Definice mechanismu směnného kurzu (ERM)
Co je mechanismus směnného kurzu (ERM)?
Mechanismus směnného kurzu (ERM) je soubor postupů používaných ke správě směnného kurzu země vůči jiným měnám. Je to součást ekonomiky měnová politika a je používán centrálními bankami.
Takový mechanismus lze použít, pokud země využívá a fixní směnný kurz nebo ten s omezeným pohyblivým směnným kurzem, který je ohraničen kolem jeho kolíku (známý jako nastavitelný kolík nebo procházení kolíkem).
Klíčové informace
- Mechanismus směnných kurzů (ERM) je způsob, jakým mohou vlády ovlivňovat relativní cenu své národní měny na devizových trzích.
- ERM umožňuje centrální bance vyladit měnový kolík za účelem normalizace obchodu a/nebo vlivu inflace.
- Obecněji řečeno, ERM se používá k udržení stabilních směnných kurzů a minimalizaci volatility měnových kurzů na trhu.
Pochopení mechanismu směnných kurzů
Měnová politika je proces vypracování, oznámení a implementace plánu opatření přijatých centrální bankou, měnová radanebo jiný příslušný měnový orgán země, která kontroluje množství peněz v ekonomice a kanály, kterými jsou dodávány nové peníze. V rámci měnové rady je správa směnného kurzu a nabídky peněz svěřena měnovému orgánu, který rozhoduje o ocenění národní měny. Tato měnová autorita má často přímé pokyny k podpoře všech jednotek domácí měny v oběhu cizí měnou.
Mechanismus směnných kurzů není nový koncept. Historicky většina nových měn začínala jako a pevná výměna mechanismus, který sledoval zlato nebo široce obchodovanou komoditu. Je volně založený na pevné směnný kurz marže, přičemž směnné kurzy kolísají v rámci určitých marží.
Interval horní a dolní hranice umožňuje měně zažít určitou variabilitu bez obětování likvidita nebo čerpání dalších ekonomických rizik. Pojem mechanismů směnných kurzů měn se také označuje jako polopevný měnový systém.
Příklad skutečného světa: Evropský mechanismus směnných kurzů
Nejpozoruhodnější mechanismus směnných kurzů nastal v Evropě na konci 70. let minulého století. Evropské hospodářské společenství zavedlo ERM v roce 1979 jako součást Evropský měnový systém (EMS), snížit variabilitu směnných kurzů a dosáhnout stability, než se členské země přesunou k jednotné měně. Byl navržen tak, aby normalizoval směnné kurzy mezi zeměmi před jejich integrací, aby se předešlo problémům s objevováním cen.
16. září 1992, den známý jako Černá středa, kolaps libry šterlinků přinutil Británii odstoupit od evropského mechanismu směnných kurzů (ERM).
Mechanismy směnných kurzů se vyvinuly v roce 1992, kdy Británie, člen evropské ERM, odstoupila od smlouvy. Britská vláda původně uzavřela dohodu, aby zabránila britské libře a dalším členským měnám odchýlit se o více než 6%.
Příklad skutečného světa: Soros a Černá středa
V měsících před událostí roku 1992, legendární investor George Soros vybudoval monumentální krátká pozice v librách šterlinků, které se staly ziskovými, pokud měna klesla pod spodní pásmo ERM. Soros uznal, že Británie uzavřela dohodu za nepříznivých podmínek, sazba byla příliš vysoká a ekonomické podmínky byly křehké. V září 1992, nyní známý jako Černá středaSoros prodal velkou část své krátké pozice ke zděšení Bank of England, která bojovala zuby nehty, aby podpořila libru šterlinků.
Evropský mechanismus směnných kurzů se rozpustil do konce tohoto desetiletí, ale ne dříve, než byl instalován nástupce. The mechanismus směnných kurzů II (ERM II) byla vytvořena v lednu 1999, aby zajistila, že kolísání směnných kurzů mezi eurem a ostatními měnami EU nenaruší ekonomickou stabilitu na jednotném trhu. Pomohlo také zemím mimo eurozónu připravit se na vstup do eurozóny.
Většina zemí mimo eurozónu souhlasí s ponecháním směnných kurzů vázaných na 15% rozmezí nahoru nebo dolů vůči centrálnímu kurzu. V případě potřeby může Evropská centrální banka (ECB) a další nečlenské země zasáhnout, aby udržely sazby v okně. Mezi současné i bývalé členy ERM II patří Řecko, Dánsko a Litva.
