Definice kletby vítěze
Co je kletba vítěze?
Kletba vítěze je tendence k vítězné nabídce v aukce překročit vnitřní hodnota nebo skutečnou hodnotu položky. Rozdíl ve vydražené a vnitřní hodnotě lze obvykle přičíst neúplným informacím, emocím nebo řadě dalších subjektivních faktorů, které mohou ovlivnit uchazeče.
Subjektivní faktory obvykle vytvářejí hodnotovou mezeru, protože uchazeč stojí před obtížným určováním a racionalizací skutečné vnitřní hodnoty položky. Výsledkem je, že největší nadhodnocení hodnoty položky skončí vítězstvím v aukci.
Klíčové informace
- Kletba vítěze je tendence vítězné nabídky v aukci překročit vnitřní hodnotu nebo skutečnou hodnotu položky.
- Rozdíl v aukcích vs. vnitřní hodnotu lze obvykle přičíst neúplným informacím, typům uchazečů, emocím nebo řadě dalších subjektivních faktorů.
- Původně byl termín kletby vítěze vytvořen v důsledku společností, které se ucházejí o práva na těžbu ropy na moři v Mexickém zálivu.
- Ve světě investic se tento termín často vztahuje na počáteční veřejné nabídky (IPO), ale komplexně se kletba vítěze může stát na jakémkoli trhu, kde probíhají aukce.
- Rozdíl mezi vnitřní a aukční hodnotou bude obecně ovlivněn zúčastněnými uchazeči.
Pochopení kletby vítěze
Pojem vítězná kletba vymysleli tři inženýři z Atlantic Richfield, kteří sledovali špatnou návratnost investic společností, které se ucházejí o práva na těžbu ropy v pobřežních vodách v Mexickém zálivu.V investičním světě se tento termín často vztahuje na počáteční veřejné nabídky (IPO). Komplexně lze teorii prokletí vítěze použít na jakýkoli nákup provedený prostřednictvím aukce.
Jak většina investorů ví, vnitřní hodnota je obvykle kvantifikovatelná, ale situace a subjektivní faktory činí odhady hodnoty v reálném čase a v reálném životě nejasnějšími. Teoreticky, pokud byly každému k dispozici dokonalé informace a všichni účastníci byli ve svých rozhodnutích zcela racionální a kvalifikovaní v oceňování, efektivní trh by existoval a žádné přeplatky resp arbitráž příležitosti by se někdy naskytly.
Přestože jsou efektivní trhy teoreticky užitečné k pochopení, historicky se ukázaly jako nedosažitelné ve 100% případů. Emoce, iracionality, fámy a další subjektivní faktory mohou tedy tlačit ceny daleko za jejich skutečné hodnoty.
Vítězova kletba je v jádru kombinací kognitivního a emocionálního tření a je obvykle rozpoznána až po faktu. Kupující zvítězí ve vlastnictví čehokoli aktivum podávají nabídky. V důsledku různých faktorů ovlivňujících nákup a ovlivňujících jeho hodnotu v budoucnosti však má aktivum pravděpodobně nižší hodnotu v hodnotě dalšího prodeje po vlastnictví.
Kletba vítěze může vést k příkladu výčitek kupujícího, kdy kupující něčeho má pocit, že to zpětně přeplatil.
Celkově vzato, když jednotlivec musí nabídnout něco víc než někdo jiný, aby něco získal, je velká šance, že nakonec zaplatí více, než si přál. Bohužel je to často až po transakce došlo, že to vidí.
Příklad kletby vítěze
Jim's Oil, Joe's Exploration a Frank's Drilling jsou námitková práva na vrtání pro konkrétní oblast. Předpokládejme, že po započítání všech nákladů spojených s vrtáním a potenciální budoucnosti příjmy, práva na vrtání mají vnitřní hodnotu 4 miliony dolarů. Nyní si představme, že Jim's Oil nabízí 2 miliony dolarů za práva, Joe's Exploration 5 milionů dolarů a Frank's Drilling 7 milionů dolarů.
Zatímco Frank's vyhrál aukci, skončilo to s přeplacením o 3 miliony dolarů. I když si Joe's Exploration je 100% jistý, že tato cena je příliš vysoká, nemůže s tím nic dělat, protože aukci vždy vyhraje nejvyšší nabídka, bez ohledu na to, jak může být nabídka předražená.