7 Běžných chyb při nákupu dluhopisů

Jednotliví investoři hledající příjem nebo zachování kapitálu často zvažují přidání vazby do jejich portfolií. Většina investorů si bohužel neuvědomuje potenciální rizika spojená s investicí do dluhový nástroj.

V tomto článku se podíváme na sedm běžnějších chyb a problémy, které jsou přehlíženy pevný příjem investory.

Základy bondů

Dluhové nástroje zahrnují fixní a variabilní dluhopisy, dluhopisy, směnky, vkladový certifikát a směnky. Tyto produkty používají vlády a společnosti k získávání finančních prostředků na financování aktivit a projektů. Dluhové cenné papíry mohou mít mnoho podob. Některé mohou nabídnout vysokou míru návratnosti, ale držitel musí také převzít zvýšené riziko.

Ti, kdo vydávají dluhopisy, jsou známí jako emitenti a investor, který dluhopis kupuje, je držitelem dluhopisu. Držitelé dluhopisů jednají jako věřitelé a za zapůjčení peněz obdrží úrokovou platbu. Prodejce cenného papíru slibuje splatit věřitele k datu budoucí splatnosti.

Mezi další důležité vlastnosti dluhových cenných papírů patří:

• Kupón sazba: úroková sazba, která má být z dluhopisu zaplacena.
• Datum splatnosti: datum, kdy bude jistota uplatněna.
• Rezerva na volání: přehled možností, které může společnost mít k odkoupení dluhu později.
• Informace o hovoru: toto je obzvláště důležité vědět kvůli mnoha nástrahám, které mohou být s touto funkcí spojeny. Předpokládejme například, že úrokové sazby po nákupu dluhopisu prudce klesnou. Dobrou zprávou je, že cena vašeho držení se zvýší; špatná zpráva je, že společnost, která dluh vydala, nyní může jít na trh, plavat další dluhopis a získejte peníze za nižší úrokovou sazbu a poté výtěžek použijte na odkup nebo zavolejte svému pouto. Společnost vám obvykle nabídne malou prémii za prodej poznámky zpět před splatností. Ale kde tě to nechává? Poté, co je vaše dluhopis povolán, můžete ze svých zisků dlužit velkou daňovou povinnost a pravděpodobně budete nuceni reinvestujte peníze, které jste obdrželi, podle převládající tržní sazby, která se od vašeho počátečního období mohla snížit investice.

1. Ignorování pohybů úrokových sazeb

Úrokové sazby a ceny dluhopisů mají inverzní vztah. Jak rostou sazby, ceny dluhopisů klesají a naopak. To znamená, že v období před dluhopisem Vykoupení na jeho datum splatnosti, cena emise se bude značně lišit, protože úrokové sazby kolísají. Mnoho investorů si to neuvědomuje.

Existuje způsob, jak se před takovou volatilitou cen chránit?

Odpověď je ne. Nestálost je nevyhnutelná. Z tohoto důvodu by investoři s pevným výnosem, bez ohledu na délku splatnosti dluhopisů, které drží, měli být připraveni udržet své pozice až do skutečného data zpětného odkupu. Pokud budete muset prodat dluhopis před splatností, můžete to skončit se ztrátou, pokud se úroková sazba posunula proti vám.

(Další informace viz Jaká jsou rizika investice do dluhopisu?)

2. Nezaznamenávání stavu nároku

Ne všechna pouta jsou vytvořena stejně. Existují seniorské poznámky, které jsou často zajištěny kolaterálem (jako je vybavení), kterým je v případě bankrotu a likvidace poskytnut první nárok na majetek společnosti. Jsou tu také podřízené dluhopisy, které se stále řadí před běžné akcie, pokud jde o preferenci pohledávek, ale nižší než u hlavního držitele dluhu. Je důležité pochopit, jaký typ dluhu vlastníte, zvláště pokud je kupovaný problém jakýmkoli způsobem spekulativní.

V případě bankrot, investoři dluhopisů mají první nárok na aktiva společnosti. Jinými slovy, alespoň teoreticky mají větší šanci, že se stanou celistvými, pokud podkladová společnost skončí svoji činnost.

Chcete -li zjistit, jaký typ dluhopisu vlastníte, zkontrolujte certifikát, pokud je to možné. Pravděpodobně řekne slova „hlavní poznámka“ nebo v dokumentu jiným způsobem uvede stav dluhopisu. Alternativně by tyto informace měl být schopen poskytnout makléř, který vám poznámku prodal. Pokud je vazba an počáteční problém investor se může podívat na finanční dokumenty podkladové společnosti, například 10-K nebo prospekt.

3. Za předpokladu, že společnost je zdravá

Jen proto, že vlastníte dluhopis nebo protože je v investiční komunitě velmi uznávaný, nezaručuje, že vyděláte a výplata dividendy, nebo že někdy uvidíte dluhopis vykoupený. Zdá se, že v mnoha ohledech považují investoři tento proces za samozřejmost.

