Etika správce majetku: investiční proces a akce

Globální finanční trhy lákají profesionály i jednotlivce; oba mají hlad, aby spojili důvtip s trhem a snažili se ho porazit. Investoři se však často ocitnou v tržišti, protože nespolupracuje a chovají se podle očekávání. Vzhledem k obtížně přesně předvídatelnému trhu mají profesionální správci aktiv tendenci rozvíjet investice proces - postup, který dodržují při správě klientských aktiv, aby klienti věděli, co mohou očekávat od manažera a jejich investice.

Investiční procesy nejsou vynalezeny z rozmaru, ani nejsou okamžité. Často jsou poctěni po mnoho let pokusů a omylů, zkoumání a účasti na trzích, v době častých výher a nepřekonatelných ztrát. A tyto procesy bývají testovány v různých bodech ekonomického cyklu a jsou opakovány. Víra spočívá v tom, že tento proces poskytne týmu (manažerovi a klientovi) nejlepší šanci „dosáhnout“ trhu, aby dosáhl svých cílů. (Více viz: Pochopení vaší role v investičním procesu.)

Investiční proces a akce

Manažeři při vývoji svého investičního procesu musí určit některá „obecná pravidla“, která jej učiní smysluplným. Mnozí dodržují pokyny uvedené v

Institut CFA. Ačkoli institut CFA není zákonným řídícím orgánem, je to profesionální obchodní organizace, která má velký vliv na profesionální investiční komunitu.The Institut CFA poskytuje kodex profesionálního chování správce majetku, který stanoví šest pokynů souvisejících s investičním procesem a akcemi manažera:

 1 .Manažeři musí při správě majetku klienta používat přiměřenou péči a obezřetný úsudek. Jinými slovy, investiční manažeři musí provádět průzkum a analýzu a přijímat rozhodnutí, která dávají klientovi smysl, podle toho, jak manažer souhlasil se správou klientova portfolia.

2 .Manažeři se nesmí zapojovat do postupů, jejichž cílem je zkreslení cen nebo umělé zvýšení objemu obchodování uvádět účastníky trhu v omyl. To znamená, že manažeři nemohou šířit falešné zvěsti nebo zavádějící informace o cenném papíru. Ani manažeři nemohou kupovat velkou pozici v cenném papíru jen proto, aby na konci manipulovali s cenou nebo obchodovali s nelikvidními akciemi o čtvrtinu, aby se zvýšila cena cenného papíru, takže když nahlásí své podíly klientům, cena vypadá vyšší. Ačkoli mnoho z těchto akcí může být obtížné prokázat, zejména při zvýšeném objemu obchodování a volatilitě připisován vysokofrekvenčnímu obchodování, z etického hlediska by proces správce majetku měl tyto typy vylučovat činnosti.

3. Manažeři musí jednat spravedlivě a objektivně se všemi klienty při poskytování investičních informací, investičních doporučeních nebo investičních akcích. Klienti musí mít jistotu, že se s nimi zachází stejně, že se žádnému jinému klientovi neposkytuje preferenční zacházení, které by mohlo negativně ovlivnit jejich portfolio. Existují však určité případy, kdy může manažer nabídnout vybrané skupině klientů více prémiových služeb nebo produktů (na základě úrovně) například spravovaných aktiv), ale tento manažer musí tato ujednání zveřejnit a dát je k dispozici všem vhodným klienty.

4. Manažeři musí mít rozumný a adekvátní základ pro investiční rozhodnutí. Zejména toto ustanovení se dostává do jádra investičního procesu. Manažeři nemohou náhodně vybírat investice do portfolia klienta bez „rozumného a adekvátního základu“. The investiční proces musí být navržen tak, aby manažer mohl rozumně analyzovat investiční příležitost, zda použitím fundamentální nebo technická analýza, formulovat investiční rozhodnutí, které je dobře informované, bylo důkladně prozkoumáno a zvažuje předpoklady a rizika související s včasnost informací, typ nástroje a objektivita a nezávislost jakéhokoli výzkumu třetích stran (například Wall Street výzkum).

5. Manažeři musí provádět pouze investiční akce, které jsou v souladu s uvedenými cíli a omezeními daného portfolia a poskytovat adekvátní zveřejnění a informace, aby investoři mohli zvážit, zda jim navrhované změny v investičním stylu nebo strategii vyhovují investiční potřeby. Investiční proces jeslí musí být dodržen a klienti musí věřit, že manažeři zůstanou věrní svým cílům. Manažerům však také může být poskytnuta určitá úroveň flexibility, aby mohli využívat výhod různých tržních situací, ale musí tato rozhodnutí komunikovat s klienty. Komunikace by měla probíhat pravidelně, zvláště když se manažeři odchýlí od své stanovené strategie. Je důležité udržovat klienty dobře informované a schopné určit, zda pozměněná strategie splňuje jejich očekávání.

6. Manažeři musí vyhodnotit a porozumět investičním cílům klienta. Aby mohli manažeři jménem klientů podniknout příslušné kroky, musí porozumět klientovým cílům. To se obvykle provádí v prohlášení o investiční politice (IPS), které zvažuje, jaké riziko jsou klienti ochotni nebo schopni nést, očekávané cíle návratnosti, dobu dokud nejsou potřebná aktiva, krátkodobé a dlouhodobé peněžní potřeby, závazky (např. půjčky na auto, hypotéky atd.), daňové dopady a jakékoli právní, regulační nebo jiné jedinečné okolnosti. IPS, který je každoročně revidován nebo když dojde ke změně okolností (například úmrtí nebo odchod do důchodu), pomůže manažer volí investice, které jsou vhodné pro klienta, a zároveň určuje, jak bude výkon manažera vypadat změřeno. (Více viz: Příklad prohlášení o investiční politice.)

Sečteno a podtrženo

Tyto pokyny nemusí být ze zákona nařízeny, ale většinou se řídí duchem zákona souvisejícího se zákonem o investičních společnostech z roku 1940 a následnými právními a regulačními požadavky.Ještě důležitější je, že tyto pokyny pomáhají nastavit očekávání jak klienta, tak manažera jasné porozumění cílům a stanovit plán, jak jich dosáhnout spravedlivě, eticky a obezřetně způsob.