Definice oblasti optimální měny (OCA)

Co je oblast optimální měny (OCA)?

Optimální měnová oblast (OCA) je geografická oblast, ve které se nachází jeden měna by to znamenalo největší ekonomický přínos. I když si tradičně každá země udržuje své vlastní oddělení národní měna„Práce Roberta Mundella v 60. letech se domnívala, že to nemusí být nejefektivnější ekonomické uspořádání.

Zejména země, které sdílejí silné ekonomické vazby, mohou těžit z a běžná měna. To umožňuje bližší integraci kapitálové trhy a usnadňuje obchod. Společná měna však vede ke ztrátě schopnosti každé země usměrňovat intervence fiskální a měnové politiky ke stabilizaci jejich jednotlivých ekonomik.

Pochopení oblastí s optimální měnou (OCA)

V roce 1961 kanadský ekonom Robert Mundell publikoval svou teorii OCA se stacionárním očekáváním. Nastínil kritéria nezbytná k tomu, aby se region kvalifikoval jako OCA a měl prospěch ze společné měny.

V tomto modelu je hlavní obavou, že asymetrické šoky mohou podkopat přínos OCA. Pokud jsou běžné velké asymetrické šoky a nejsou splněna kritéria pro OCA, pak systém oddělených měn s plovoucí směnné kurzy by bylo vhodnější pro řešení negativních dopadů takových otřesů v rámci jediné země, která je zažívá.

Kritéria pro oblast optimální měny (OCA)

Podle Mundella existují pro OCA čtyři hlavní kritéria:

• Vysoká mobilita pracovní síly v celé oblasti. Usnadnění mobility pracovních sil zahrnuje snížení administrativních překážek, jako je bezvízový styk, kultura překážky, jako jsou různé jazyky, a institucionální překážky, jako jsou omezení převodu peněz z důchody nebo vládní výhody.
• Hlavní město mobilitu a flexibilitu cen a mezd. To zajišťuje, že mezi zeměmi v OCA bude proudit kapitál a pracovní síla podle tržních sil nabídka a poptávka distribuovat dopad ekonomických šoků.
• A sdílení měnového rizika nebo fiskální mechanismus pro sdílení rizika mezi zeměmi v OCA. To vyžaduje převod peněz do regionů, které mají ekonomické potíže ze zemí s přebytky, což se může ukázat jako politicky nepopulární v regionech s vyšším výkonem, ze kterých budou převedeny daňové příjmy. The Evropská krize státního dluhu z let 2009–2015 je považován za důkaz selhání Evropské hospodářské a měnové unie (EMU) při uspokojování tato kritéria jako původní politika EMU zavedla klauzuli o záchraně, která se brzy ukázala jako neudržitelná.
• Podobný hospodářských cyklů. Cyklické vzestupy a pády, které jsou synchronní nebo přinejmenším vysoce korelované, napříč zeměmi v OCA jsou nezbytné, protože centrální banka bude ze své podstaty zavádět jednotnou měnovou politiku napříč OCA s cílem kompenzovat hospodářské recese a omezovat ji inflace. Asynchronní cykly by nevyhnutelně znamenaly, že jednotná měnová politika bude v některých zemích proticyklická a v jiných procyklická.

Další kritéria byla navržena pozdějším ekonomickým výzkumem:

• Výška objem obchodu mezi zeměmi znamená, že z přijetí společné měny v OCA budou odpovídajícím způsobem vysoké zisky. Vysoký objem obchodu však může také naznačovat velký komparativní výhody a efekty domácího trhu mezi zeměmi, z nichž každá může vést k silně specializovaným průmyslovým odvětvím mezi zeměmi.
• Diverzifikovanější produkce v rámci ekonomik a omezená specializace a dělba práce mezi zeměmi snižují pravděpodobnost asymetrických ekonomických šoků. Země, které se silně specializují na určité zboží, které jiné země nevyrábějí, budou zranitelné vůči asymetrickým ekonomickým šokům v těchto odvětvích a nemusí být vhodné pro členství v OCA. Všimněte si, že tato kritéria mohou být v rozporu s některými z výše uvedených kritérií, protože čím vyšší je stupeň integrace mezi ekonomikami zemí (mobilita zboží, práce a kapitálu), tím více se budou specializovat na různé země průmyslových odvětvích.
• Homogenní politické preference napříč zeměmi v OCA jsou důležité, protože měnová politika, a do určité míry fiskální politika ve formě převodů, bude kolektivním rozhodnutím a odpovědností zemí v OCA. Velké rozdíly v místních preferencích, jak reagovat na symetrické nebo asymetrické šoky, mohou podkopat spolupráci a politickou vůli připojit se nebo zůstat v OCA.

Evropa, dluhové krize a OCA

Teorie OCA měla svůj primární test se zavedením euro jako společná měna napříč evropskými národy. Eurozóna země splnily některá Mundellova kritéria pro úspěšnou měnovou unii, což poskytlo impuls pro zavedení společné měny. Přestože eurozóna přinesla zavedení eura mnoho výhod, potýkala se také s problémy, jako je řecká dluhová krize. Dlouhodobý výsledek měnové unie podle teorie OCA tak zůstává předmětem debaty.

Evropská krize státního dluhu v důsledku Velká recese je citován jako důkaz, že EMU nesplňoval kritéria pro úspěšnou OCA. Kritici tvrdí, že HMU dostatečně nezajistila větší ekonomickou a fiskální integraci nezbytnou pro přeshraniční sdílení rizik.

Technicky obsahoval Evropský pakt stability a růstu klauzuli „bez záchrany“, která konkrétně omezovala fiskální převody. V praxi se od toho však v době krize státního dluhu upustilo. Vzhledem k tomu, že se krize řeckého státního dluhu stále zhoršovala, došlo k diskusi, která naznačovala, že EMU musí zohledňovat politiky sdílení rizik mnohem rozsáhlejší než přijatá prozatímní záchrana, výpomoc Systém.

Celkově tato epizoda naznačuje, že vzhledem k asymetrii ekonomického šoku pro Řecko ve srovnání s ostatními zeměmi v EMU a zjevných nedostatků v kvalifikaci EMU jako OCA podle Mundellových kritérií nemusí Řecko (a možná i další země) ve skutečnosti spadat do OCA pro euro.