Projekce příjmů ukazují potenciál zisku
Hodnota všech společné akcie je úzce spjata s výdělečnou silou jejich emitentů. K posouzení hodnoty akcie je nutné porozumět potenciálu výnosu emitenta v příštím čtvrtletí, roce nebo dokonce desetiletí. Na druhé straně správně pochopit potenciál výdělku, investoři musí vyhodnotit zdroj pro všechny výnosy a peněžní toky společnosti: příjmy.
Proto je jedním z nejdůležitějších prvků při oceňování akcií projektování horní linie vydávající společnosti. Zatímco růst zisků - což je oblast zájmu většiny spravedlnost investoři - má mnoho různých složek, růst příjmů je často hlavním faktorem. V tomto článku se budeme zabývat základy porozumění a projektování nejvyšší linie.
Věnujte velkou pozornost příjmům
Prvním krokem prakticky v každém projektu analýzy společnosti je pečlivě prozkoumat, co společnost dělá, aby generovala příjmy. Nejlepší místa k hledání odpovědí zahrnují finanční podání společnosti (10-K a 10-Q zprávy), nedávné prezentace investorů společnosti, webové stránky společnosti a řada dalších informačních zdrojů. V této fázi by se investoři měli soustředit na pochopení toho, co společnost dělá, a ne na to, jak dobře to dělá. Pokud má společnost více než jeden, měli by se investoři také snažit porozumět rozdílům a podobnostem mezi klíčovými obchodními segmenty.
Za druhé, je dobré rozvíjet perspektivu založenou na historických trendech. Jako výchozí bod je užitečné sestavit tabulku čtvrtletních příjmů za několik posledních let do tabulky. Čím více podrobností, tím lépe - pokud má společnost více než jeden obchodní segment, je užitečné rozdělit každou složku příjmů v tabulce. Jakmile jsou data v tabulce, můžete měřit rok za rokem a postupný (čtvrt na čtvrtletí) procentní růst příjmů pro každé časové období. Analytici také často počítají složené roční míry růstu po dobu několika let až analyzovat růstové trendy po delší časové období.
Je společnost v pozici pro budoucí růst?
Jakmile budou identifikovány a vymezeny historické trendy, dalším krokem je položit si otázku „proč?“ otázky. Pokud byl růst tržeb v určitých obdobích mnohem vyšší než v jiných, analytici by měli pochopit, proč se to stalo. Vyústilo zavedení nového produktu v období velmi vysokého růstu? Udělal velký získávání nebo nový zákazník přidat významný nový zdroj příjmů? Způsobila měkkost na trhu koncových uživatelů společnosti oslabení příjmů? Pokládání takových otázek, na které lze často odpovědět pečlivým čtením MD & A. část finančních spisů, pomůže porozumět obchodnímu modelu společnosti a připraví půdu pro vytváření dobře vzdělaných předpokladů do budoucna.
Dobrým základem pro projekci příjmů v tomto roce je bezprostřední historický trend. Čtení nedávných záznamů může investorům pomoci porozumět faktorům, které by dnes mohly ovlivnit výkon nejvyšší úrovně. Pokud společnost v posledních několika čtvrtletích rostla tržby 10% roční sazbou, mohlo by se to předpokládat výnosy mohou v aktuálním roce růst 20% roční sazbou, pokud k tomu nedojde k nějaké zásadní změně v podnikání vůle řídit tento rychlejší růst. Klíčem je pochopit, o co jde Řidiči jsou za účelem získání pohodlí při promítání nejvyšší linie.
Jakmile pochopíme, čím se společnost živí a jak vypadá historický trend příjmů Stejně tak je důležité analyzovat současnou obchodní situaci a očekávání managementu budoucnost. Většina veřejných správcovských společností poskytuje určitou formu finančního vedení nebo očekávání budoucího potenciálu příjmů a výnosů. To je často dobrý základní základ pro projekce krátkodobých příjmů. Jako věc náležitou péči je moudré uvážit, jak dobré vedení bylo v minulosti. Je užitečné prozkoumat historické pokyny ve vztahu ke skutečným historickým číslům, aby bylo možné určit, jak dobře vedení rozumí svému podnikání a kolik má správa viditelnosti pro nejbližší budoucnost.
