Co je to prodejní skupina?
Co je to prodejní skupina?
Prodejní skupina zahrnuje všechny finanční instituce zapojené do prodeje nebo marketingu, ale ne nutně upisování, nové nebo sekundární emise dluhu nebo vlastního kapitálu.
Klíčové informace
- Prodejní skupina zahrnuje makléře, dealery a další finanční firmy kolektivně zapojené do prodeje nebo marketingu nových nebo druhotně vydaných cenných papírů.
- Skupina obvykle zahrnuje členy původního syndikátu upisování a členy, kteří nejsou upisovateli.
- Upisovatel nebo správce syndikátů nakupuje cenné papíry přímo od emitenta a prodává je členům prodejní skupiny.
- Upisovatel účtuje členům přirážku k cenným papírům z toho, co zaplatili emitentovi, ale stále nižší než tržní cena.
- Členové, většinou makléři a obchodníci, prodávají cenné papíry investorům a vydělávají na rozdílu mezi cenou, kterou zaplatili správci syndikátu, a cenou, kterou účtovali investorům.
- Na rozdíl od členů mají upisovatelé prospěch ze zisku syndikátu, ale na druhé straně jsou také odpovědní za všechny neprodané cenné papíry.
Porozumění prodejní skupině
Prodejní skupina zahrnuje řadu finančních institucí, včetně makléřů a obchodníků, jejichž jediným cílem je prodat příděl nových nebo druhotných cenných papírů veřejnosti. Tato skupina často zahrnuje členy původního syndikátu upisování. Upisovatelé, kteří nakoupili cenné papíry přímo od emitenta, je prodávají za přirážku ostatním členům prodejní skupiny, kteří je kupují za méně, než je očekávaná tržní cena.
Členové prodejní skupiny vydělávají peníze na transakci v rozpětí mezi jejich kupní cenou a tržní cenou. Členové prodejní skupiny, kteří nebyli upisovateli, nedostávají zbytkové zisky syndikátu a neodpovídají za neprodané cenné papíry.
Alternativně může být prodejní skupinou pouze upisovací skupina: osoby odpovědné za upisování části nového čísla. V tomto scénáři upisovatelé nejsou ochotni přivítat účast v procesu prodeje od konkurentů, kteří nenesou žádné riziko.
Zvláštní úvahy
Prodejní skupina se může lišit velikostí úměrně velikosti problému. V důsledku toho může být skupina někdy složena z několika stovek makléřů a prodejců. Často bude existovat hlavní prodejce nebo makléř, k němuž se připojí zúčastnění makléři a další distributoři. Prodávající skupinu jmenuje vrchní manažer syndikátu upisování. Skupina se řídí smlouvou o prodejní skupině nebo vybranou smlouvou s prodejcem, která stanoví podmínky, jako například zda bude účet rozdělen nebo nerozdělen, jinak známý jako západní nebo východní účty.
Dohoda se také vztahuje na prodejní koncesi nebo provizi z prodeje a datum ukončení, které je obvykle do 30 dnů.
Hypotetický příklad prodejní skupiny
Řekněme, že Goldman Sachs, Merrill Lynch a Wells Fargo Advisors jsou členy syndikátu nebo upisovacími firmami a JP Morgan Chase, původní společnost, působí jako senior manažer syndikátu. Jako upisovatelé jsou všechny tyto firmy odpovědné za neprodané cenné papíry, ale také získávají lví podíl na zisku.
JP Morgan Chase, jednající jako syndikátový manažer, zve širší skupinu brokerů a dealerů, kteří zahrnují menší investiční firmy po celém světě, aby vytvořili prodejní skupinu. Tento přístup posiluje distribuci akcií a zvyšuje šance, že se rychle prodají. Na druhé straně každý z prodejní skupiny vydělá ústupek. Neručí za riziko neprodaných cenných papírů.
Zisk, který členové syndikátu vydělávají na akciích nebo dluhopisech prodejní skupiny, se nazývá dodatečné zastavení šíření, které se přičítá ke koncesi k celkovému sundat.