Index vzájemných fondů vs. Indexujte ETF

Investice může být aktivní nebo pasivní. S aktivním přístupem investor nakupuje, drží a prodává cenné papíry a na základě toho se rozhoduje základní výzkum zejména společnosti nebo odvětví a národní a globální ekonomiky obecně. Naproti tomu přístup pasivní investice zahrnuje replikaci benchmarku nebo indexu cenných papírů, které mají společné rysy.

Aktivní vs. Pasivní

Aktivní investoři věří, že mohou porazit trh a vydělat alfa. Pasivní investoři tvrdí, že dlouhodobá neefektivnost trhu bude vyžehlena („v arbitráži odborníků na trh“), takže snaha porazit trh je bezvýsledná. Pasivní investoři prostě chtějí dosáhnout beta nebo tržní návratnost.

Pro typického individuálního investora je pasivní investice nejlépe dosaženo prostřednictvím dvou možností: otevřený konec investiční společnost, jinak známá jako a podílový fondnebo fond obchodovaný na burze (ETF). Protože oba typy fondů sledují podkladový index, rozdíly ve výkonu obvykle vyplývají z chyba sledování, nebo do jaké míry fond nedokáže replikovat index.

Náklady na ETF mohou být navíc nižší než u protějšku podílového fondu, což je rozdíl, který může také ovlivnit výkonnost. Dalším důležitým faktorem, který ovlivňuje výkonnost, je chování investorů. Následuje základní diskuse o hlavních atributech každého z nich a za jakých okolností by je člověk použil.

Skutečně pasivní investor

Tento jedinec chce dosáhnout optimální alokace aktiv nejlépe vyhovující jejich cílům za nízkou cenu a s minimální aktivitou. Pro tohoto investora by byl vhodnější indexový podílový fond. Typické úpravy expozice by bylo dosaženo prostřednictvím rebalancování pravidelně udržovat soulad s jejich cílem. Pokud by okolnosti změnily úpravu alokace, pak lze taktické změny snadno provést.

Skutečně pasivní investor si koupí index a pak ho „nastaví a zapomene“. Obchody by jen braly místo, když se změní složení indexu, protože společnosti přidávají nebo ruší poskytovatel indexu.

(Občas) ne tak pasivní investor

Tento jedinec sdílí mnoho cílů skutečně pasivního investora, ale může vykazovat větší propracovanost a chce provádět změny ve svém portfoliu rychleji a přesněji. Pro tento typ investora by bylo vhodnější ETF. ETF umožňuje pasivní přístup, stejně jako jeho starší bratranec podílových fondů, umožňuje držiteli zaujmout a implementovat směrový pohled na trh nebo trhy způsoby, které vzájemný fond nemůže. Například, jako u kmenových akcií, ETF obchodují v sekundárním trhu. Investoři je mohou nakupovat a prodávat během tržních hodin, než aby byli závislí na forwardových cenách, kde je cena tradičního podílového fondu vypočítána na čistá hodnota aktiv (NAV) po uzavření trhu.

Navíc investoři mohou krátký prodej ETF. Pasivní investor, který může mít oportunisticky sklon, si užije větší flexibilitu, kterou toto vozidlo poskytuje. Taktické změny a tržní hry mohou být prováděny rychle. Jednou potenciální nevýhodou je akumulace nákladů na obchodování jako funkce obchodní činnosti. Využívání ETF výše uvedeným způsobem je aktivní aplikací pasivní investice.

Investor by měl chápat dynamiku trhu, protože ovlivňuje chování třídy aktiv, a měl by být schopen porozumět a zdůvodnit svůj rozhodovací proces, nezapomínat, že náklady na obchodování lze snížit návratnost investic. Investoři by měli pochopit, že pokus o procvičení strategie hedgeových fondů globální makro (přijímání směrových sázek na třídy aktiv za účelem dosažení nadměrných výnosů) je podobné střelci, který se pokouší dosáhnout dosahu a přesnosti vysoce výkonné pušky s kalibrem 0,22.

Inteligentní beta investování kombinuje výhody pasivního investování a výhody aktivních strategií investování. Cílem smart beta je získat alfa, nižší riziko nebo zvýšit diverzifikaci za nižší náklady než tradiční aktivní management a okrajově vyšší než přímé indexové investice. Hledá nejlepší konstrukci optimálně diverzifikovaného portfolia.

Další úvahy

Bez ohledu na výše uvedenou diskusi existuje několik dalších vlastností, které by si jednotliví investoři měli při rozhodování, zda použít indexový podílový fond nebo indexový ETF, poznamenat. Podílové fondy mají různé třídy akcií, úpravy poplatků za prodej a požadavky na dobu držení, aby odradily od rychlého obchodování. Časový rámec investora a (ne) sklon k obchodování bude diktovat, jaký produkt použít. ETF jsou postaveny na rychlosti, přičemž všechny ostatní jsou stejné, protože neobsahují žádná taková opatření.

Podílové fondy mají také často nákup minima to může být vysoké, v závislosti na účtu, na kterém se investuje. Ne tak u fondů obchodovaných na burze. Investování do podílového fondu nebo ETF má však daňové důsledky. Podílový fond může způsobit vznik držitele kapitálové zisky daně dvěma způsoby.

Když prodají za částku vyšší, než je kupní cena, investor realizuje kapitálový zisk. Na druhé straně může investor vlastnit podílový fond a v opačném případě mu mohou vzniknout daně z kapitálových výnosů investoři ve stejném fondu hromadně prodávají a přinutí fond prodat jednotlivé podíly, aby získali hotovost odkupy. Tyto prodeje mohou způsobit, že zbývajícím držitelům fondů vznikne kapitálový zisk.

Nakonec investiční fondy nabízejí podílové fondy reinvestiční programy dividend které umožňují automatické reinvestice peněžních dividend fondu. Na zdanitelném makléřském účtu by byly dividendy zdaněny, i když jsou reinvestovány. ETF žádnou takovou funkci nemají. Peníze z dividend jsou vloženy na makléřský účet investora, kterému může dobře vzniknout provize za nákup dalších akcií ETF s dividendou, kterou vyplatil. Někteří makléři upouštějí od jakýchkoli prodejních poplatků. Kvůli nákladům na provizi ETF obvykle nefungují s odkladem platu. V IRA by však investora neměly vliv žádné daňové důsledky obchodování.

Sečteno a podtrženo

Při zvažování indexového podílového fondu oproti indexovému ETF by individuální investor udělal dobře, kdyby se poradil se zkušeným odborníkem, který pracuje s individuálními investory různých potřeb. Podmínky dvou osob nejsou identické a volba jednoho indexového produktu před jiným vyplývá ze souběhu okolností. Jako u každého investičního rozhodnutí si investoři musí udělat domácí úkol a náležitou péči.