Čistá aktuální hodnota aktiv na akcii (NCAVPS)
Jaká je čistá aktuální hodnota aktiv na akcii?
Čistá hodnota aktuálního majetku na akcii (NCAVPS) je měřítkem vytvořeným Benjamin Graham jako jeden ze způsobů měření atraktivity akcie. Klíčová metrika pro hodnotní investoři„NCAVPS se vypočítá tak, že se vezme běžný majetek společnosti a odečtou se celkové závazky.
Graham uvažoval preferenční akcie být závazkem, takže jsou také odečteny. To se pak vydělí počtem akcií v oběhu. NCAV je podobný pracovní kapitál, ale místo odečtení krátkodobých závazků od oběžných aktiv se odečtou celkové závazky a preferované zásoby.
Vzorec pro NCAVPS je:
NCAVPS = oběžná aktiva - (celkové závazky + prioritní akcie) ÷ nevyřízené akcie.
Klíčové informace
- Benjamin Graham vytvořil čistou aktuální hodnotu aktiv na akcii (NCAVPS), což je měřítko, které pomáhá investorům vyhodnotit akcie jako potenciální investici.
- NCAVPS je klíčovou metrikou pro hodnotové investory a je dosažena odečtením celkové částky společnosti závazky (včetně upřednostňovaných akcií) ze svých oběžných aktiv a vydělením součtu akciemi vynikající.
- Srovnáním NCAVPS s cenou akcií Graham věřil, že investoři mohou najít podhodnocené akcie za výhodnou cenu.
Pochopení čisté hodnoty aktuálního majetku na akcii (NCAVPS)
Při zkoumání průmyslových společností Graham poznamenal, že investoři obvykle ignorují hodnoty aktiv a místo toho se zaměřují na zisk. Graham však věřil, že porovnáním čisté současné hodnoty aktiv na akcii (NCAVPS) s cenou akcie mohou investoři najít výhodné nabídky.
Čistá současná hodnota aktiv je v zásadě likvidační hodnotou společnosti. Likvidační hodnota společnosti je celková hodnota všech jejích fyzických aktiv, jako jsou příslušenství, vybavení, zásoby a nemovitosti. Vylučuje nehmotný majetekjako je duševní vlastnictví, rozpoznávání značky a dobrá vůle. Pokud by společnost ukončila svoji činnost a prodala veškerý svůj fyzický majetek, byla by hodnota těchto aktiv likvidační hodnotou společnosti.
Akcie, které se obchodují pod úrovní NCAVPS, umožňují investorovi koupit společnost za méně, než je hodnota jejích oběžných aktiv. A pokud má společnost rozumné vyhlídky, investoři pravděpodobně obdrží podstatně více, než za co platí.
Zvláštní úvahy
Kromě NCAVPS Graham doporučil další strategie investování hodnoty pro identifikaci podhodnocených akcií. Jedna taková strategie, obranné investování akcií, znamená, že investor nakoupí akcie, které poskytují stabilní výdělky a dividendy bez ohledu na to, co se děje na celkovém akciovém trhu a ekonomice.
Tyto „obranné akcie“ jsou obzvláště přitažlivé, protože chrání investora v době recese a dávají tak investorovi polštář na pokles počasí na trzích. Příklady obranných akcií lze často nalézt v odvětvích spotřebního zboží, veřejných služeb a zdravotnictví. Těmto akciím se během recese obvykle daří lépe, protože jsou necyklické, což znamená, že nejsou vysoce korelovány s obchodním a ekonomickým cyklem.
Sečteno a podtrženo
Podle Grahama budou investoři velmi těžit, pokud budou investovat do společností, kde ceny akcií nejsou vyšší než 67% jejich NCAV na akcii.
Graham však jasně uvedl, že ne všechny akcie vybrané pomocí vzorce NCAVPS budou mít vysokou návratnost a že investoři by také měli diverzifikovat své hospodářství při použití této strategie. Graham doporučil držet alespoň 30 akcií.