Prémiová definice tržního rizika

Co je to prémie za tržní riziko?

Prémie za tržní riziko je rozdíl mezi očekávanou návratností tržního portfolia a bezrizikovou sazbou. Prémie za tržní riziko se rovná sklonu linie bezpečnostního trhu (SML), grafické znázornění souboru model oceňování kapitálových aktiv (CAPM). CAPM měří požadovanou míru návratnosti kapitálových investic a je důležitým prvkem moderní teorie portfolia a oceňování diskontovaných peněžních toků.

Pochopení prémií za tržní riziko

Prémie za tržní riziko popisuje vztah mezi výnosy z portfolia akciového trhu a státní dluhopis výnosy. Riziková prémie odráží požadované výnosy, historické výnosy a očekávané výnosy. Historická prémie za tržní riziko bude pro všechny investory stejná, protože hodnota je založena na tom, co se skutečně stalo. Požadované a očekávané tržní prémie se však budou u jednotlivých investorů lišit na základě

tolerance rizika a investiční styly.

Teorie

Investoři požadují náhradu rizika a nákladů příležitosti. The bezriziková sazba je teoretická úroková sazba, která by byla placena investicí s nulovými riziky a dlouhodobé výnosy z amerických státních pokladnic byly tradičně používány jako proxy pro bezriziková sazba kvůli nízkému riziku selhání. Státní pokladny měly v důsledku této předpokládané spolehlivosti historicky relativně nízké výnosy. Výnosy na akciovém trhu jsou založeny na očekávaných výnosech v širokém srovnávacím indexu, jako je index Standard & Poor's 500 z Průmyslový průměr Dow Jones.

Výnosy z reálných akcií kolísají s provozní výkonností podkladové činnosti a tržní ceny těchto cenných papírů tuto skutečnost odrážejí. Historické míry návratnosti kolísaly, jak ekonomika dospívá a vydrží cykly, ale konvenční znalosti obecně odhadují dlouhodobý potenciál přibližně 8% ročně. Investoři požadují prémii za návratnost investic do akcií v porovnání s alternativami s nižším rizikem, protože jejich kapitál je více ohrožen, což vede k prémii za akciové riziko.

Výpočet a aplikace

Tržní rizikovou prémii lze vypočítat odečtením bezrizikové sazby od očekávaného akciového trhu návratnost, která poskytuje kvantitativní měřítko mimořádné návratnosti požadované účastníky trhu za zvýšené riziko. Jakmile je vypočítána, může být prémie za akciové riziko použita v důležitých výpočtech, jako je CAPM. V letech 1926 až 2014 vykazoval S&P 500 10,5% kombinovanou roční míru návratnosti, zatímco 30denní směnka pokladny činila 5,1%. To naznačuje prémii tržního rizika ve výši 5,4%na základě těchto parametrů.

Požadovanou míru návratnosti pro jednotlivá aktiva lze vypočítat vynásobením koeficientu beta aktiva tržním koeficientem a poté sečtením zpět bezrizikové sazby. To je často používáno jako diskontní sazba v diskontovaných peněžních tocích, populární model oceňování.