Očekávaný výnos vs. Standardní odchylka: Jaký je rozdíl?
Očekávaný výnos vs. Standardní odchylka: přehled
Očekávaná návratnost a standardní odchylka jsou dvě statistická měřítka, která lze použít k analýze portfolia. Očekávaný návrat a portfolia je očekávaná částka výnosů, kterou může portfolio generovat, zatímco standardní odchylka portfolia měří částku, kterou se výnosy odchylují od jejího průměru.
Klíčové informace
- Očekávaný výnos vypočítá průměr očekávaného výnosu na základě vážení aktiv v portfoliu a jejich očekávaného výnosu.
- Standardní odchylka bere v úvahu očekávaný průměrný výnos a vypočítá odchylku od něj.
- Investor používá očekávanou návratnost prognózy a standardní odchylku, aby zjistil, co funguje dobře a co ne.
Očekávaný návrat
Očekávaný návrat měří průměr nebo očekávanou hodnotu rozdělení pravděpodobnosti návratnosti investic. Očekávaná návratnost portfolia je vypočítané vynásobením váhy každého aktiva jeho očekávaným výnosem a sečtením hodnot pro každou investici.
Například portfolio má tři investice s váhou 35% u aktiva A, 25% u aktiva B a 40% u aktiva C. Očekávaný výnos aktiva A je 6%, očekávaný výnos aktiva B je 7%a očekávaný výnos aktiva C je 10%.
| Aktivum | Hmotnost | Očekávaný návrat |
| A | 35% | 6% |
| B | 25% | 7% |
| C | 40% | 10% |
Očekávaná návratnost portfolia tedy je.
[(35% * 6%) + (25% * 7%) + (40% * 10%)] = 7.85%
To je běžně vidět u hedgeový fond a podílový fond manažeři, jejichž výkon na konkrétní akci není tak důležitý jako jejich celková návratnost jejich portfolia.
Standardní odchylka
A naopak standardní odchylka portfolia měří, jak moc se návratnost investice odchyluje od průměru rozdělení pravděpodobnosti investic.
Standardní odchylka portfolia dvou aktiv se vypočítá takto:
σP = √(wA2 * σA2 + wB2 * σB2 + 2 * šA * wB * σA * σB *ρAB)
Kde:
- σP = standardní odchylka portfolia
- wA = váha aktiva A v portfoliu
- wB = váha aktiva B v portfoliu
- σA = standardní odchylka aktiva A
- σB = standardní odchylka aktiva B; a
- ρAB = korelace aktiva A a aktiva B
Očekávaný výnos není absolutní, protože se jedná o projekci a nikoli o realizovaný výnos.
Zvažte například portfolio dvou aktiv se stejnými váhami, standardní odchylky 20%, respektive 30%, a korelace 0,40. Standardní odchylka portfolia je tedy:
[√(0.5² * 0.22 + 0.5² * 0.32 + 2 * 0.5 * 0.5 * 0.2 * 0.3 * 0.4)] = 21.1%
Směrodatná odchylka se vypočítá za účelem posouzení realizované výkonnosti správce portfolia. Ve velkém fondu s více manažery s různými styly investování může být generální ředitel nebo vedoucí správce portfolia vypočítat riziko pokračujícího zaměstnávání správce portfolia, který se příliš negativně odchyluje od průměru směr. To může jít i opačně a správce portfolia, který překonává své kolegy a trh, může často očekávat za jejich výkon tučný bonus.