 2008, která snížila úrokové sazby na historická minima. Výsledkem je, že Barron's vypočítává, že i když se firemní dluh více než zdvojnásobil, úrokové platby z něj vzrostly o méně než 40%. Fed ale obrací QE, což pošle úrokové sazby nahoru. Při absenci rostoucích příjmů mohou společnosti muset snížit rostoucí náklady na obsluhu dluhu snížením kapitálové investice, čímž je ohrožen budoucí růst nebo snížením zpětné odkupy akcií, odstranění hlavní rekvizity jejich cen akcií.

V přímém důsledku jejich vysokých vlivGM, Ford nebo GE mohou mít snížený rating dluhopisů vysoký výnos nebo nevyžádané pouto Barronův stav. Nejen, že by to zvýšilo jejich vlastní výpůjční náklady, ale také to může narušit trh s dluhopisy s vysokým výnosem ve výši 1 bilionu dolarů. který vzhledem k většímu riziku přitahuje jiné kupující než dluhy investičního stupně.

Zvýšení hodnoty neuhrazeného dluhu s vysokým výnosem o 100 miliard USD a více (tj. O 10% a více) by znamenalo odeslání úrokové sazby těchto dluhopisů směrem nahoru, což zvyšuje výpůjční náklady pro mnoho menších a méně bonitních společnosti. To zase sníží jejich výdělky a sníží ceny akcií.

Dívat se dopředu

Bývalý předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan je mezi těmi, kdo vidí nebezpečný trh s dluhopisy bublina vytvořil QE, jak uvádí Investopedia. Jak se tato bublina vypouští, varuje, že ceny akcií budou také staženy dolů.

Jesse Colombo ve Forbes napsal: „Uvolněné měnové podmínky jsou tím, co na prvním místě vytvořilo bublinu podnikového dluhu, takže ukončení těchto podmínek ukončí bublinu podnikového dluhu. Klesající ceny korporátních dluhopisů a vyšší výnosy korporátních dluhopisů způsobí, že se zpětné odkupy akcií zastaví, což také způsobí bublinu na akciovém trhu a vytvoří sestupnou spirálu. “

Akcionáři i držitelé dluhopisů ve vysoce pákových společnostech, mezi nimi GM, Ford a GE, by měli přezkoumejte rizika, která zahrnují možné snížení ratingu agenturami pro hodnocení dluhu a obsluhu dluhu ždímá. Investice do dluhu nebo vlastního kapitálu bonitnějších firem jsou rovněž ohroženy, pokud z důvodu deflace dluhopisové bubliny nebo řady bankrotů podniků nastane obecná krize na trhu.