Definice Fisherovy separační věty
Co je to Fisherova separační věta?
Fisherova separační věta uvádí, že primárním cílem každé společnosti je zvýšit její současnou hodnotu v maximální možné míře. Tato teorie staví do kontrastu zaměření managementu na produktivní příležitosti se zaměřením jeho akcionářů na příležitosti akciového trhu.
Klíčové informace
- Fisherova věta tvrdí, že hlavní povinností vedení společnosti je maximalizace hodnoty společnosti.
- Tato priorita je v rozporu s první starostí akcionářů, kterou je sklízet odměny za dividendy nebo prodej akcií.
- Fisher tvrdí, že úspěšná společnost bude ignorovat akcionáře a usilovat o maximální hodnotu.
Věta je pojmenována po americkém ekonomovi Irvingu Fisherovi, profesorovi na Yaleově univerzitě a jednomu z prvních neoklasických ekonomů, který ji vyvinul v roce 1930.
Fisherova separační věta je také známá jako věta o separaci portfolia.
Pochopení věty o Fisherově separaci
Fisherova věta předpokládá, že akcionáři mají nejen jiné cíle než management, ale že jim chybí hloubka znalost potřeb a příležitostí podniku, které jsou nezbytné pro přijímání rozhodnutí, která povedou k dlouhodobému působení společnosti prosperita.
Tvrdí, že by management neměl přehlížet přání akcionářů a soustředit se na produktivní příležitosti. To zase maximalizuje zisky ve prospěch akcionářů i managementu.
Tuto větu lze rozdělit na tři klíčová tvrzení.
- Investiční rozhodnutí společnosti jsou oddělená od preferencí jejích vlastníků, včetně jejích akcionářů.
- Investiční rozhodnutí společnosti jsou oddělená od jejích rozhodnutí o financování.
- Hodnota investic společnosti je oddělená od kombinace metod, které lze použít k financování investic, mezi které patří převzetí dluhu, vydání akcií nebo utrácení hotovosti.
Z toho vyplývá, že přístupy vlastníků nebo akcionářů společnosti nejsou při výběru investic brány v úvahu.
Irving Fisher byl zakladatel neoklasicistní ekonomie, která se zaměřuje na analýzu nabídky a poptávky jako primárních sil pohánějících ekonomiku.
Cílem společnosti je maximalizace zisku. Potenciální dopad na hodnotu společnosti je tedy primárním faktorem při rozhodování o investicích.
Fisherova separační věta dochází k závěru, že hodnota společnosti není určena způsobem jejího financování ani dividendami, které jsou vypláceny majitelům firmy.
O Fisherovi
Na počátku 20. století se Irving Fisher přiblížil postavení celebrity jako ekonom. Byl také sociálním reformátorem, který vedl kampaň za celou řadu příčin od čistého jídla a zrušení alkoholu až po lidskou eugeniku.
Když předpověděl, dva týdny před Černou, jeho kariéra i osobní štěstí se ponořily Páteční krach trhu v říjnu 1929, kdy se zdá, že akcie „dosáhly trvale vysokých hodnot“ plošina."
Jeho příspěvky k ekonomii byly od té doby uznány. V roce 1967 ekonom Paul Samuelson prohlásil, že Fisher je „největším vědeckým ekonomem této země“.Fisher zemřel v roce 1947.