Podívejte se na cílový trh
Vrcholem každé společnosti je především to, co se děje na jejích trzích s koncovými uživateli. Pokud společnost vyrábí mobilní telefony, pak trh koncových uživatelů tvoří předplatitelé mobilních telefonů. Investor by měl zvážit celosvětový růst počtu účastníků a životní cyklus výměny mobilního telefonu, aby posoudil potenciál růstu příjmů v tomto odvětví. Pokud je předmětná společnost hypotečním věřitelem, měli bychom chtít prozkoumat trendy v neprodaném domácím inventáři, úroková sazba trendy a celkové zdraví spotřebitelů v regionech, ve kterých věřitel působí. Jakmile porozumíte potenciálu růstu na trzích koncových uživatelů-v příštích několika čtvrtletích stejně jako několik let v budoucnosti - můžete lépe porozumět potenciálu růstu příjmů ve společnosti úroveň.
Důležitá může být analýza toho, jak se nejvyšší linie společnosti v průběhu času měnila v poměru k trhu koncových uživatelů vodítka o konkurenční pozici společnosti, což je také klíčový faktor při vytváření předpokladů růstu tržeb. Pokud byla nejvyšší řada společnosti organicky rostoucí rychleji, než na trzích s koncovými uživateli, pak společnost možná získává podíl na trhu. Opak může být také pravdou. Tak či onak, provedení takového srovnání může zvýraznit problémové oblasti nebo oblasti, které vyžadují podrobnější analýzu. Pokud věříte, že si předmětná společnost v průběhu času udrží své konkurenční postavení, pak můžete společnost očekávat nejvyšší úroveň organického růstu být totéž jako trh koncových uživatelů jako celek. Pokud se konkurence v odvětví zvyšuje, může se podíl společnosti na trhu časem také snížit, což by pravděpodobně bylo způsobí, že tempo růstu nejvyšší linie společnosti bude pomalejší než na trhu koncových uživatelů a dalších společností na průmysl.
Zvažte konkurenční prostředí
Měnící se konkurenční prostředí je také jedním z faktorů, které mohou ovlivnit ceny na trzích koncových uživatelů. Analytici často zkoumají, jak průměrné prodejní ceny (ASP) produktů společnosti se v průběhu času mění při hodnocení růstu nejvyšší linie. Smyslem je posoudit, kolik růstu v nejvyšší linii pocházelo - nebo by se od něj dalo očekávat - cenové změny oproti změnám v množství požadovaném po produktech na volném trhu. Rostoucí konkurence v odvětví může snižovat ASP a naopak. Kromě toho výrobky s neelastická poptávka charakteristiky (množství požadované změny o relativně malou částku ve srovnání se změnami cen) jsou pravděpodobnější korelují se změnami tržeb souvisejícími s cenami než se změnami výnosů v souvislosti s objemem ve vztahu k produktům s elastickou poptávkou vlastnosti. Porozumění pružnost může pomoci při projektování budoucího potenciálu příjmů průmyslu, a tudíž i projekce příjmů pro předmětnou společnost.
Sečteno a podtrženo
Dobře vytvořené špičkové projekce pocházejí z práce na několika klíčových aspektech analýzy společnosti. První, historická finanční analýza může pomoci vybudovat očekávání pro předpoklady růstu příjmů s přihlédnutím k nedávným událostem, které by mohly způsobit, že se růst příjmů odkloní od nedávných trendů. Za druhé, je důležité prozkoumat charakteristiky růstu na trzích koncových uživatelů, protože ty jsou v první řadě zdrojem všech příjmů společnosti. Za třetí, zkoumání konkurenčního prostředí a charakteristik poptávky po produktech společnosti vám může pomoci pochopit, proč může být míra růstu tržeb rychlejší nebo pomalejší než růst odvětví jako Celý. Začněte tím, že porozumíte tomu, čím se společnost živí, a poté zhodnoťte, jak se tento faktor může v budoucnu změnit.