Investor by však neměl předpokládat, že investice je zdravá, měl by zkontrolovat finanční údaje společnosti a hledat jakýkoli důvod, proč nebude schopen plnit své závazky.

Měli by se pečlivě podívat na výkaz zisku a ztráty a poté si vzít roční čistý příjem vypočítat a přidat zpět daně, odpisy a další bezhotovostní poplatky. To vám pomůže určit, kolikrát toto číslo přesahuje roční dluhová služba číslo. V ideálním případě by mělo existovat alespoň dvakrát krytí, aby se člověk cítil dobře, že společnost bude schopna splatit svůj dluh.

(Chcete -li se naučit číst a členit účetní závěrku, viz Co potřebujete vědět o účetní závěrce.)

4. Špatné hodnocení vnímání trhu

Jak bylo uvedeno výše, ceny dluhopisů mohou a mohou kolísat. Jedním z největších zdrojů volatility je tržní vnímání emise a emitenta. Pokud se ostatním investorům nelíbí emise nebo si myslí, že společnost nebude schopna dostát svým závazkům, nebo pokud emitent utrpí ránu její pověsti, cena dluhopisu se sníží. Opak je pravdou, pokud Wall Street vnímá emitenta nebo problém příznivě.

Dobrým tipem pro investory do dluhopisů je podívat se na kmenové akcie emitenta a zjistit, jak jsou vnímány. Pokud se to nelíbí nebo existuje nepříznivý výzkum veřejného kapitálu na vlastním kapitálu, pravděpodobně se to přelévá a odrazí se to i na ceně dluhopisu.

5. Selhání kontroly historie

Je důležité, aby si investor prohlédl staré výroční zprávy a zkontroloval minulé výsledky společnosti, aby zjistil, zda má historii vykazování konzistentních zisků. Ověřte, že společnost v minulosti uhradila všechny platby úroků, daní a penzijních plánů.

Konkrétně by si měl potenciální investor přečíst společnost diskuse a analýza managementu (MD&A) pro tyto informace. Přečtěte si také prohlášení o zastoupení - také to poskytne vodítka o jakýchkoli problémech nebo minulé neschopnosti společnosti provádět platby. Může také naznačovat budoucí rizika, která by mohla mít nepříznivý dopad na schopnost společnosti dostát svým závazkům nebo obsluhovat svůj dluh.

Cílem této domácí práce je získat určitou úroveň pohodlí, kterou pouto, které držíte, není typ experimentu. Jinými slovy, zkontrolujte, zda společnost zaplatila své dluhy v minulosti, a na základě svých minulých a očekávaných budoucích příjmů tak pravděpodobně učiní v budoucnosti.

(Další informace o správě viz Hodnocení managementu společnosti a Získejte houževnatost z managementu Puff.)

6. Ignorování inflačních trendů

Když investoři dluhopisů slyší zprávy o inflace trendům, musí jim věnovat pozornost. Inflace může docela snadno sežrat budoucí kupní sílu investora s pevným příjmem.

Pokud například inflace roste čtyřletým ročním tempem, znamená to, že každý rok bude trvat o čtyři procenta vyšší návratnost, aby se udržela stejná kupní síla. To je důležité zejména pro investory, kteří nakupují dluhopisy s mírou inflace nebo nižší, protože ve skutečnosti zaručují, že při nákupu cenného papíru přijdou o peníze.

Samozřejmě to neznamená, že by investor neměl kupovat dluhopis s nízkým výnosem od vysoce hodnocené společnosti. Investoři by ale měli pochopit, že aby se mohli bránit proti inflaci, musí získat vyšší výnos z jiných investic ve svém portfoliu, jako jsou kmenové akcie nebo vysoce výnosné dluhopisy.

(Chcete -li pokračovat ve čtení o inflaci, viz Význam inflace a HDP.)

7. Selhání kontroly likvidity

Finanční publikace, tržní údaje/citace, makléři a webové stránky společnosti mohou poskytovat informace o likvidita problému, který máte. Přesněji řečeno, jeden z těchto zdrojů může poskytnout informace o tom, jaký typ objem dluhopis se obchoduje denně.

To je důležité, protože držitelé dluhopisů musí vědět, že pokud se chtějí zbavit své pozice, adekvátní likvidita zajistí, že na trhu budou kupci připravení ji převzít. Obecně lze říci, že akcie a dluhopisy velkých, dobře financovaných společností bývají likvidnější než akcie a dluhopisy menších společností. Důvod je jednoduchý - větší společnosti jsou vnímány tak, že mají větší schopnost splácet své dluhy.

Existuje určitá úroveň likvidity, která se doporučuje? Ne. Ale pokud je emise obchodována denně ve velkých objemech, je citována velkými makléřskými domy a má poměrně úzký rozpětí, to se asi hodí.

Sečteno a podtrženo

Dluhopisy jsou obecně méně rizikové a konzervativnější než akcie. Ale na rozdíl od všeobecného přesvědčení investování s pevným příjmem zahrnuje velké množství výzkumu a analýz. Ti, kteří si nesplní domácí úkoly, riskují nízké nebo negativní výnosy.