Jednoduché matematické podmínky pro firemní dluhopisy s pevným kupónem

Vazbyobecně jsou jednoduše dluhové nástroje, které umožňují podnikům nebo vládě financovat jejich kapitálové potřeby tím, že je najdou investoři, kteří souhlasí s tím, že jim půjčí částku výměnou za úroky po dobu, než vrátí jistinu půjčky plně. Existují specifické sazby a období, kdy dluhopis emitent a investor souhlasí.

Ačkoli se čísla zpočátku mohou zdát matoucí, rozdělení důležitých čísel a některé jednoduché výpočty mohou pomoci trochu lépe porozumět matematice za korporátními dluhopisy. Zvlášť když přijde na to, které korporátní dluhopisy do kterých se vyplatí investovat a které nenabízejí dostatečně vysokou hodnotu návratnost investice (ROI).

Definování některých důležitých pojmů

Aktuální výnos:Toto odkazuje na aktuální výnos korporátní dluhopis poskytuje konkrétně na základě jeho tržní ceny a kupón na rozdíl od toho, že je založeno na nominální nebo nominální hodnotě (viz níže). Tento výnos je určen odečtením ročního úroku dluhopisu a vydělením této částky jeho aktuální tržní cenou. Aby to bylo jasné, zvažte tento jednoduchý příklad: dluhopis 1 000 $, který se prodává za 900 $ a platí 7% kupón (to je 70 $ ročně), by měl současný výnos 7,77%. To je 70 USD (roční úrok) děleno 900 USD (aktuální cena).

Výnos volat:The podvolat se zavolat se vztahuje na výnos dluhopisu, pokud je splacen k prvnímu možnému datu splatnosti namísto jeho data splatnosti. Datum použité v tomto výpočtu je obvykle nejdříve možné datum hovoru, nikoli konečné datum, kdy dosáhne plné hodnoty. Pro obezřetné investory není neobvyklé, že před konečným rozhodnutím o investování do dluhopisu určují jak výnos korporátního dluhopisu, tak výnos. S výnosem, který lze využít na dolním konci, je evidentní řada možných výnosů. Zatímco výnos do splatnosti se používá ke stanovení možného high-end výnosu dluhopisu.

Výnos do splatnosti (YTM):Jedná se o úrokovou sazbu pro vyrovnání ceny dluhopisu s jeho současností tok peněz hodnota. Když se používá fráze výnos do splatnosti, znamená to, že se předpokládá, že firemní dluhopis bude držen, dokud nezraje. Tento termín navíc předpokládá, že všechny průběžné peněžní toky budou reinvestovány ekvivalentní sazbou k výnosu při splatnosti. Pokud podnikový dluhopis není držen do splatnosti nebo se peněžní toky reinvestují v různých sazbách od míry výnosu do splatnosti, výnos investora se bude lišit od výnosu do splatnosti. Je důležité si uvědomit, že výpočet výnosu do splatnosti zahrnuje protiplnění za případné kapitálové ztráty, zisky nebo příjmy, které mají investoři při držení dluhopisu až do doby splatnosti.

Yield to Worst (YTW):Jedná se o nejnižší možný výnos, který může firemní dluhopis generovat. Toto opatření se obvykle nazývá dříve splatnost.

Doba trvání:To měří citlivost dluhopisu na změny úrokových sazeb. Trvání se konkrétně týká vážený průměr že peněžní toky cenného papíru vyžadují zralost. Tento průměrný termín je vážen konkrétně procentem současné hodnoty peněžních toků z ceny cenného papíru. To znamená, že čím je dluhopis delší nebo delší, tím je zranitelnější vůči změnám úrokových sazeb. Podle Blackrocka se obecně platí, že za každé 1% zvýšení nebo snížení úrokových sazeb se cena dluhopisu změní přibližně o 1% v opačném směru za každý rok trvání.

