Pohledy po volbách na brazilské ETF

Populista podporující trhy Jair Bolsonaro rozhodně vyhrál brazilské prezidentské volby, což potenciálně signalizuje novou éru největší ekonomiky Latinské Ameriky a jejích finančních trhů. Bolsonaro, kterému někteří pozorovatelé trhu říkali pravicově orientovaný kandidát proti usazování, byla preferovaná volba trhu.

Po dobu 90 dnů končících říjnem 30 - období zahrnující dobu, ve které Bolsonaro vystoupil ve volebních místnostech, velel největšímu procenta v prvním kole voleb a nakonec vyhrál prezidentský úřad - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) a VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) vzrostly o 12,20%, respektive o 6,80%. The Index rozvíjejících se trhů MSCI za stejné období klesl téměř o 13%. EWZ je největší Brazílie fond obchodovaný na burze (ETF) uvedené v USA

„Přesto vidíme rozhodující vítězství Bolsonara-široce vnímaného jako přátelštějšího na trhu než jeho levicový protivník Fernando Haddad-jako do značné míry ceněné finančními trhy,“ řekl BlackRock v nedávné poznámce. „Další zisky brazilských aktiv budou záviset na úspěchu nové vlády při prosazování hospodářských reforem,

zejména brazilského nafouknutého důchodového systémuz našeho pohledu. "

Bolsonarovo úsilí uvést v život jeho reformní agendu je zásadní pro blízký až střednědobý osud brazilských akcií, které patří mezi nestálý mezi velkými rozvíjející se trhy. The velká čepice EWZ a malá čepice BRF mají tříleté standardní odchylky 33,33%, respektive 30,66%, což je výrazně nad srovnatelnou metrikou v indexu MSCI Emerging Markets Index.

„Tyto reformy - které zahrnují omezení výdajů, privatizace a uvolnění zákonů o trhu práce - pomohly podpořit postupné hospodářské oživení,“ řekl BlackRock. „Pokud by ale Bolsonaro jednal způsobem, který poškozuje instituce, jak se někteří obávají, mohlo by to představovat dlouhodobější rizika pro růst Brazílie.“

Po dobu 13 z posledních 15 let byli brazilští prezidenti nakloněni levici a zdůrazňovali některé obavy z provokativních ekonomických a sociálních názorů Bolsonara. Od začátku roku 2003 EWZ snadno překonává index MSCI Emerging Markets Index, ale v posledních letech roste korupce, inflace a bujné výdaje vážily brazilská aktiva. Od roku 2012 do roku 2017 generovala EWZ kladné roční výnosy pouze třikrát a překonala index MSCI Emerging Markets Index pouze jednou (v roce 2016).

Bolsonarova sociálně liberální strana získala nečekaný počet křesel v nižším brazilském Kongresu dům, což by mohlo nově zvolenému prezidentovi pomoci prosadit jeho agendu, včetně důchodu reforma.

„Rostoucí dluhová zátěž poháněná masivními závazky sociálního zabezpečení je klíčovou výzvou Brazílie. Vidíme širokou podporu reforem sociální pojištění", podle BlackRock. „Prezident brazilské dolní komory řekl, že předloží návrh zákona o důchodové reformě k hlasování, pokud jej nově zvolený prezident veřejně podpoří. Klíčovým zaměřením pro investory bude čistá současná hodnota fiskálních úspor z jakýchkoli budoucích omezení výhod. “