Proč Berkshire Hathaway nevyplácí dividendu?
Ve své zprávě za první čtvrtletí roku 2021 Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) vykázal lepší než očekávaný zisk a hotovostní hromadu 60 miliard dolarů.
Opět bude položena otázka: Proč Berkshire Hathaway nevyplácí dividendy svým akcionářům?
Krátká odpověď je, že zakladatel a generální ředitel společnosti Warren Buffett věří, že peníze lze lépe utratit jinými způsoby.
Klíčové informace
- Berkshire Hathaway je významná diverzifikovaná holdingová společnost vedená renomovaným investorem Warrenem Buffettem, která investuje do odvětví pojišťovnictví, soukromého kapitálu, nemovitostí, potravin, oděvů a veřejných služeb.
- Přestože je Berkshire velká, vyspělá a stabilní společnost, svým investorům nevyplácí dividendy.
- Místo toho se společnost rozhodne reinvestovat nerozdělený zisk do nových projektů, investic a akvizic.
Reinvestování je nejvyšší prioritou
Buffett upřednostňuje reinvestovat zisky do společností, které ovládá, aby zlepšil jejich efektivitu, rozšířil jejich dosah, vytvořil nové produkty a služby a vylepšil ty stávající.
14.7%
Roční průměrné pětileté výnosy akcií BRK-A a BRK-B k lednu 2021.
Stejně jako mnoho vedoucích podniků i Buffett má pocit, že investice zpět do podnikání přináší dlouhodobější hodnotu akcionářům, než jim přímo platit, protože finanční úspěch společnosti odměňuje akcionáře vyššími akciemi hodnoty.
Navzdory tomu, že společnost má k dispozici rekordní množství hotovosti, je vyhlídka na dividendu Berkshire Hathaway slabá, pokud je Buffett odpovědný. Společnost vyplatila pouze jednu dividendu, v roce 1967, a Buffett později žertoval, že musel být v koupelně, když bylo rozhodnuto.
Další priority
Buffett ve skutečnosti řekl, že má tři priority pro použití hotovosti, které jsou před jakoukoli dividendou: reinvestice do podniků, nové akvizice a zpětný odkup akcií, když má pocit, že se prodává za „smysluplnou slevu“ konzervativně odhadovaná vnitřní hodnota. “(Berkshire Hathaway nakoupila ve třetím 700 milionů dolarů z vlastních akcií čtvrtletí roku 2019.)
Statistiky nicméně dávají důvěru Buffettovu postoji, že použití zisků k posílení finanční situace společnosti má za následek větší bohatství pro akcionáře než vyplácení dividend. Mezi lety 1965 a 2020 vzrostl BRK-A společnosti Berkshire Hathaway o 2 810 526%.
V roce 2020 akcie zaostaly za Index S&P 500. Ale v roce 2021 její akcie třídy A neustále rostou a uzavírají 18% k dnešnímu dni (k květnu 2021).
Buffettův nástupce - když Oracle z Omahy oznámí svůj odchod do důchodu, pokud to někdy udělá - může mít o výplatě dividend jiné myšlenky.
1. května 2021, místopředseda Berkshire Hathaway, Charlie Munger, neoficiálně oznámil, že Warren Buffett bude uspěl jako generální ředitel Greg Abel, když Buffett nakonec odstoupí. Abel je generálním ředitelem společnosti Berkshire Hathaway Energy a místopředsedou odpovědným za činnosti mimo pojištění.
Vyhlídky na akvizice
Je těžké argumentovat takovým úspěchem, ale někteří akcionáři ano. Argumentovalo se, že malá část obrovského množství hotovosti v hotovosti by mohla být věnována tomu, aby byli akcionáři ještě šťastnější.
Spekuluje se samozřejmě o tom, že se Buffett chystá na velkou akvizici. Společnost ale od roku 2015 nevyráběla ani jeden.
Sečteno a podtrženo
V jednom ze svých slavných dopisů akcionářům Buffett řekl, že by Berkshire Hathaway možná zavedla dividendu po 10 nebo 20 letech. Bylo to v roce 2018, když bylo Buffettovi 88 let. Pokud není opravdu nesmrtelný, naznačuje to, že jeho odpověď na dividendy pro akcionáře Berkshire zůstává pevným „ne“.