Další faktory, které je třeba vzít v úvahu

Datum splatnosti:Datum splatnosti je datum, kdy obdržíte hlavní investici zpět na korporátní dluhopis. Také to určuje, jak dlouho budete dostávat úroky z tohoto kapitálu. Samozřejmě existuje několik výjimek, jak to funguje. Uvažovány jsou například některé dluhopisy nebo cenné papíry volatelné. To znamená, že emitent dluhopisu může splatit jistinu v určitých časech před skutečnou splatností. Bez jakýchkoli pochybností je důležité, aby investoři před investicí do těchto cenných papírů určili, zda je podnikový dluhopis splatný.

Kupón:Jedná se o roční částku úroku, kterou dluhopis vyplácí, a je často vyjádřen jako procento nominální hodnoty dluhopisu. To znamená, že korporátní dluhopis ve výši 1 000 USD, který má fixní 6% kupón, platí 60 USD ročně po dobu trvání dluhopisu. Většina plateb úroků se provádí pololetně. V tomto případě by tedy investoři pravděpodobně obdrželi platbu 30 $ dvakrát ročně. Jak bylo uvedeno výše, existuje také aktuální výnos, který se může odchylovat od kupónu, kterému se také říká nominální výnos na rozdíl od současného výnosu. Důvodem je to, že jakmile jsou dluhopisy vydány, lze s nimi obchodovat a dále je prodávat, což může způsobit kolísání jejich hodnoty. Je důležité mít na paměti, že změny aktuálního výnosu neovlivňují kupón jako nominální hodnotu a roční platby jsou pevné od data vydání.

Jmenovitá hodnota:Toto je pouto nominální hodnota—Částka zapsaná v podnikové listině emitenta. Tato částka je zvláště důležitá pro dluhopisy s pevným výnosem, kde se používá k určení hodnoty dluhopisu při splatnosti a počtu plateb kupónů do té doby. Běžná nominální hodnota dluhopisu je buď 100 $ nebo 1 000 $. Aktuální tržní cena jakéhokoli korporátního dluhopisu může být kdykoli vyšší nebo nižší než nominální hodnota v závislosti na mnoha různých faktorech, jako je aktuální úroková sazba, úvěrový rating emitenta dluhopisu, kvalitu korporace a dobu do splatnosti.

Aktuální cena (nebo kupní cena):To se týká pouze částky, kterou investor zaplatí za korporátní dluhopis (nebo jakýkoli jiný cenný papír). Pro investory je to důležitá částka, protože aktuální cena nakonec určuje jejich potenciální návratnost investic. Pokud je kupní cena mnohem vyšší než nominální hodnota, pak příležitost s největší pravděpodobností nepředstavuje tak velkou možnost návratnosti.

Frekvence kupónů a datum platby úroků: Je důležité, aby si všichni investoři byli vědomi četnosti kupónů a přesných dat výplat úroků z firemních dluhopisů, které mají ve svém portfoliu. Tyto informace najdete například v prospekt emitenta.

Sečteno a podtrženo

Pomocí výše uvedených informací mohou investoři přesně určit peněžní toky přicházející z úrokových plateb různých korporátních dluhopisů. Jak již bylo uvedeno, většina korporátních dluhopisů se vyplácí pololetně; alternativy jsou však každoročně nebo čtvrtletně: podnikový dluhopis (četnost ročních kupónů) s a Nominální hodnota 1 000 $ a pevný kupón 6% vyplácí 60 $ jednou ročně k předem stanovenému datu úroku Způsob platby.

Korporátní dluhopis (čtvrtletní frekvence kupónů) s 1 000 USD nominální hodnota a pevný 6% kupón vyplácí 15 $ čtyřikrát ročně, také v předem stanovených termínech výplaty úroků. Shromažďováním příslušných údajů o všech korporátních dluhopisech v portfoliu mohou investoři ve skutečnosti získat jasnou výplatu strukturu svého portfolia, protože obdrží přesné informace o datu a výši každého úrokového kupónu, který budou mít dostávat. Při odpovídajícím sečtení bude investor schopen například určit přesnou výši přijatých měsíčních úroků. Toto jsou vynikající metody pro zjištění důležitých čísel.