Definice sdílení měnového rizika
Co je sdílení měnového rizika?
Sdílení měnového rizika je způsob zajištění měnové riziko ve kterém se obě strany dohody nebo obchodu dohodnou na podílu na riziku kolísání směnného kurzu.
Investoři nebo společnosti, které mají aktiva nebo obchodní operace přes státní hranice, jsou vystaveny měnovému riziku, které může vytvářet nepředvídatelné zisky a ztráty. Uzavřením smlouvy o sdílení měny mohou dva nebo více subjektů vzájemně živý plot proti těmto možným ztrátám.
Klíčové informace
- Sdílení měnového rizika je smluvní ujednání mezi protistranami obchodu nebo dohody o podílu na jakýchkoli ztrátách způsobených měnovým rizikem nebo kolísáním směnného kurzu.
- Doložky o sdílení měnového rizika obvykle zahrnují předem určený základní směnný kurz a prahovou hodnotu, která v případě překročení spustí vzájemné rozdělení ztráty.
- Tyto dohody nejsou standardizované ani běžné, a proto přítomnost takové dohody a jejích podmínek bude záviset na schopnosti jedné z protistran vyjednávat s druhou.
Porozumění sdílení měnového rizika
Sdílení měnového rizika obecně zahrnuje právně závaznou klauzuli o úpravě ceny, kde základna cena transakce se upraví, pokud směnný kurz kolísá nad určené neutrální pásmo nebo pásmo. Sdílení rizik tedy nastává pouze tehdy, pokud je směnný kurz v době vypořádání transakce mimo neutrální pásmo, v takovém případě obě strany rozdělí zisk nebo ztrátu.
Díky podpoře spolupráce mezi oběma stranami sdílení měnového rizika eliminuje hra s nulovým součtem povaha měnových výkyvů, kdy jedna strana těží na úkor druhé.
Přesto míra sdílení měnového rizika bude záviset na relativní vyjednávací pozici obou stran a jejich ochotě vstoupit do takového ujednání o sdílení rizik. Pokud kupující (nebo prodávající) může diktovat podmínky a vnímá, že existuje malé riziko, že jejich zisková marže bude ovlivněna fluktuací měny, může být méně ochoten riziko sdílet.
Příklad fungování sdílení měnového rizika
Předpokládejme například, že hypotetická americká firma s názvem ABC dováží 10 turbín od evropské společnosti s názvem EC, jejíž cena je 1 milion EUR za celkovou velikost objednávky 10 milionů EUR. Vzhledem k jejich dlouhodobému obchodnímu vztahu obě společnosti souhlasí s dohodou o sdílení měnového rizika. Platba ABC je splatná do tří měsíců a společnost souhlasí s platbou EC na a spotový kurz za tři měsíce 1 EUR = 1,30 USD, což znamená, že každá turbína by ji stála 1,3 milionu USD, což je celkový závazek platby ve výši 13 milionů USD. Smlouva o sdílení měnového rizika mezi EC a ABC stanoví, že cena za turbínu bude upravena, pokud se euro obchoduje pod 1,25 USD nebo nad 1,35 USD.
Proto a cenové pásmo 1,25 až 1,35 USD tvoří neutrální zónu, ve které nebude sdíleno měnové riziko.
Předpokládejme, že za tři měsíce bude spotová sazba 1 EUR = 1,38 USD. Místo toho, aby ABC platila ES ekvivalent 1,38 milionu USD (nebo 1 milion EUR) za turbínu, rozdělily obě společnosti rozdíl mezi základní cenou 1,3 milionu USD a aktuální cena (v dolarech) 1,38 milionu USD. Upravená cena za turbínu je tedy ekvivalentem eura ve výši 1,34 milionu USD, což při aktuálním kurzu 1,38 vychází na 971 014,50 EUR. Společnost ABC tak získala slevu z ceny ve výši 2,9%, což je polovina 5,8% znehodnocení dolaru oproti euru. Celková cena, kterou ABC zaplatila ES, je tedy 9,71 milionu EUR, což při kurzu 1,38 činí přesně 13,4 milionu USD.
Na druhou stranu, pokud je spotová sazba za tři měsíce 1 € = 1,22 $, místo toho, aby ABC platící EK ekvivalent 1,22 milionu $ na turbínu obě společnosti rozdělily rozdíl mezi základní cenou 1,3 milionu USD a současnou cenou 1,22 USD milión. Upravená cena za turbínu je tedy ekvivalentem 1,26 milionu USD v eurech, což vychází na 1 032 786,89 EUR (při současném kurzu 1,22). ABC nakonec zaplatí dalších 3,28% za turbínu, což je polovina zhodnocení dolaru 6,56%.