Jaké jsou součásti rizikové prémie?

The rizikové prémie je nadměrný výnos nad bezriziková sazba které investoři požadují jako kompenzaci za vyšší nejistotu spojenou s rizikovými aktivy. Pět hlavních rizik, která zahrnují rizikovou prémii, je obchodní riziko, finanční riziko, riziko likvidity, riziko směnného kurzu a riziko specifické pro danou zemi. Všech těchto pět rizikových faktorů má potenciál poškodit výnosy, a proto vyžadují, aby investoři byli za jejich převzetí adekvátně kompenzováni.

Obchodní riziko

Obchodní riziko je riziko spojené s nejistotou budoucích peněžních toků společnosti, které jsou ovlivněny provozem společnosti a prostředím, ve kterém působí. Právě rozdíly v peněžních tocích z jednoho období do druhého způsobují větší nejistotu a vedou k potřebě vyšší rizikové prémie pro investory. Například společnosti, které mají dlouhou historii stabilních peněžních toků, vyžadují menší kompenzaci podnikatelské riziko než společnosti, jejichž peněžní toky se liší od jedné čtvrtiny do druhé, například technologie společnosti. Čím více volatilní a cash flow společnosti, tím více musí kompenzovat investory.

Finanční riziko

Finanční riziko je riziko spojené se schopností společnosti řídit financování svých operací. Finanční riziko je v podstatě schopnost společnosti splácet své dluhové závazky. Čím více závazků má společnost, tím větší je finanční riziko a je zapotřebí větší kompenzace pro investory. Společnosti, které jsou financováno vlastním kapitálem nehrozí žádné finanční riziko, protože nemají žádný dluh, a tudíž ani žádné dluhové závazky. Společnosti se zadlužují, aby zvýšily svou finanční páku; využívání vnějších peněz k financování operací je atraktivní kvůli nízkým nákladům.

Čím větší je finanční vliv, čím větší je šance, že společnost nebude schopna splatit své dluhy, což povede k finanční újmě pro investory. Čím vyšší je finanční páka, tím větší kompenzace je požadována pro investory ve společnosti.

Riziko likvidity

Riziko likvidity je riziko spojené s nejistotou ukončení investice, a to jak z hlediska včasnosti, tak nákladů. Schopnost rychle a s minimálními náklady opustit investici do značné míry závisí na typu drženého cenného papíru. Například je velmi snadné vyprodat blue-chip akci, protože každý den se obchoduje s miliony akcií a existuje minimální rozpětí nabídka-poptávka. Na druhé straně akcie s malou kapitalizací mají tendenci obchodovat pouze s tisíci akcií a mají spready bid-ask, které mohou být až 2%. Čím delší bude doba k opuštění pozice nebo čím vyšší jsou náklady na prodej z pozice, tím více budou investoři s rizikovou prémií vyžadovat.

Kurzové riziko

Kurzové riziko je riziko spojené s investicemi denominovanými v jiné měně, než je domácí měna investora. Například Američan držící investici denominovanou v kanadských dolarech je vystaven riziku směnného kurzu nebo deviz. Čím větší je historický objem variací mezi těmito dvěma měnami, tím větší částku kompenzace budou investoři požadovat. Investice mezi měnami, které jsou navzájem propojeny, mají jen malé nebo žádné kurzové riziko měny, které mají tendenci kolísat hodně vyžaduje větší kompenzaci.

Riziko specifické pro danou zemi

Riziko specifické pro danou zemi je riziko spojené s politickou a ekonomickou nejistotou cizí země, do které se investuje. Tato rizika mohou zahrnovat zásadní politické změny, svržení vlád, ekonomické kolapsy a válku. Země jako Spojené státy a Kanada jsou považovány za země s velmi nízké riziko specifické pro danou zemi kvůli jejich relativně stabilní povaze. Předpokládá se, že jiné země, jako je Rusko, představují pro investory větší riziko. Čím vyšší je riziko specifické pro danou zemi, tím větší budou investoři vyžadovat rizikovou prémii.