Premium Put Convertible Definice

Co je to prémiový putovní kabriolet?

Prémiový putovní kabriolet je typ dluhopisu, který kombinuje vlastnosti dát dluhopisy s atributy konvertibilní dluhopisy. Stejně jako putovní dluhopis lze i prémiový putovní konvertibilní dluhopis vyměnit za hotovost podle uvážení držitele dluhopisu. Podobně jako konvertibilní dluhopis lze i prémiový putovní konvertibilní převod na akcie akcií společnosti za předem stanovený kurz.

Porozumění kabrioletům Premium Put

Zjistit, jak funguje funkce put, je prvním krokem k porozumění prémiovým put kabrioletům. A prodejní opce dává majiteli právo, nikoli povinnost, prodat cenný papír za stanovenou cenu ve stanoveném časovém rámci. Stejně jako prodejní opce na akci, tato funkce zahrnuje a realizační cena. Realizační cena je hodnota, za kterou lze uplatnit konkrétní derivátovou smlouvu.

Realizační cena pro obyčejný putovní dluhopis bude obvykle nižší než emisní cena dluhopisu. Prémiový kabriolet však umožňuje alternativní uspořádání, kde je realizační cena vyšší s omezeními, kdy vložený put lze cvičit. Například tržní cena dluhopisu nebo akcií společnosti může být vyšší než určitá úroveň. V případech, kdy ceny akcií a dluhopisů rostou, by měla společnost snáze vyplatit držitele dluhopisů.

Druhá polovina porozumění prémiovým převoditelným dluhopisům je naučit se, jak směnitelnost zvláštnost funguje. Konvertibilita umožňuje držiteli dluhopisu převést dluhopis na dohodnutý počet akcií podkladové akcie. Poměr, ve kterém se dluhopis směňuje za akcie, je převodní poměr. Konverzní poměr je určen v době emise a ovlivňuje relativní cenu cenného papíru. Konverze nezahrnuje výměnu hotovosti ani finančních prostředků, pouze akcie podkladového aktiva.

Prémiové puttové kabriolety lze převést pouze v jeden den. Konvertibilní putovací kupé je však možné převést na více dat.

Výhody prémiových putovní kabrioletů

Zdá se, že kabriolety s prémiovým prodejem nabízejí investorům ideální kombinaci omezených ztrát a neomezených zisků. Teoreticky může funkce put chránit investory, pokud si vydávající společnost vede špatně. Pokud si emitent vede dobře, konvertibilní funkce umožňuje směnitelné prémiové putovní konvertibilní dluhopisy za akcie společnosti.

Nevýhody prémiových putovních kabrioletů

První nevýhodou prémiových putovních kabrioletů jsou jejich nízké úrokové sazby. Je žádoucí, aby ochrana ve formě putu a potenciál vyšších výnosů díky konvertibilitě akcií byly žádoucí. Tyto funkce mají svou cenu a tyto náklady obvykle přicházejí ve formě nižších úrokových sazeb.

Druhým problémem je konstrukce funkce put. Typický putovní dluhopis má realizační cenu stanovenou pod emisní cenou dluhopisu a lze jej použít k omezení jakýchkoli ztrát, které by mohly nastat. Příběh je jiný pro prémiový putovní kabriolet s omezeními, které vyžadují, aby tržní cena dluhopisu dosáhla vyšší realizační ceny, než bude možné jej uplatnit. Pokud si společnost vede špatně, cena dluhopisů by se nikdy nemohla zvýšit na realizační cenu. V takovém případě put neposkytuje žádnou ochranu, protože jej nelze uplatnit.

Konečně lze zajímavé funkce prémiových puttových kabrioletů duplikovat pomocí fondy obchodované na burze (ETF) a možnosti při snižování rizik. Investor může například koupit ETF dluhopisů, koupit na něj put pro omezení potenciálu poklesu a koupit a možnost volání na akciovém ETF. Podobně jako prémiové prodejní kabriolety, takové uspořádání snižuje maximální ztráty a umožňuje větší zisky, ale také těží z více diverzifikace.

Příklad konvertibilního dluhopisu Premium Put

Zvažte investora, který vlastní konvertibilní dluhopis typu premium put s nominální hodnotou 1 000 $, kuponovou sazbou 4%a prodejní funkcí za realizační cenu 1 200 $. Předpokládejme, že funkce put má také omezení vyžadující, aby tržní cena dosáhla realizační ceny před jejím uplatněním. Nakonec lze každý dluhopis převést na 10 akcií podkladových akcií společnosti XYZ.

Do konce splatnosti zbývá jeden rok a dluhopis dosáhne své realizační ceny 1 200 USD. Investor pak může uplatnit prodejní opci a prodat dluhopis zpět emitentovi za 1 200 USD. Alternativně může držitel dluhopisu převést dluhopis na 100 akcií akcií XYZ. Pokud cena akcie XYZ překročí 120 USD za akcii, bude to atraktivní volba.