Definice celkového výnosu akcionáře (TSR)

Co je celková návratnost akcionářů (TSR)?

Celková návratnost akcionářů (TSR) je měřítkem finanční výkonnosti, udává celkovou částku, kterou investor získá z investice - konkrétně akcií nebo akcií. Abychom dospěli k celkovému součtu, obvykle vyjádřenému v procentech, TSR zohledňuje kapitálové zisky a dividendy ze zásoby; může také zahrnovat speciální distribuce, rozdělení akcií a záruky. Bez ohledu na to, jak se vypočítá, TSR znamená totéž: součet toho, co se akcie vrátily těm, kteří do ní investovali.

Pochopení celkové návratnosti akcionářů (TSR)

Investor vydělává peníze z akcií dvěma základními způsoby: kapitálovými zisky a současnými příjmy. A kapitálový zisk je změna tržní ceny akcie od okamžiku, kdy byla zakoupena, do data jejího prodeje (nebo aktuální ceny, pokud ji stále vlastní) - jinými slovy zisky. Běžný příjem jsou dividendy vyplacené společností z jejích zisků, zatímco investor stále vlastní akcie.

Při výpočtu TSR může investor vzít v úvahu pouze dividendy, které skutečně obdržel nebo které měl nárok získat. Například mohou mít zásoby v den dividenda je splatný, přesto obdrží dividendu, pouze pokud vlastnili akcie na nebo před datum ex-dividendy. Při výpočtu TSR proto musí investor znát datum ex-dividendy akcie, nikoli datum výplaty dividendy.

TSR je nejužitečnější při měření v čase, protože ukazuje dlouhodobou hodnotu investice, nejpřesnější metriku pro měření úspěchu většiny individuálních investorů.

Příklady celkové návratnosti akcionářů (TSR)

Celkový výnos akcionáře se vypočítá jako celkové zhodnocení ceny akcie na akcii plus jakékoli dividendy vyplácené společností během konkrétního měřeného intervalu; tato částka se poté vydělí počáteční nákupní cenou akcií, aby se dospělo k TSR.

Jako matematická rovnice by to bylo:

​TSR=Kupní cena(Aktuální cena−Kupní cena)+Dividendy​​

Hypotetický příklad TSR

Jako příklad předpokládejme, že investor koupil 100 akcií akcií společnosti za 20 USD za akcii (při celkové investici 2 000 USD). Akcie, které stále vlastní, se nyní obchodují za 24 $ za akcii. Od té doby, co investor koupil akcie před dvěma lety, společnost vyplatila celkem 4,50 $ na dividendách na akcii.

Co je TSR investora za ty dva roky? Bylo by vypočítáno jako.

• 24 $ - 20 $ (aktuální cena akcií minus původní kupní cena) = 4
• Plus 4,50 USD (výše dividend na přijatou akcii) = 8,5
• děleno 20 $ (původní kupní cena za akcii) = 0,425
• znásobit 100 pro získání procenta = 42,5%

TSR by tedy bylo 42,5%. Jako rovnice:

TSR​=(($24−$20)+$4.50)÷$20=0.425×100=42.5%​

Poznámka: Pokud dáváte přednost TSR v dolarech oproti procentu, jednoduše byste udělali první dva kroky výše, abyste měli 8,50 $ za akcii jako celkový výnos akcionáře, neboli „hotovostní hodnota vrácení akcií“, jak se tomu říká formulář.

Skutečný příklad TSR

Pro fiskální rok 2020 společnost Microsoft Corporation (MSFT) měla TSR 59,4% pro investory, kteří ji drželi po celé toto období. Z této částky 57,6% pocházelo ze zvýšení ceny akcií a 1,8% bylo vráceno z dividend.

Výhody a nevýhody celkové návratnosti akcionářů (TSR)

TSR se nejlépe používá při analýze rizikový kapitál a investice soukromého kapitálu. Tyto investice obvykle zahrnují více peněžních investic po dobu životnosti podniku a jeden peněžní odtok na konci počáteční veřejná nabídka (IPO) nebo prodej.

Protože je TSR vyjádřeno v procentech, je tento údaj snadno srovnatelný s referenčními hodnotami odvětví nebo společnostmi ve stejném odvětví. Odráží však minulou celkovou návratnost akcionářům bez zohlednění budoucích výnosů.

TSR představuje snadno srozumitelný údaj o celkových finančních výhodách generovaných akcionářům. Tento obrázek měří, jak trh hodnotí celkovou výkonnost společnosti za konkrétní časové období. TSR se však vypočítává pro veřejně obchodované společnosti na celkové úrovni, nikoli na úrovni divizí. TSR také funguje pouze pro investice s jedním nebo více peněžními příjmy po nákupu. TSR se navíc zaměřuje externě a odráží vnímání výkonu trhem; TSR by proto mohlo být nepříznivě ovlivněno, pokud by cena akcií zásadně silné společnosti ve velké míře utrpěla krátkodobý z jakéhokoli důvodu - například negativní publicita nebo nepředvídatelné chování či sentiment na akciovém trhu.

TSR neměří absolutní velikost investice ani její návratnost. Z tohoto důvodu může TSR upřednostňovat investice s vysokou mírou návratnosti, i když je výnos v dolarech malý. Například investice ve výši 1 USD, která vrací 3 USD, má vyšší TSR než investice ve výši 1 milionu USD, která vrací 2 miliony USD. TSR také nelze použít, pokud investice generuje průběžné peněžní toky. TSR navíc nebere v úvahu náklady na kapitál a nemůže porovnávat investice v různých časových obdobích.

Časté dotazy k celkovému vrácení akcionářů

Co je celková návratnost akcionářů?

Celková návratnost akcionářů (TSR) je způsob, jak vyhodnotit výkonnost investice. Zohledňuje kapitálové zisky a dividendy pro měření celkových výnosů, které investor z akcie získá.

Jak se měří TSR?

TSR, zkratka pro celkový výnos akcionářů, měří zhodnocení ceny akcií akcie plus celkovou částku vyplacenou jako dividendy za akcii za konkrétní časové období.

Jak vypočítáte celkovou návratnost akcionářů?

Chcete -li vypočítat celkový výnos akcionářů (TSR), nejprve odečtěte aktuální cenu akcie na akcii od ceny, která byla za ni původně zaplacena. Poté přidejte dolarovou částku přijatých dividend na akcii spolu s dalšími speciálními distribucemi nebo výplatami (například z odkupu akcií). Tuto částku vydělte nákupní cenou akcie na akcii. Vynásobením 100 získáte procentuální údaj pro TSR.

Sečteno a podtrženo

Celková návratnost akcionářů (TSR) je způsob, jak zjistit, kolik pro vás vaše investice přinesla - kolik dalších peněz váš kapitál vydělal v konkrétním časovém období. Zohledňuje jak zhodnocení akcií akcií, tak dividendy vyplacené z těchto akcií. Má to svá omezení - co finanční metrika ne? - ale celkově to poskytuje úplnější představu o vaší návratnosti akcie, než pouhé získávání zisku na ceně akcie.