Když se ve financích objeví modelové riziko
Co je modelové riziko?
Modelové riziko je typ rizika, ke kterému dochází, když a finanční model se používá k měření kvantitativních informací, například firemních tržní rizika nebo hodnotové transakce a model selže nebo provádí nedostatečně a vede k nepříznivým výsledkům pro firmu.
Model je systém, kvantitativní metoda nebo přístup, který se opírá o předpoklady a ekonomické, statistické, matematické nebo finanční teorie a techniky. Model zpracovává datové vstupy na typ výstupu kvantitativního odhadu.
Finanční instituce a investoři používají modely k identifikaci teoretické hodnoty cen akcií ak určení obchodních příležitostí. Zatímco modely mohou být užitečné nástroje v investiční analýza, mohou být také náchylní k různým rizikům, která mohou nastat v důsledku použití nepřesných dat, programovacích chyb, technických chyb a nesprávné interpretace výstupů modelu.
Klíčové informace
- Ve financích se modely široce používají k identifikaci potenciálních budoucích hodnot akcií, určení obchodních příležitostí a pomáhají manažerům společnosti při rozhodování.
- Riziko modelu je přítomno vždy, když je k rozhodování použit nedostatečně přesný model.
- Riziko modelu může pramenit z použití modelu se špatnými specifikacemi, programovými nebo technickými chybami nebo chybami dat nebo kalibrace.
- Riziko modelu lze snížit pomocí správy modelu, jako je testování, zásady správy a nezávislé kontroly.
Pochopení rizika modelu
Modelové riziko je považováno za podmnožinu operační risk, protože modelové riziko většinou postihuje firmu, která model vytváří a používá. Obchodníci nebo jiní investoři, kteří používají daný model, nemusí zcela porozumět jeho předpokladům a omezením, což omezuje užitečnost a aplikaci samotného modelu.
Ve finančních společnostech může modelové riziko ovlivnit výsledek hospodaření oceňování cenných papírů, ale je to také faktor v jiných průmyslových odvětvích. Model může nesprávně předpovědět pravděpodobnost, že cestující v letecké společnosti bude teroristou, nebo pravděpodobnost či podvodná transakce kreditní kartou. Příčinou mohou být nesprávné předpoklady, programové nebo technické chyby a další faktory, které zvyšují riziko špatného výsledku.
Co vám říká koncept modelového rizika?
Každý model je zjednodušenou verzí reality a při jakémkoli zjednodušení existuje riziko, že se něco nepodaří zaúčtovat. Předpoklady k vývoji modelu a vstupy do modelu se mohou velmi lišit. Použití finanční modely se v posledních desetiletích stal velmi převládajícím v souladu s pokroky ve výpočetní síle, softwarových aplikacích a nových typech finančních cenných papírů. Před vytvořením finančního modelu společnosti často provedou a finanční prognóza, což je proces, kterým určuje očekávání budoucích výsledků.
Některé společnosti, například banky, používají k vytvoření finančního modelu referenta modelového rizika řízení rizik program zaměřený na snížení pravděpodobnosti finančních ztrát banky v důsledku problémů modelového rizika. Součásti programu zahrnují zavedení modelové správy a zásad. Zahrnuje také přiřazení rolí a odpovědností jednotlivcům, kteří budou průběžně vyvíjet, testovat, implementovat a spravovat finanční modely.
Příklady skutečného světa modelového rizika
Dlouhodobá správa kapitálu
The Dlouhodobá správa kapitálu (LTCM) debakl v roce 1998 byl přičítán modelovému riziku. V tomto případě byla malá chyba v počítačových modelech firmy zvětšena o několik řádů kvůli vysoce zadluženému obchodní strategie LTCM zaměstnán.
Na svém vrcholu spravoval hedgeový fond aktiva přes 100 miliard dolarů a vykazoval roční výnos přes 40%. LTCM skvěle měla jako hlavní akcionáře dva vítěze Nobelovy ceny za ekonomii, ale firma se zhroutila kvůli svému finančnímu modelu, který v tomto konkrétním tržním prostředí selhal.
JPMorgan Chase
Téměř o 15 let později utrpěla společnost JPMorgan Chase (JPM) obrovské obchodní ztráty způsobené a hodnota v riziku (VaR) model, který obsahoval vzorec a provozní chyby. Manažeři rizik používají modely VaR k odhadu budoucích ztrát, které by portfolio mohlo potenciálně způsobit. V roce 2012 byla vyhlášená „bouře v čajové konvici“ generálního ředitele Jamieho Dimona ztrátou 6,2 miliardy dolarů v důsledku špatných obchodů syntetický úvěr portfolia (SCP).
Obchodník založil velké derivát pozice, které byly označeny VaR modelem, který v té době existoval. V reakci na to investiční ředitel banky provedl úpravy modelu VaR, ale kvůli a tabulková chyba v modelu, obchodní ztráty se mohly hromadit bez varovných signálů z Modelka.
Nebylo to poprvé, kdy modely VaR selhaly. V letech 2007 a 2008 byly modely VaR kritizovány za to, že nedokázaly předpovědět rozsáhlé ztráty, které mnohé banky během tohoto období utrpěly globální finanční krize.